CPI時隔半年重回“3時代”，我們能吃上便宜豬肉了嗎？

　　從5.4%到5.2%到4.3%再到3.3%。

　　國家統計局12日公佈4月份物價數據，今年前四個月，中國居民消費價格指數（CPI）同比漲幅劃出一條向下的斜線。

　　去年以來，中國物價先是受到豬肉價格擾動，後又疊加新冠肺炎疫情的衝擊。如今CPI同比漲幅時隔半年重回“3時代”，意味着什麼？

　　食品價格下行拉動CPI回落

　　4月份，國內新冠肺炎疫情防控向好的態勢進一步鞏固，生產生活秩序加快恢復。在此背景下，當月CPI同比上漲3.3%，漲幅比上月超預期回落1.0個百分點。

　　值得注意的是，本期CPI上漲主要由去年價格變動的翹尾因素導致，在3.3%的同比漲幅中，新漲價因素僅影響0.1個百分點，翹尾因素影響3.2個百分點。

　　從結構上看，食品因素仍是影響CPI的主要因素。4月份，食品價格上漲14.8%，漲幅回落3.5個百分點，影響CPI上漲約2.98個百分點。

　　中國民生銀行首席研究員温彬表示，對比上月，食品價格影響CPI上漲約3.7個百分點，可見本月CPI漲幅的回落也主要由食品價格漲幅回落導致。他認為，復工復產、復商復市全面推進，加上天氣轉暖等原因，使得供給更加充足，帶動物價漲幅穩中回落。

　　具體而言，食品煙酒CPI同比上漲11.3%，漲幅較上月回落2.3個百分點。肉類是主要上漲項，豬肉價格同比上漲96.9%，但漲幅較上月回落19.5個百分點，影響CPI上漲約2.36個百分點；牛肉、羊肉等替代類肉品價格同比漲幅亦有小幅回落。天氣轉暖，時令食品上市，疊加運輸改善等原因，鮮菜、鮮果價格同比分別回落3.7%和10.5%。

　　其他七大類價格同比四漲三降。其中，生活用品及服務、教育文化和娛樂、醫療保健、其他用品和服務價格分別同比上漲0.1%、2%、2.2%和4.8%，這些上漲的項目中，除醫療保健價格漲幅與上月持平外，其餘漲幅均回落。下降類別中，衣着價格同比下降0.4%、居住下降0.3%、交通和通信下降4.9%，主要原因仍然是疫情導致需求減弱。

　　豬肉價格呈現高位下降走勢

　　相信大家都還記得，去年當媒體上出現與豬肉相關的新聞時，關鍵詞大都是“漲”。而近一段時間，“降”逐漸成了人們談及豬肉價格時的主題。

　　根據農業農村部對全國500個集貿市場的監測，4月最後一週,全國豬肉價格為每斤25.54元，比較四月第一週每斤27.41元，下降明顯。

　　商務部監測數據顯示，“五一”假期，全國農產品市場供應充足，價格下降。5月5日，豬肉批發價格每公斤42.86元，比3月底下降8.2%。

　　國家統計局今天發佈的物價數據亦印證了這一點。4月份，豬肉價格同比漲幅下降之餘，環比價格亦繼續下降7.6%，降幅擴大0.7個百分點。

　　在豬肉價格高位下降背後，一方面是生豬生產主要指標向好，生豬產能加快恢復。據官方對全國400個定點監測縣數據彙總，3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，快於2月份的1.7%，自去年10月份以來，能繁母豬存欄已連續6個月增長。

　　另一方面，保供措施亦實施到位。4月23日下午，國家發改委會同有關部門指導華商儲備商品管理中心順利組織了春節後第十二批中央凍豬肉儲備投放，共成交7942.21噸，平均成交價為22842.84元/噸。截至上述時點，春節後共投放十二批中央凍豬肉儲備，對鮮豬肉價格形成了有效引導。

　　不過需要注意的是，儘管近期豬肉價格有所回落，但從全年豬肉供需情況看，雖然生豬產能恢復積極向好，其供應偏緊格局還未根本改變。

　　農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海直言，二季度豬肉供需還面臨着生產基數低、進口不確定性增加、消費回升等三重因素疊加的壓力，可能是這一輪豬週期最為困難的時期。

　　他指出，7月後市場供應將逐步改善，但由於下半年節日多，消費拉動力也更強，豬肉價格高峯可能出現在9月份前後。從同比漲幅看，今年隨着市場供應改善，豬肉價格同比漲幅將持續收窄，四季度甚至有可能實現同比下降。

　　通脹壓力緩釋打開貨幣政策空間

　　CPI如何影響貨幣政策，亦是各方關注的焦點之一。有分析認為，此前一段時間CPI位於幾年來高位，使得貨幣政策發力時受到掣肘，在經濟受疫情衝擊之時形成兩難。

　　對此，央行最新發布的第一季度貨幣政策執行報告認為，當前物價形勢總體可控，通脹預期基本平穩，對未來變化需持續觀察。短期內，新冠肺炎疫情等因素可能從供求兩個方面繼續對物價形成擾動，應保持密切監測分析。從基本面看，中國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎。

　　温彬注意到，上述報告中亦提到要“處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關係，保持物價水平基本穩定，多渠道做好預期引導工作”，可見控通脹仍然是需要關注和平衡的一個目標，但其緊迫性已經明顯讓位於穩增長、保就業等方面，這也為貨幣政策打開了更大空間。

　　在此背景下，温彬指出，下階段，貨幣政策要以更大力度支持實體經濟發展，降準、降息仍有空間和必要，加大力度促進需求加快恢復。

　　京東數科首席經濟學家、研究院院長沈建光也認為，當前通脹壓力緩釋有助於進一步打開貨幣政策空間。結合貨幣政策執行報告中“加強貨幣政策逆週期調節，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置”的表述，中國貨幣政策將保持寬鬆基調，靈活運用各項政策工具，保障流動性供給、降低企業融資成本，支持實體經濟特別是中小微企業渡過難關；同時寬鬆的貨幣環境有助於配合財政政策發力，儘快推動總需求的恢復。