新股分析|新點軟件：在智慧招採領域佔主導優勢 智慧政務業務面臨激烈競爭

《科創板日報》（上海，記者 黃心怡）11月8日，新點軟件正式啓動申購，發行價格為48.49元，市盈率為40.75倍，其所屬行業為軟件和信息技術服務，最近一個月的行業平均靜態市盈率為 57.23 倍 。按本次發行價，新點軟件預計募集資金40億元。

近期IPO新股頻繁破發。據統計，在10月22日至11月5日以來，20只新股中已有10只新股上市首日出現破發。

一位金融分析人士對《科創板日報》記者表示，詢價機制調整後，加速了新股發行定價市場化進程，未來新股破發或將成為常態，打新風險顯現。對於散户投資者而言，瞭解定價機制不容易，不建議盲目打新。

另有業內人士告訴《科創板日報》記者，建議關注新股的定價是否高於行業市盈率，以及發行規模和募資數據。整體來看，打新收益與發行規模和發行數量密切相關。

根據招股書披露，2017年至2020年度，新點軟件營業收入分別為8.47億元、11.88億元、15.27億元、21.25億元，歸母淨利潤分別為1.46億元、2.16億元、2.63億元、4.12億元；2018-2020年，公司營收同比增長40.39%、28.49%、39.14%。

目前，新點軟件的業務主要分佈在智慧招採、智慧政務及數字建築三大細分領域，提供以軟件為核心的智慧化整體解決方案。其中，智慧招採和智慧政務對營收貢獻較高，兩者佔據總營收的80%。

報告期內，新點軟件應收賬款淨額分別為 3.04億元、3.57億元、5.25億元及 6.76億元，佔公司流動資產的比重較高。2019年末應收賬款較2018年末增長 47.12%，高於營收增幅。2020年9月末應收賬款較2019年末增加28.76%，佔公司流動資產的比重較高。

在智慧招採領域，新點軟件的佈局較早，佔據主導優勢，屬於行業的龍頭企業。其競爭對手包括金潤科技、信源信息等，均為新三板上市公司，在營收上與其存在較大差距。

截至2020年9月末，新點軟件累計承建省級公共資源交易平台21個，省會城市公共資源交易平台17個，地市以下級公共資源交易平台超過700個。在企業招投標領域，公司累計承建了約40家大型央企、國企的企業招標採購平台，客户包括中國國際航空、中國海油、中國石化、華潤集團、中鋼國際招標、萬華化學等。

《科創板日報》記者瞭解到，在智慧政務領域，新點軟件與華為有較為深入的合作，目前是鯤鵬生態成員、華為中國區領先級合作伙伴、華為雲戰略級合作伙伴。雙方的落地項目包括張家港智慧城市、上海黃埔、廣西政務大數據等，也完成了聯合解決方案的開發，包括一網通辦、政務baas、互聯網監管、智慧住建、12345熱線聯動、協同辦公等。

當前，國家正加大政務信息化和數字政府建設力度，智慧政務市場規模持續增長。根據智研諮詢的數據，2019年中國電子政務市場規模達到3330.2億元，同比增長7.19%，預計2025年政務信息化市場規模將達到5200億元，2019-2025年CAGR達到7.71%。

不過，智慧政務領域的市場競爭也較為激烈。南威軟件、萬達信息、浪潮軟件等上市公司在市佔率方面具有優勢，對於新點軟件造成較大的競爭壓力。其中，南威軟件、萬達信息在2019年的相關營收均超過10億元，而新點軟件為7.4億左右。

在數字建築領域，新點軟件一方面為政府住建部門，提供 “互聯網+智慧住建”平台等軟件平台，另一方面為建築企業提供清單計價軟件、BIM 算量軟件及 BIM 5D 協同平台等產品。

主要競爭對手包括廣聯達、品茗股份、斯維爾等。其中，廣聯達在該領域中市佔率較高，2019年營收達到34.64億元，而同期新點軟件為1.91億。

目前，新點軟件的主要客户包括華為、遵義市公共資源交易中心、濟源市行政服務中心、成都市武侯區行政審批局、中國建設銀行股份有限公司等。2020年前十大客户佔據全年收入的比重為9.33%。

相對於可比公司，新點軟件在毛利率方面表現不俗，在智慧招採領域具有較大優勢。近年來營收增長較快，但應收賬款增幅也較高。