恆大房車寶引戰投163.5億港元：誰的資本盛宴？

來源： 21世紀經濟報道

中國恆大在資本市場上可稱得上是“所向披靡”了。

繼中國恆大、恆大物業、恆大汽車之後，恆大旗下又一個上市平台即將浮現——在恆大的構想中，以房產、汽車線上線下全渠道綜合交易服務平台為主營業務的房車寶將在不久後登陸納斯達克，發行融資前估值不低於人民幣1500億元。

房車寶在2021年3月29日早間發佈戰略投資者入股的公告，在這一輪融資當中，房車寶總共募資163.5億港元，引入17位戰略投資者，他們多數都來自於恆大董事局主席許家印的朋友圈，或者曾經與恆大在生意上有密切聯繫的生意夥伴。

如果從投資者的角度審視房車寶，它可以看作是貝殼的“開發商版本”，按照貝殼的生意模式，房車寶理應也能像貝殼當年一樣，收穫眾多明星資本的青睞。可事實上，房車寶與其他恆大系公司引入戰投的方式無異，它還是沒有從許家印的“生意圈”中徹底走出去。

“朋友圈”生意

“我對恆大的財技歎為觀止。”3月29日，在恆大房車寶引入戰投之後，一名長期觀察恆大的分析師告訴21世紀經濟報道記者。

與之前恆大物業、恆大汽車引入戰投的路徑方式類似，參與到房車寶這一輪融資的戰略投資者，“老面孔”有許多，包括許家印的“鐵桿好友”鄭家純，恆大副董事長、行政總裁夏海鈞，還有曾經與恆大關係密切的企業，都出現在名單中。

本次房車寶引入的投資者共17名，其中投入金額最大的，是趙令歡旗下的United Strength Harmony Limited，共計投入20億港元，趙令歡為弘毅投資董事長。

許家印的“朋友圈”此次也繼續“看好”房車寶，其中由周大福鄭家純家族最終控制的Top Assemble Holdings Limited，出資5.1億港元；出資18億港元的佛山新明珠企業集團，其實控人葉德林同時還是新明珠陶瓷董事長，他曾在2018年跟蘇寧的張近東一起出席過恆大集團“2018年度戰略合作伙伴高層峯會”，他參股的廣東唯美明珠投資有限公司，也曾出現在恆大地產第二輪戰投的名單中。

夏海鈞旗下的Advance Power International Limited本次斥資5億港元入股，而這也不是夏海鈞第一次參與到恆大系公司的戰投當中，在恆大物業引入235億港元的投資中，夏海鈞也認購了5.5億港元。

除了引入“朋友圈”的強援之外，21世紀經濟報道記者梳理發現，在其他的數位戰略投資者中，則有部分與恆大在業務上有過交集。

例如，投入18億港元的明晟都靈，其曾是恆大乳業資產的收購人之一，參股90%的王偉民還曾擔任過恆大乳業有限公司的董事長。

根據啓信寶數據顯示，恆大乳業有限公司現在的控股股東為翠林投資旗下的深圳市明翠浩天投資有限公司。

21世紀經濟報道此前曾報道，2016年，中國恆大將礦泉水業務、乳業業務及糧油業務分別出讓給三維都靈及Lipu（HongKong）Limited、明晟都靈及SunlightProperty Management Limited和深圳淶淶淶實業有限公司，上述三家公司均與翠林投資存在交集，其時翠林投資的最大股東正是恆大。不過，翠林投資現在與恆大在股權上已無關聯。

對於本次加入房車寶的戰略投資者，恆大並沒有虧待他們，這是一筆“穩賺不賠”的生意。

公告中指出，若在交割日後12個月（或各方同意之較後期限）內目標公司未能完成合資格上市，則每一投資方有權要求相關義務方共同及個別地以該投資方支付的原始代價加溢價15%回購投資方所持有的目標公司股份。

萬億“房車寶”

恆大系公司引入戰略投資者的方式，無一例外，投出信心票的均為許家印的朋友圈或者生意夥伴。房車寶作為“科技企業”，它本有衝破這種固有認知的可能。

在中國恆大的公告中，房車寶被描述是以“數字科技、房車合一”為願景，創新應用大數據、人工智能、雲計算、虛擬現實等數字科技，實現資源信息共享和買賣雙方精準匹配，構建房產、汽車線上線下全渠道綜合交易的服務平台。

房車寶期望在美國納斯達克或其他合適證券交易所掛牌上市，而發行融資前估值應不低於人民幣1500億元（或其等值貨幣）。在房車寶此前的資料中，它的目標是在2021年做到2萬億估值、2022年4萬億估值、2023年6萬億估值。

這是一段野心勃勃的宣言。如果能夠實現，房車寶被資本熱捧是必然事件。

恆大方面公佈的數據指出，房車寶已擁有全民經紀人會員超2100萬，職業經紀人約40萬，線下門店超4萬家，預計今年交易規模超2萬億元。

房車寶似乎正在朝着貝殼的方向努力，如果按照這樣的數據來計算，它的確成為了挑戰貝殼聯盟中不可忽視的一股力量。

但房車寶的商業模式仍有其侷限之處。

貝殼的商業邏輯之中，它能夠為加盟方提供一定的流量支持。“如果你能力強，你還能賣同城的鏈家經紀人手裏的房子，對店東來説，手裏的貨就變多了，新房二手房都變多了。拆解一下房車寶，對於店東來説，我加入房車寶，除了那一筆現金獎勵之外，沒有任何收益，線上沒有流量支持，手裏的貨也沒變多”。一名華中區域的中介店東向記者指出。

打開房車寶的APP，一手樓盤中，恆大的樓盤依然佔據大多數，而汽車、二手房成交，目前仍暫時沒有看到更進一步的動向。

這似乎是，房車寶需要向它的潛在投資者們證明和解釋的地方。它必須先是一個具有促成成交功能的平台，才能在資本市場上受追捧。距離房車寶為自己設定的上市時間點，還有12個月的時間。在這一年中，房車寶能夠吸引到更多看好它的戰略投資者嗎？