券商財富管理轉型重要藍海，一批核心的基金投顧業務數據信息出爐。隨着上市券商半年報發佈，已有10家券商披露基金投顧業務數據，華泰證券、東方證券、中信證券3大券商領銜，業務規模都超百億。
申萬宏源證券、國信證券、招商證券、財通證券等券商，投顧業務展現出較好的發展勢頭。由於基金公司、第三方平台開展投顧業務規模，並無公開數據可查，上市券商財報成為觀察投顧業務的重要窗口。當前公募基金數量超過10000只，資產規模27萬億，基金經理數量也超過3000位，幫助投資者擔任顧問的基金投顧業務，發展前景非常廣闊。
作為投顧業務規模領先的券商，華泰證券金融產品部業務負責人接受中國基金報記者採訪表示，做法包括策略創新、服務升級、 注重策略投資表現以及強化研究能力。策略組合體現出良好的適應性和盈利能力，同時藉助網絡直播等自媒體新形式，加強陪伴服務的互動性，提升服務效果。對於上半年市場波動之下，規模仍然獲得不錯增長，招商證券相關業務負責人則向中國基金報記者表示，主要有兩個因素，一是上線了波動率較低的“輕固收”組合和“貨幣+”組合，二是持續做好投教服務和陪伴服務。
華泰證券、招商證券相關業務負責人都表示，買方投顧業務是財富管理業務的方向和趨勢，未來具有巨大的發展空間，需要機構更加註重投資端與顧問端的協同運營，客户對於基金投顧“買方式”服務的認可度會越來越高，這也將促使機構從以往的“重銷售”賣方模式逐步過渡到買方模式。
招商證券金融產品研究首席、研究諮詢部執行董事賈戎莉告訴中國基金報，近幾年基金投顧服務的發展，在引導客户長期投資、減少頻繁申贖、克服追漲殺跌等投資行為方面取得了一定的成效。從業務規模來看，各家機構的業務開展情況參差不齊，結構各異，核心原因或與機構背景、客户結構、替代性的產品與服務等因素有關。賈戎莉也認為，基金投顧發展有長足空間，尤其是絕對收益目標導向的產品配置需求空間廣闊。
三家券商規模超百億
華泰東方中信各顯神通
從2020年首批券商獲批試點投顧資格及展業，至今券商試點公募基金投顧業務已經超過2年。據統計，目前已有30家券商獲得基金投顧業務資格，正式對外展業的券商有20家。今年上半年雖然股票市場波動較大，不同券商的投顧業務規模也有所起伏；不過仍有3家頭部券商旗下基金投顧規模超百億，多家券商展現出業務發展的良好勢頭。
在目前公開報告中披露的數據看，華泰證券以150億的規模領先。華泰證券的半年報顯示，截至報告期末，基金投資顧問業務授權資產人民幣151.36億元、參與客户數量56.33萬户。東方證券則累計簽約15萬户，實現簽約人民幣140億元；中信證券則表示，公募基金投資顧問累計簽約資產超百億元。華泰證券的基金投顧業務是2020年10月開始展業，中信和東方則都是去年11月開始展業。這三家券商都是頭部券商或在資管領域有特色券商，財富管理平台能力強，基金銷售和保有量靠前，東方證券更是直接引入基金大V。
中信證券作為“券商一哥”，中基協數據顯示，今年二季度非貨幣市場公募基金保有規模來看，中信證券以1462億元位居券商行業第一，股票及混合公募基金保有規模1250億元，行業第二。華泰證券則和中信在兩類排名中互為一二，今年二季度股票及混合公募基金保有規模1266 億元，行業排名第一；非貨幣市場公募基金保有規模1407億元，行業排名第二；並且華泰證券有着持續多年月活數排名行業第一的APP，2022年6月底，“漲樂財富通”月活數達 952.39 萬，位居證券公司類APP第一名。東方證券則因為引入基金大V“銀行螺絲釘”團隊而受到關注。在投顧新規後，200億規模的基金大V“銀行螺絲釘”團隊，擁抱監管與合規加盟東方證券。“銀行螺絲釘”主理人王磊成為東方證券的首席投顧官，其管理的200億左右規模的基金組合升級，逐步納入東方證券體系。
華泰證券金融產品部業務負責人表示，旗下基金投顧品牌漲樂省心投的做法是以一貫之的，主要包括四個方面，一是策略創新，主打策略組合的功能化創新，推出特色功能型策略，提升資金使用效率；其次是服務升級，升級服務體系，圍繞客户投資全生命週期，突出策略組合運營關鍵節點的服務推送，藉助網絡直播等自媒體新形式，加強陪伴服務的互動性，提升服務效果；第三是注重策略投資表現，加大投研人才引入和培養力度，持續提升投研能力，建立涵蓋大類資產研究、產品研究、策略研究、業務創新研究的投研框架，策略組合體現出良好的適應性和盈利能力；第四，強化研究能力，建設“省心研究院”，推出“有深度、有温度”的投研服務，讓專業投研更接地氣，更易接受的方式傳遞給投資者。
多家券商旗下基金投顧業務正在起勢
三家百億規模之外，國信證券、招商證券去年11月開始展業，今年上半年發展勢頭也不錯。國信證券在半年報中表示，基金投顧品牌“國信智投”簽約資產超過56億， 投資組合市場表現良好。招商證券的基金投顧品牌“e 招投”累計簽約客户數3.34萬户，累計簽約規模超43億元，相較2021年底規模增長79.17%。
