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創業板IPO公司泓淋電力看點頗多，泓淋電力原為香港上市公司 HL GROUP（證券代碼：HK1087）的境內子公司之一，而母公司HL GROUP在上市不久後業績就發生變臉。
另外，泓淋電力曾高價買入新三板掛牌的錦城股份的股份，轉手又以低價賣給實控人。
來源：公司官網
“前輩”上市不久就變臉
泓淋電力，全稱為威海市泓淋電力技術股份有限公司，公司主要從事電源線組件和特種線纜的研發、生產和銷售。其中，電源線組件包括計算機及家用電器電源線組件、智能家居用電源線組件；特種線纜包括精密電器配線、橡膠線、船舶及焊槍等工業設備用特種電纜。
產品摘要，數據來源：申報稿
泓淋電力實控人為遲少林，其目前持有公司63.49%的股份。值得一提的是，遲少林也曾為香港上市公司HL GROUP的實控人。
2010年11月，HL GROUP登陸港交所，泓淋電力為其境內子公司之一。從業績來看，HL GROUP 2007年至2010年的營業收入分別為6.53億元、8.98億元、8.72億元、14.14億元，歸母淨利潤分別為6266.3萬元、5440.2萬元、8826.5萬元、1.53億元，雖然有所波動，但總體保持了增長趨勢，且增速不低。其中剛上市的2010年，HL GROUP 營業收入同比增長62.08%，歸母淨利潤同比增長73.81%。
到了2011年，HL GROUP營業收入同比增長31.9%，但歸母淨利潤卻同比下滑24%。隨後，2012年，HL GROUP 歸母淨利潤不但沒有上升，反而虧損了6259萬元，相比之下，2011年還曾盈利1.19億元。HL GROUP 在2013年虧損額擴大，歸母淨利潤為-1.78億元。
不難看出，登陸港交所後的三年，HL GROUP的淨利潤持續下滑，出現了業績“變臉”。
HL GROUP在2014年終於實現了扭虧為盈，但其扭虧的主要原因在於出售旗下大部分錄得虧損的業務。在此背景下，HL GROUP 2014年營業收入同比下降22.7%。
財務摘要，數據來源：港交所
2015年4月，HL GROUP決定整體剝離泓淋電子相關業務。2015年12月，遲少林將持有的HL GROUP股份全部轉讓，結束了這段港股之旅。
從同花順顯示來看，回顧這段經歷，HL GROUP 的（前復權）股價曾在上市之初的2011年1月到達過59港元/股，而隨着業績變臉，HL GROUP（前復權）股價在2012年5月曾一度跌至13.4港元/股，股價蒸發近八成（77.29%）。
泓淋電力從HL GROUP中剝離後，2019年6月，寧波世璽馳、深創投、威海紅土以認購新增股份的方式入股泓淋電力，並與泓淋電力及遲少林簽訂對賭協議。協議約定，泓淋電力需在2020年年底前提交滬深交易所IPO申報材料；泓淋電力2019年淨利潤需達到1億元（淨利潤為扣除非前後孰低值）。
2020年12月，泓淋電力提交創業板IPO申報稿，遲少林開啓了創業板的征程。從數據來看，泓淋電力2018年至2020年以及2021年上半年營業收入分別為12.84億元、12.48億元、15.02億元、10.32億元，歸母淨利潤分別為0.56億元、1.16億元、1.22億元、0.66億元。
那麼，上市前業績同樣表現不錯的泓淋電力能否避免重蹈前輩的覆轍？
估值縮水超6成
記者注意到，泓淋電力與遲少林之間還有不少看點。
2018年2月，泓淋電力的子公司德州錦城電裝股份有限公司（下稱“錦城股份”）登陸新三板，彼時泓淋電力持有錦城股份67.4%的股份。
2018年7月，泓淋電力向威海天成收購錦城股份4.14%股份，威海天成系錦城股份總經理李建明控制的企業。同時，泓淋電力與李建明簽有業績對賭協議。泓淋電力在申報稿中表示，此舉是為激勵控股子公司管理層，提升管理者積極性。
該次交易作價1450.6萬元，錦城股份整體作價估值為3.5億元。至此，泓淋電力持有錦城股份71.54%的股份。
數月後，泓淋電力於2019年5月將錦城股份的股份全部轉讓給遲少林控制的重慶淋博，完全退出了錦城股份。並且錦城股份整體作價估值為1.29億元，相較此前2018年7月的估值“縮水”63.3%。
關於轉讓的原因，泓淋電力在申報稿中表示，汽車行業產量於2018年9月開始大幅下滑，下滑趨勢持續且下滑幅度總體擴大。受汽車行業波動影響，錦城股份2018年下半年實際訂單執行情況大幅減少，經營未達預期。且錦城股份經營模式發生變化，不再符合公司聚焦電能傳輸的業務規劃。
從數據來看，錦城股份2018年和2019年歸母淨利潤分別虧損254.5萬元和290.13萬元。泓淋電力將錦城股份低價轉讓給實控人控制的企業，是否也是為了剝離虧損業務？
對此，泓淋電力在問詢回覆函中表示，公司於2019年6月份處置錦城股份時，錦城股份2019年前五個月的營業利潤和淨利潤均為正數，不存在虧損；不存在利用關聯交易轉移虧損資產的情況。
需要指出的是，錦城股份2019年前五個月淨利潤為101.39萬元，但2019年上半年淨利潤為-282.87萬元。換句話來説，錦城股份2019年6月份一口氣虧了384.26萬元，為前5個月賺取的淨利潤的3.79倍。
END
記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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