行業淨利驟降，多家期貨公司股權變更，什麼信號?

近期，有多家期貨公司股權發生變更，除券商外有更多現貨企業入主期貨公司。

受疫情影響，今年4月份期貨行業淨利驟然大幅下降，業內人士認為近期頻現的股權變更，也與原控股期貨公司的股東經營出現困難、缺乏現金流有關。

目前大宗商品價格處於歷史高位，但中長期來看，下行風險不容忽視。

物產中大期貨有限公司副總經理景川對第一財經記者表示，隨着股東增資，期貨公司盈利能力或有所改善，疊加《期貨和衍生品法》的頒佈，行業規範力度加大，服務實體經濟相關業務為重要突破方向。

清倉VS購進

近期有多家期貨公司發生股權變更，有的選擇清倉，有的則加持股份。

例如，美爾雅期貨近日易主酒業公司。該公司第一大股東湖北美爾雅股份有限公司於5月25日發佈公告稱，已與正涵投資簽署了《股權轉讓框架協議》，美爾雅擬向正涵投資協議轉讓其所持有的美爾雅期貨45.08%的股權。

公開資料顯示，正涵投資是國內保健酒“勁酒”生產商勁牌有限公司旗下全資子公司。如本次交易完成，正涵投資將成為持有美爾雅期貨75.06%股權的控股股東。從業績來看，截至2021年底美爾雅期貨實現淨利潤9159.12萬元，同比增長96.19%。

另外，華泰期貨將成為華泰證券的全資子公司。根據華麗家族股份有限公司5月26日發佈公告稱，將向華泰證券出售華泰期貨40%股權，獲得15.9億元現金，以“優化資產結構，聚焦房地產開發業務”。

公開信息顯示，華麗家族所持有的華泰期貨40%股權為2015年從西藏華孚投資有限公司收購所得。2021年報顯示，華泰期貨報告期內實現淨利潤3.68億元，同比增長66.61%。

還有多家期貨公司因股權變更而更名。招金期貨5月20日發佈公告稱，公司名稱變更為“山東齊盛期貨有限公司”。就在去年3月，良運期貨因股權變更，更名為恆力期貨。

此外，今年5月以來，浙商期貨、中信建投期貨、華泰期貨、銀河期貨等紛紛傳出增資消息。

寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，近期期貨公司股權變更頻繁，一方面是券商加大對旗下期貨業務的佈局，部分實體企業也開始參與期貨交易；另一方面受疫情影響，部分原先控股期貨公司的股東因經營不善，可能被迫轉讓期貨公司股權。

行業盈利腰斬

值得注意的是，今年4月份期貨行業淨利遭遇“腰斬”。

根據近日中國期貨業協會披露的4月期貨公司經營情況，截至2022年4月末，全國共有150家期貨公司，分佈在31個轄區。4月份行業整體交易額為40.77萬億元，交易量4.69億手，淨利潤4.89億元，同比下降49.79%，環比下滑60.22%。

業內人士分析，受行情和宏觀因素影響，近期期貨市場交易量和持倉量有所下降，且資本市場疲軟、期貨公司投資收益降低，導致行業盈利水平突降。通聯數據Datayes!統計顯示，行業一季度盈利能力明顯下滑。

經營數據方面，中期協數據顯示，4月期貨公司整體份營業收入同比下滑24.51%，手續費收入下滑4.81%，淨利潤同比大降49.79%。今年前4個月，期貨公司淨利潤合計31.45億元，同比增長0.12%。

從商品市場表現來看，南華商品指數年內觸及歷史高位2569.47點，而跟蹤大宗商品類股票整體表現的中證商品指數2022年初至今下累計跌超7%。中信證券首席FICC分析師明明認為，2022年或是大宗商品見頂之年。

明明預計，2023年隨着全球海外主要經濟體緊縮政策的陸續落地，大宗商品價格有望逐步回落，但相較2019年疫情暴發前的水平，其價格絕對值處於高位的持續時間或長於預期。