1月19日晚間，ST亞星對與景芝酒業“分手”的具體原因進行了説明，同時回應業界普遍關注的是否存在內幕交易問題。公告另外披露，景芝酒業的白酒業務在2020年的資產總額為26.87億元、負債總額20.7億元、淨資產6.17億元、營業收入11.25億元、淨利潤0.75億元。
回顧此番收購歷程，1月9日，ST亞星與景芝酒業簽署完成《合作意向協議》，隨後各方就本次交易涉及的核心事項逐步深入洽談。1月17日，ST亞星發佈公告稱，終止籌劃本次與景芝酒業的重大資產重組。景芝酒業與ST亞星宣佈“牽手”8天后，便以失敗而終止。
對於此次“來去如風”的收購，外界充滿好奇與猜測。其間，ST亞星收到上交所的三封《問詢函》更是提高了此次收購的討論熱度。
1月18日和19日，ST亞星股價在六連板後連續兩天跌停。
股價提前異動，“內幕消息”是否存在？
梳理信息可發現，ST亞星於1月10日發佈擬收購景芝酒業股份的公告，前一個交易日，也就是1月8日，ST亞星漲停，每股報收5.97元。
ST亞星公佈的公告顯示，此次收購之前，景芝酒業自2020年12月28日至2020年12月31日合計增持上市公司股份20.94萬股，交易均價為5.02元；景芝酒業委託北京御風堂自2020年12月18日至2021年1月5日合計增持上市公司股份1554400股，交易均價5.24元。
按照ST亞星1月15日收盤價格7.62元/股計算，景芝酒業提前買入的股份在第一次買入後短短一個月時間內已經浮盈超400萬元。
對於此番先買股票再公佈消息的操作，眾多投資者認為存在內幕交易的可能性較大。而且，上交所也要求ST亞星提交籌劃本次現金收購的內幕信息知情人名單並自查。
ST亞星解釋稱，景芝酒業買入上市公司股票主要是在上市公司之前無實際控制人狀態下，為實施與上市公司戰略合作、共贏發展做出的單方增持決策，隨着濰坊市城投集團成為上市公司控股股東，景芝酒業與各方達成了合作意向，實現了戰略目的。
景芝酒業2018年就已制定走向資本市場的計劃，希望藉助資本市場的優勢提升市場影響力和品牌形象，實現跨越式發展。2018年9月，景芝酒業與今世緣開始合作，後受多種因素影響，經協商一致，雙方於2020年12月終止合作，未遺留任何問題。
ST亞星稱，景芝酒業與今世緣達成終止合作的意向後，仍積極尋找合適機會與資本市場對接，希望藉助資本市場優勢，實現公司跨越式發展和魯酒振興，並嘗試通過增持ST亞星不低 5%的股份，以推薦董事人選進入上市公司董事會的方式，推動與ST亞星的合作。
鑑於上述戰略發展規劃，景芝酒業關注到ST亞星股權結構分散、市值較低、長期處於無實際控制人狀態的現狀，同時基於當地國企通過競拍成為重要股東降低了公司退市的不確定性風險的判斷，公司決定通過二級市場增持上市公司股票。
1 月 7 日，景芝酒業瞭解到濰坊市城投集團可能成為ST亞星控股股東，景芝酒業立即調整原有思路，積極與各方溝通，初步確立了景芝酒業董事長劉全平通過上市公司董事會提名進入上市公司董事會的整體方案。1 月 8 日，上市公司與景芝酒業初步達成了合作意向，1 月 9 日雙方確定並正式簽署了《合作意向協議》文本。
ST亞星稱，自與本意向的各方正式接觸起，景芝酒業已停止買入上市公司股票。
但是此番解釋似乎並不能讓業界滿意，甚至有不少觀點認為，此次“牽手”失敗是因為內幕交易。加之，終止重組的公告發布前兩天，ST亞星曾在公告中稱，目前公司正在收集內幕知情人名單，如果發現存在內幕交易行為，本次重組將存在被終止的風險。
ST亞星最終在1月19日稱，根據ST亞星現有資料和證據，未發現景芝酒業及其委託方本次增持股份存在違規行為，鑑於本次重組已終止，已不存在相關影響和風險。
“牽手”失敗，只因對景芝“衍生經營性資產”有分歧？
公告同時提到ST亞星方面對於此次收購失敗的解釋。
ST亞星稱，由於交易雙方未能就本次收購涉及的經營性資產範圍，尤其對涉及白酒業務衍生經營性資產（酒文化、文旅產業資產等）是否劃入本次收購範圍未能達成一致意見。據記者瞭解，景芝酒業白酒業務衍生經營性資產2020年淨資產為836.26萬元。
景芝酒業認為白酒業務衍生經營性資產（主要為山東酒之城文化旅遊開發有限公司所屬資產）對白酒核心經營性業務有促進作用，應納入本次收購範圍。
ST亞星認為，雖然該部分資產對提升品牌影響和市場佔有具備一定的促進作用，但是該部分資產對應的業務規模較小、負債較大、盈利能力一般，且評估價值與賬面價值可能存在較大差異，其次上市公司無涉及文旅經營業務。
ST亞星表示，依據公司現有資源，難以有效提升該業務的盈利能力，基於上述原因，為了保護廣大投資者的切身利益，決定終止籌劃本次重組。
同時，公告也披露了景芝酒業白酒業務衍生經營性資產的基本情況和主要財務數據，該部分業務2020年、2019年、2018年營收分別為1828.34萬元、2393.38萬元、2149.64萬元；淨利潤分別為-164.53萬元、-440.04萬元、-1431.86萬元。
具體來看，白酒業務衍生經營性資產的確處於連年虧損的狀態，但也有投資人和業內人士似乎並不認同這個解釋。有觀點認為，八天內突然宣佈意見不一致仍存疑點，有投資人表示，“就因為多出來的800多萬資產，就不買了？”
值得注意的是，ST亞星發佈的公告披露，2020年、2019年和2018年，景芝酒業白酒業務主要經營性資產營業收入分別為11.25億元、12.22億元和9.99億元，淨利潤分別為0.75億元、0.56億元、0.52億元。
景芝酒業曾在2019年初發布“百億景芝”規劃：未來五年，景芝酒業將鎖定百億目標，五年實現主營業務翻兩番，五年末，集團收入100億元，白酒收入80億元。
從數據上來看，景芝酒業的業績在“白酒圈”難言優良，淨利潤還未踏入“億元俱樂部”，營收剛邁過“十億”門檻，按照這個速度發展，景芝酒業的“百億”目標之路或許還很漫長。
此次收購雖然暫告段落，ST亞星也表示，根據相關規定，公司承諾自本公告披露之日起1個月內不再籌劃重大資產重組。
有分析人士認為，處於關廠、虧損狀態的ST亞星如果想不被退市，最佳方法還是重組，截至2020年9 月30 日，ST亞星受到停產搬遷影響，原有生產經營業務仍處於停產狀態，僅維持少量存貨產成品銷售，2020年前三季度公司實現主營業務收入 4284.2 萬元、實現歸屬上市公司股東淨利潤-1997.92 萬元。
對於景芝酒業而言，雖然登陸資本市場的計劃接連“夭折”，但為了“百億”目標的實現，其“借殼”進入資本市場的動作，或許不會停止。
新京報記者 鄭明珠 圖片 東方財富APP截圖
編輯 鄭明珠 校對 劉軍