直擊公募年終總結(四)|股、債基金收益不及往年，“最慘”債基跌超70% 原油主題QDII成最終贏家
回顧過去一年，在弱市行情下，公募基金也未能倖免，多數產品收益告負。具體而言，在5623只主動權益類基金（份額分開計算，下同）中，僅不足4%的基金年度收益率為正。權益市場表現不佳，債基也一度成為投資者的“避風港”，但在2022年四季度債市回調的背景下，也有超20%的債基全年收益率告負。反觀QDII，在2022年度則憑藉原油主題產品交出相對亮眼的“成績單”。展望2023年，有業內人士直言看好A股後市走勢，但也有專家提示投資者需注意市場的不確定性。整體來看，2023年市場或處於絕對估值的低位加上經濟逐步復甦期，較2022年而言可能更加樂觀。
主動權益榜“冠軍”賺48.56%
2022年最後一個交易日，A股三大股指漲跌不一，交易行情數據顯示，截至2022年最後一個交易日，上證綜指報收3089.26點，單日漲0.51%；深證成指單日漲0.18%，報11015.99點；創業板指則高開低走，最終跌0.11%，報2346.77點。整體來看，在2022年市場震盪背景下，A股三大股指走勢波動不斷，跌幅突出，上證綜指全年跌15.13%，而深證成指、創業板指的全年跌幅則擴大至25.85%、29.37%。
在權益市場持續震盪的同時，2022年的基金賺錢效應也較差。東方財富Choice數據顯示，截至2022年末，在數據可取得的5623只主動權益類基金中，僅有186只基金的2022年收益率為正，佔比不足4%，其中收益率超10%的產品僅31只。而在2021年度數據可取得的4069只主動權益類基金中，有多達2924只產品的年內收益率為正，主動權益類基金的平均收益率則為9.48%，其中表現最好的前海開源公用事業股票收益率達119.42%。
具體而言，由萬家基金黃海管理的2只基金成功登頂業績榜，包攬主動權益類基金冠亞軍，黃海也因此成為2022年度“冠軍”基金經理。數據顯示，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略靈活配置混合、萬家新利靈活配置混合的2022年收益率分別為48.56%、43.66%。
此外，主動權益類基金業績榜前十名中，還有金元順安元啓靈活配置混合、萬家精選混合A、英大國企改革主題股票、易方達瑞享混合I、易方達瑞享混合E、華富靈活配置混合、萬家頤和靈活配置混合A、華商甄選回報混合A，上述產品在2022年的收益率依次為35.6%、35.51%、31.5%、21.72%、21.46%、20.56%、20.44%、20.1%。
在2022年市場下跌的同時，多數主動權益類基金的收益率也明顯下跌，整體來看，截至2022年末，收益率告負的主動權益類基金多達5443只，其中，收益率跌超40%的產品多達52只，還有1只產品跌超50%。若從“虧損榜”名單來看，華寶科技先鋒混合C以-50.07%的收益率墊底。
展望後市，前海開源經濟學家楊德龍認為，從全球大類資產配置來看，2023年A股和港股有望跑贏美股、歐股，由於歐美經濟面臨着陷入衰退的風險，特別是經過2022年暴力加息後，美國的基準利率已提到4.5%左右，歐洲面臨着歐債危機之後帶來的一系列問題，歐洲經濟增速也比較低迷，根據美林時鐘，在經濟增速陷入到衰退的風險加大的情況之下，股票市場往往表現比較差，所以歐美股市在2023年可能還是以調整為主，A股和港股則可能迎來結構性牛市，形成比較強的賺錢效應。
長城基金副總經理、投資總監楊建華也表示，當前時點看2023年，A股市場應該值得期待。風險方面，疫情防控政策調整後疫情對經濟的影響還存在一定的不確定性，另外，美元利率處於高位，外資存在增加配置美元資產的傾向，會影響資本的外流，此外，如果美聯儲在2023年貨幣政策轉向，人民幣可能會從2022年的貶值變成2023年的升值，對出口產業鏈帶來一些壓力。
此外，中歐基金認為，從中長期來看，2023年防疫政策有望在疫情的反覆中逐漸探索並持續優化，中長期向對經濟活動有利的方向邁進。經濟企穩預期之下，週期行業的估值有望先於經濟數據的改善提前獲得修復。建議關注其中受益政策預期的金融和地產鏈消費，投資端復工預期帶動的建材和建築行業以及可選消費相關的線下娛樂、白酒等。
債基收益率最低至-70%
債市方面，由於2022年四季度出現震盪回調，使得相關債基收益率也受到影響，導致一貫以“穩健收益”著稱的債基在2022年的業績表現也相對一般。東方財富Choice數據顯示，截至2022年12月30日，債基整體2022年全年的平均收益率為0.62%，較2021年全年的5.11%，驟減了4.49個百分點。另外，在數據可統計的4154只債基中，有887只產品全年收益率告負，佔比21.35%。
剔除遭遇淨值異動的債基外，數據顯示，諾安瑞鑫定期開放債券型發起式以11.08%的年度收益率站上債基收益榜首的位置，也成為2022年度唯一一隻收益率超10%的債基。此外，融通四季添利債券LOF及融通四季添利債券（LOF）C分別以9.01%、8.74%的年度收益率躋身債基收益榜前三名。包括前述產品在內，還有融通增益債券A/B、民生加銀嘉盈債券、融通增益債券C、東興興瑞一年定開債A等共計33只債基收益率均超過5%。
