藍馳創投：早期投資賦能“專精特新”未來重點關注“四新”投資

近期，隨着北交所的設立，專精特新小巨人企業成為一二級市場所關注的焦點。專注投早、投科技已有超過20年曆史的藍馳創投，已經提前佈局了一批小巨人企業。

據瞭解，藍馳創投創立於上個世紀90年代末，於2005年開始進入中國。截至目前，藍馳創投在中國管理超過100億元的雙幣基金，投資超過150個早期科技項目。過去一年時間，藍馳創投收穫了包括理想汽車、青雲科技、水滴公司和怪獸充電在內的4家企業共5起IPO事件。

在藍馳創投的被投企業中，已經有柏睿數據、高仙機器人、雲聖智能、善診、亮亮視野、NOLO VR、墨雲科技等近20家被投企業入選各級“專精特新小巨人”名單，並且還有十餘家企業符合各級相應標準的被投企業。

未來，“專精特新”企業會誕生在哪些領域，藍馳創投是如何找到並支持他們？在VC投資機構紛紛向成熟期企業延伸的當下，藍馳創投又是如何堅守投早、投科技的？11月4日，在媒體溝通會上，藍馳創投的管理合夥人陳維廣與朱天宇針對上述問題進行了觀點分享。

早期投資賦能“專精特新”的歷史機遇

依據定義，“專精特新”四個字分別指向：專業化、精細化、特色化和新穎化。分別對應對中小企業的四項核心要求：聚焦於細分市場和領域，具備差異化、精細化的技術和較強創新能力。既包括目前存在的各個細分領域中的“隱形冠軍”，又包括具備較強的進口替代和創新能力、能夠保證我國供應鏈安全的初創企業。

“國家把科技創新作為國策重點突出之後，準備了很多制度上和政策上的配套設施。”朱天宇認為，“從國家到地方政府也幫助我們搭建了非常好的平台，就像前一段時間對於‘專精特新’企業出台的一系列幫扶舉措，和整個中國經濟要脱虛向實、用科技引領未來發展的國策一脈相承的。”

朱天宇表示，過去10、20年的互聯網、移動互聯網投資時代，大家專注的是當互聯網、移動互聯網技術到來之後，怎麼找到一些足夠大的平台性的機會。但在下一個技術週期中，不光有這些大平台的機會，還有很多“專精特新小巨人”的機會。

因為，藍馳創投觀察到，過去幾十年，製造業發達的德國和日本“專精特新”維度的企業能力就非常強大。以日本為例，90年代的經濟調整之後，日本在消費電子領域的業務比例已經大幅縮減，反而大幅加強了在ToB方向上的技術積累。

比如在手機上很小的一個塗層，附加值很高，這個塗層的日本供應商佔全球50-60%以上的市場份額，具有強大的定價權。大國博弈之下，真正體現實力的不是簡單的GDP數字，也不是GDP增長率，而是GDP的含金量。“‘專精特新’體現的就是這個含金量。”

“以提供股權融資為代表的早期風險投資機構能夠為高成長性中小科技企業融資發揮作用。作為社會中的資源分配參與者，早期投資機構上是整個經濟體系成熟之後，分化出來的一部分系統性資金來源。因其資金週期相對較長、對企業投入的階段更早等特點，更適合支持那些具有科技導向的初創企業。”朱天宇表示。

“我們仍然處在第三次工業革命週期和新工業革命基礎性創新的交匯處。”陳維廣表示，“無論是科技革命的迭代規律還是國家政策支持的動員能力來看，現在我們正在迎來早期科技投資的‘黃金時代’。”

而這樣的企業會在哪裏誕生呢？在藍馳創投看來，它們往往誕生在行業和行業的交叉領域，擁有技術和技術之間的複合能力，才能夠具備差異化的創新能力。在藍馳創投入選各級專精特新名單中的十數家企業，橫跨新消費、企業科技、硬科技和創新交互，以及醫療健康領域。

四大“新領域”覆蓋未來“專精特新小巨人”

在業界的“共識”中，投資早期科技企業“比較難賺錢”。但藍馳創投顯然有自己的“非共識”邏輯：硬科技需要軟着陸。

“更早地洞悉需求。追問深層變化因子，提早洞察需求拐點，只有底層技術沒用，最終還是要和需求去連接。”陳維廣表示，“好的早期投資人，最重要的賦能就是能和創業者一起在0到1的階段更早、更精準地洞悉需求，滿足需求。”

同時，市場的變化非常快，投資機構要快速感知應用場景、經濟政策、競爭格局的變化，迅速迭代，並反饋給被投企業。“藍馳創投投資的機器人項目，藍芯科技、高仙機器人、可以科技、木蟻機器人等都有非常紮實的底層技術。我們持續地在幫助創始人瞭解環境的變化，實現快速發展。”陳維廣説。

此外，底層技術從研發到真正應用到商業場景，再到被更廣範圍的市場和用户接受需要一定時間。科技創新和場景落地需要着眼長遠和自律，無論是創業者還是投資人，都需要更長線的視角。

“藍馳創投投資過的很多企業，都曾遇到過別人不願意投的情況，但我們能夠精準地感受到企業的能力和市場的需求，依然願意支持，這些企業最終才能跑出來。”陳維廣説，“我們持續支持科技創新創業者，願意花時間幫助他們把商業場景和核心技術進行更好地融合。”

在把對未來技術的識別與對市場需求的洞察結合之後，藍馳創投認為未來四個值得重點關注的方向包括：

新能源。新能源也即新運力，電動化、光伏、氫能、新的儲能網絡等在物流、出行、工業等各個行業的應用與前沿探索。

新效率。數字化、自動化、智能化在製造業的深度應用，如智能硬件和機器人、基礎軟件、芯片等等；在服務業和物流的深度應用，如服務和物流機器人、消費科技、調度算法平台等；在生物醫療的深度應用，如AI+生命科學等。

新交互。隨着光學技術的加速發展以及渲染算力的大幅提升，虛擬現實(VR)和增強現實(AR)提供的體驗更靠近現實世界的體驗。這意味着一個新的交互體驗被創造，人不同層次的需求會通過新的交互方式更好地被滿足，而新的經濟模型也會快速形成。

新科學。未來的變革和機會不僅在在tech，也會在science，是更加底層的科學理論和前沿科技的創新應用，比如腦機科學，生命科學，核聚變等。我們將更加關注底層科學和前沿科技富集的地方。

“關注底層科學和前沿科技交叉富集的地方，在別人關注結果的時候，我們更早的關注土壤。這是藍馳有獨有的優勢。”陳維廣表示。