增量資金南下掘金 借道ETF“跑步入市”

2021年來，港股一舉成為“香餑餑”，作為資金風向標的ETF已搶先入市。記者瞭解到，多隻滬港深寬基指數ETF和港股行業主題ETF即將發行，機構欲通過這一方式捕捉港股投資機會。

公募搶發滬港深ETF

2020年來，公募基金爭相佈局港股，出現許多創新型產品和細分行業主題ETF。國壽安保基金公告稱，首隻滬港深300ETF產品將於1月25日發行，這是市場上第一隻整體反映滬港深三地上市公司表現的指數的創新產品。

證監會最新披露的基金募集申請數據顯示，2020年共有8只橫跨3個交易所的ETF產品獲批，其中，5只為寬基指數ETF，包括國壽安保中證滬港深300ETF、銀華中證滬港深500ETF、富國中證滬港深500ETF、匯添富中證滬港深500ETF和易方達中證滬港深500ETF。此外，還有2只互聯網行業ETF和1只地產龍頭主題ETF。

國壽安保基金經理李康表示，投資ETF主要的出發點在於交易便捷性優勢，而滬港深300ETF可以滿足同時投資三個交易所的需求。滬港深300指數的編制考慮到滬深交易所和港交所上市公司自由流通比例的區別，採用先按總市值分配交易所總權重再對個股按照自由流通市值加權，因此對交易所的投資分佈相對更合理。相對滬深300指數而言，滬港深300指數能讓投資者參與港股優質公司的投資。此外，李康認為，由於滬深300的編制規則具有時間限制，要求創業板上市公司滿3年，一些近兩年上市的大市值股票無法包含在滬深300指數內，而滬港深300指數可以將其快速納入，因此更能體現市場上熱門的、大市值的優質公司價值。

流動性是ETF護城河

相比於近兩年A股的漲勢，港股具有較強估值優勢，對機構而言，關於港股ETF的佈局戰爭已經打響。李康表示：“以前，滬深300ETF對各家來説是佈局ETF的標準配置，日後滬港深300ETF也可能會成為一個標準的配置”。

這主要是因為，流動性即ETF產品的生命力，而搶佔先發優勢有利於提升產品流動性。李康認為，對ETF產品而言，流動性就是最深的護城河，也是產品的核心競爭力。流動性越強，市場越會自發地參與，最後形成馬太效應。一方面，首發產品擁有更高市場認可度，一旦擁有口碑之後，就會形成競爭壁壘；另一方面，ETF產品規模擴大後，也更有利於機構投資者參與。“對於ETF來講，和券商的合作非常重要，券商能夠引入大量場內投資者，而這正是流動性的來源。”李康表示。