值得一提的是，除部分業績表現較佳的產品外，也有債基虧損嚴重。其中，中郵睿利增強債券以-70.4%的收益率在全部基金中墊底，較2022年表現最差的權益類產品仍跌超20個百分點。公開資料顯示，中郵睿利增強債券的基金經理為閆宜乘。另據季報數據顯示，截至2022年三季度末，該基金規模合併值僅為359.17萬元，機構投資者佔比達99.56%。
那麼，是什麼原因導致這隻產品遭受巨大虧損？中郵睿利增強債券2022年三季報顯示，該基金重倉持有債券“17洛娃科技CP001”，持有比例達50.95%。同時，三季報指出，由於“17洛娃科技CP001”存在較大不確定性，為保護基金持有人利益，基金管理人決定自2022年8月5日起對該基金財產進行暫停估值處理。直至同年12月21日，中郵基金髮布公告表示，其前期持有的資產重組主體發行的債券已交易賣出，產品估值方面較大不確定性已消除，為保護持有人利益，自當年12月20日起恢復基金估值業務。
而從發行“17洛娃科技CP001”背後的洛娃科技實業集團有限公司（以下簡稱“洛娃集團”）來看，其在近年來更多次受到監管“關注”。2019年7月，洛娃集團曾因未披露發行人主要資產被查封、扣押或凍結事項等問題，遭監管責令改正。2021年1月，洛娃集團又因涉嫌債券欺詐發行等問題遭證監會立案調查。2022年8月15日，洛娃集團公告稱，8月12日，法院裁定終止洛娃集團重整程序並宣告洛娃集團破產。
針對上述“踩雷”事件及後續改進措施，北京商報記者發文採訪中郵基金，但截至發稿前暫未收到相關回復。
除中郵睿利增強債券外，東方財富Choice數據顯示，還有多隻兼具股性和債性的可轉債基在2022年受股市表現不佳影響，收益率遭遇大跌。整體來看，共有36只債基跌幅超20%。
對於2022年債基的收益率表現，華林證券資管部落董事總經理賈志指出，債基的收益情況主要受制於債市的表現，由於防疫政策的變化，市場對經濟復甦有普遍共識，進而推動利率的上漲，尤其是十年國債收益率大幅上漲，造成債市下跌。另外，此前債市已經連續上漲了兩年，處於階段性高位，或也是調整的原因之一。
展望2023年債市走勢，中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平則直言，影響2023年債市走勢的不確定性可能會更多。受中國經濟恢復及權益資產預期抬升等因素影響，各類機構對2023年中國債市走勢普遍持有謹慎態度。
蜂巢基金則認為，隨着理財機構提前準備贖回資金，理財贖回壓力或有所緩解，影響債券市場的主要因素將轉為資金面和配置需求。隨着央行公開市場持續投放資金，預期短期內市場會繼續延續偏樂觀行情運行。考慮到跨年之後一般資金面都屬於偏松階段，疊加年初銀行有配置需求，2023年初債券市場整體依然偏樂觀，但需關注理財贖回壓力。
原油主題QDII奪魁
放眼公募佈局海外市場的產品情況，原油主題QDII始終霸榜業績榜。最新數據顯示，截至2022年12月29日，廣發道瓊斯美國石油開發與生產指數（QDII-LOF）的美元現匯A類份額、人民幣A類份額、人民幣C類份額、美元現匯C類份額牢牢佔據業績榜前四名，收益率分別為68.49%、68.48%、67.8%、67.8%。
包括上述QDII在內，華寶標普石油天然氣上游股票（QDII-LOF）美元A、華寶標普石油天然氣上游股票指數（LOF）、諾安油氣能源股票（LOF）等8只QDII在2022年的收益率均超50%。此外，還有華安標普全球石油（LOF）、國泰大宗商品配置（LOF）、嘉實原油（QDII-LOF）等8只基金在2022年的收益率同樣超過30%。不難看出，2022年原油主題QDII業績表現整體較為突出。
針對上述情況，楊海平認為，2022年原油主題QDII之所以能取得亮眼收益，主要在於原油資源的稀缺性。“儘管受到美聯儲激進加息打壓，原油價格波動，但在全球能源短缺及新能源對傳統能源的替代難以在短期內完成的條件下，原油價格在高位徘徊，石油公司股價表現總體不錯。”
賈志則直言，市場是週期變化的，隨着美聯儲連續大幅加息，市場對經濟衰退的擔憂越來越強，原油價格的波動會加大，投資者要對投資風險有充分的預估。
此外，北京商報記者注意到，也有部分QDII的2022年度收益率下跌，例如，截至12月29日，國泰中國企業境外高收益債券的收益率為-40.12%，包括該基金在內，還有廣發全球精選股票（QDII）、廣發全球精選股票美元現匯（ODII）、華夏全球科技先鋒混合（QDII）等16只QDII基金的收益率跌超30%。
對於2023年QDII基金的投資機會，賈志預測，若從港股市場來看，港股經過較大幅度回調後有明顯反彈，但整體下降趨勢未變，美股在經濟衰退預期下繼續調整的壓力仍在，2023年仍會有階段性交易機會，趨勢性機會則有待觀察。
展望2023年，蜂巢基金表示，隨着疫情第一波高峯過去，2023年總會回到經濟建設上來， 2023年或有望通過更進一步的財政支出、貨幣投放、消費券投放、產業扶持、改革開放等方式推動經濟，帶動經濟向潛在增長速度迴歸。站在目前看2023年，市場處於絕對估值的低位加上經濟處於逐步復甦期，可以更加樂觀。
北京商報記者 李海媛 郝彥