一個做門鎖的上市了。
近日，王力安防（605268.SH）發佈《首次公開發行股票並上市招股意向書》，宣佈在上交所上市。據交易所公告，王力安防於2月5日開始申購。
王力安防的上市，讓浙江永康迎來了門業第一股。
“門王”王力安防
總部位於浙江永康的王力安防成立於2005年，公司的主營業務為安全門等門類產品以及機械鎖和智能鎖等鎖具產品的研發設計、生產和銷售。
在近16年裏，王力安防紮根主營業務，憑藉品牌影響力、產品質量及售後服務等方面的優勢，營收和淨利潤增長明顯，被譽為是安全門界的“門王”。
永康是中國五金之都，近20年來升級為中國門都，全國安全門（俗稱防盜門）70%的產量，都出自這裏。在門鎖、家居、房地產等領域，王力安防的防盜門、安全門類產品名氣不小，特別是在浙江省。
傳統安防門企，何以一舉“上市”？
王力安防雖然名字中帶了“安防”兩字，但安防業界似乎對它的瞭解並不多，而且主營業務是安全門、鎖具等，在高新技術突飛猛進的今天，門類業務似乎也過於傳統了。
傳統企業上市本身就非常難，資本向來青睞互聯網企業，一家互聯網新興企業在短短的3年就能上市。而像王力安防這樣沉澱十幾年成功上市的還是非常不容易的。
安全門、鎖行業作為建材裝飾行業的重要組成部分，內需市場主要來源於消費者對安全門、鎖產品的存量更新需求和增量置業需求，其中增量置業需求與房地產行業具有明顯的關聯度。
近年來，隨着智能鎖的技術成熟，門配市場持續發力，智能安全門普及率越來越高，並形成了永康、深圳、佛山、温州、杭州等幾大智能鎖產業集羣，同時，除了生物識別技術，互聯網、雲平台等技術也將陸續成熟應用於安全門行業，電子化、信息化成為行業新的市場增長點和發展方向，形成以產品的技術水平、增值服務為競爭核心的競爭生態，不斷拓展和優化安全門行業的市場環境。
此次IPO王力安防擬募集資金7億元，其中，6.2億元將投向“新增年產36萬套物聯網智能家居生產基地建設”項目，該項目的投資總額為9.68億元。據悉，該項目是王力安防進一步擴大產能、提高生產效率、擴大市場佔有率的重大戰略舉措。
自2015年我國明確將“物聯網”作為重點發展方向，並積極推動智慧城市建設，隨着越來越多的資本與企業湧入智能家居市場，已經形成了一種全新發展局面，並有望接棒安防產業，成為物聯網生態下一個繁榮的技術羣落和應用產業。
安全門行業發展現狀
在我國，目前安全門行業仍處於穩定發展時期，從安全門的需求端來看，伴隨着宏觀經濟的持續增長、城市化水平的提高，總體上看，我國房地產投資規模持續增長，每年竣工住宅套數維持在較高水平；同時隨着存量住房基數的持續增長以及國內二手房交易量的提升，人均可支配收入的持續較快提高導致的消費需求的提升，家庭二次裝修市場持續較快發展，上述兩方面因素的共同作用，導致安全門市場的需求保持穩中有升。
從供給端來看，安全門行業已經進入穩定發展期，由於品牌壁壘、技術壁壘、銷售渠道壁壘和規模壁壘的存在，行業新進入者較少，同時隨着市場競爭的加劇和客户對品牌質量要求的提高，市場集中度逐步提升，擁有品牌、技術、銷售渠道和規模優勢的企業將逐漸釋放優勢。
據王力安防招募説明書中的表示，針對未來幾年的發展規劃，公司產能相對不足的矛盾較為突出，已約束公司盈利水平的提升。本次募集資金投資項目若順利實施，將進一步提高公司產能水平，提高盈利水平。
而資本市場的偏向也逐漸多元化，證監會非常鼓勵各個傳統行業的龍頭細分企業在中國本土上市。此外，證監會偏重支持有一定固定資產規模、有技術代表性、進口替代的實業公司。這或許也是王力安防趕上了一個比較好的上市窗口期。
機遇與風險並存
企業上市後帶來的優勢非常誘人，可以理解為是“財務放大器”。但是上市同樣帶來了一些風險和隱患。企業首先面臨就是財富曝光的風險，包括上市的規範以及成本。
王力安防主業收入波動大。先來看公司整體的營收和淨利潤情況，2019年，公司實現營收19.5億元，同比增長12.95%，較2018年0.72%的增速上升明顯，2019年歸屬淨利潤為2.12億元，同比增長39.87%，較2018年-27.19%的增速同樣上升明顯，淨利潤增速快於營收增速。
從業務結構來看，公司的主營業務按產品類型可分為鋼質安全門、其他門和智能鎖。其中鋼質安全門的收入佔主營業務收入的比重在80%左右，是公司主要的收入來源，其他門的佔比為15%左右，智能鎖的佔比不足5%。
幫尼菌注意到，作為家族企業，王力安防的問題多多，股權絕對集中於家族手中，且有關聯交易發生但沒有詳細披露。更值得注意的是，王力安防的產品質量問題多多，頻繁被消費者吐糟。
此外，王力安防的幾家子公司已資不抵債，對於資不抵債且為什麼不註銷的原因，該公司在招股書中沒有做詳細披露。與此同時，近年來該公司的各項經營指標全線下滑。
此外，招股書披露的信息顯示，王力安防的董事長兼總經理王躍斌與妻子陳曉君以及王琛(前二者女兒)通過王力集團、華爵投資、王力電動車、共久投資等環節直接或間接合計持有公司股份94%，王躍斌及其女一家三口可以説是王力安防科技名副其實的實控人。從股權上看，王力安防是標準的家族企業。
智能鎖市場何時爆發
幫尼菌也注意到，作為資本市場可以講故事的新興市場，王力安防也佈局智能鎖，不過從王力安防公佈的財務數據來看，智能鎖的收入佔比不足5%。
我國人口眾多，擁有大量的房屋，而目前國內的智能鎖普及率非常低，因此，國內的智能鎖市場前景非常好，據悉，智能鎖的市場達到了千億元級。也正是因為智能鎖行業仍然處於發展初期，門檻較低，再加上龐大的利潤空間，使得行業短時間內從平靜的藍海變成了如今的紅海。
根據洛圖科技（RUNTO）調研數據，2020年中國智能門鎖銷量為1640萬套，同比增長17%。繼2019年的小幅下滑後恢復增長，增長原因主要為零售市場的快速發展。
2015-2020年中國智能門鎖市場銷量，數據來源：洛圖科技（RUNTO）調研數據，單位：萬套
處於發展初期的智能門鎖市場相關標準和規範並不完善，企業也未建立起強有力的技術壁壘，導致行業魚龍混雜，產品同質化現象嚴重，安全問題時有發生，智能門鎖市場健康發展任重而道遠。
面對行業殘酷競爭、新興市場前景不明、技術前景……上市後，家族式的王力安防還能走多遠？