申萬宏源證券今年6月底公募基金投顧累計簽約客户近10萬人，存量客户人均委託資產達6.93萬元，由此預估規模超60億元，較去年底的30億元翻倍式增長。國泰君安證券半年報顯示，公募基金投顧規模34.18億元，較上年末增長38.6%。財通證券經過短短半年的發展簽約規模也達到了14億元。此外，國聯證券半年報顯示，截至報告期末，公司基金投顧業務簽約總户數 20.17 萬户，授權賬户資產規模人民幣74.13億元，國聯證券簽約總户數較2021年底增長5萬户。
在公佈客户數量的券商中，華泰證券客户數量最多為56.33萬户，超過10萬户的券商有國聯證券20.17萬户、東方證券超15萬户和申萬宏源近10萬户。招商證券和山西證券則分別簽約3.34萬户與1.05萬户。
招商證券相關業務負責人表示，上半年在市場波動較大的背景下，規模有所增長，主要有兩個因素，一是上線了波動率較低的“輕固收”組合和“貨幣+”組合，滿足了低波動、低風險的理財需求，目前已形成較為完整的策略組合譜系，可以滿足不同風險類別、不同投資偏好客户的理財需求。也觀察到機構、企業客户的需求，提供了個性化的金融服務方案，也取得了一定增量。同時通過提供“發車”建議、建議定投等方式引導客户長期投資，增加基金投顧客户的覆蓋。二是持續做好投教服務和陪伴服務，通過投教與專業服務持續陪伴，對客户做好心理疏導，幫其對抗投資焦慮，持續優化客户過程體驗，我們觀察到4月份以後，隨着持有時間的增長，持有基金投顧客户的盈利佔比也在逐步提升，客户持有體驗逐步改善。
對於基金投顧業務的發展，賈戎莉表示，從近幾年基金投顧業務的發展來看，基金投顧服務在引導客户長期投資、減少頻繁申贖、克服追漲殺跌等投資行為方面取得了一定的成效。從業務規模來看，各家機構的業務開展情況參差不齊，結構各異，核心原因或與機構背景、客户結構、替代性的產品與服務等因素有關。
對於不同券商業務之間差異，賈戎莉説，投資業績方面，受限於投資模式、投資範圍、投資方向的單一，以及實盤業績時間尚短、期間市場環境動盪波折等原因，鮮有業績亮眼的投顧。相對而言，偏債類的投顧業績表現較為穩健。業績壓力之下，投顧業務的持續保有規模也面臨一定的波動。
既要“投”更要“顧”
通過顧問服務解決投資者痛點
因基金投顧業務在投資產品組合和用户個性化定製方面具有較大優勢，在提升客户資產規模和客户粘性方面能發揮重要作用，不少券商將其看作是財富管理轉型的突破口。以美國市場為例，管理型投顧是財富管理市場主要業務模式，美國投顧管理資產規模在2021年底達到128萬億美元，其中90%屬於全權委託模式。國內公募基金規模已經高達27萬億，業內預計未來我國基金投顧規模將在萬億級別以上，市場發展潛力巨大。
而對於基金投顧業務，各家券商雖然有自己的打法，但投顧不僅要“投”更要“顧”，大家都非常重視“顧”這方面服務，更有“三分投七分顧”的説法。
招商證券相關業務負責人表示，招商證券旗下基金投顧以“e招投”為名，最大的特色是以服務廣大客户為初心，站在廣大客户角度設計、打造基金投顧全業務鏈條。簽約金額10元起，這讓更多客户可以體驗基金投顧服務。
招商證券開展基金投顧業務亮點來自“投”和“顧”兩方面。其中在“投”方面，招商證券對基金研究和評價有多年的積累和經驗，投資管理團隊在資產配置、投資策略等方面已積澱10年以上豐富的買方投顧服務經驗，未來計劃推出的策略組合也能針對性滿足不同風險偏好程度的客户需求。
在“顧”方面，招商證券始終將財富管理業務與客户教育視為一體兩面。2020年，招商證券實體投教基地被授予“國家級證券期貨客户教育基地”。基金投顧業務的客户教育工作線上、線下聯動的方式，構建進階式的課程體系，為不同客户羣體提供貫穿參與基金投顧業務前、中、後環節的針對性客户教育服務，確保投教工作的長期性、適當性、有效性，提供客户陪伴式的服務。
華泰證券金融產品部業務負責人表示，旗下投顧品牌漲樂省心投始終堅持以客户投資滿意度和獲得感為目標，打造專業投研及顧問服務體系，提升投資體驗。首先就是堅持“省心投”全客户投資流程的顧問服務體系，建立全程顧問服務內容體系；其次，堅持“嚴控回撤、積小勝為大勝”的策略投資體驗，相對同業策略，省心投更為注重回撤的控制和勝率的把控，在回撤控制相對優異的前提下，策略收益仍處於中上水平；第三要秉承講人話、年輕化、親和力的目標定位，創新打造內容和展示形式，突出品牌建設的業務引領作用；第四堅持構建平台化投研與服務體系，打通各環節業務系統連接，構建以投研中台為核心的投研運營服務體系，實現平台化投研和服務。
東方證券財富管理業務總部首席投顧官王磊也在最近的直播中針對基金投顧後續展業發表觀點。他表示，基金投顧服務解決了客户買基金不會選、何時買和拿不住的三個痛點，在投顧服務方式、服務頻次、服務體驗等方面進行優化才能更好的解決以上三個痛點。
客户對買方投顧業務認可度會越來越高
促使機構從以往的“重銷售”賣方模式逐步過渡到買方模式
招商證券相關業務負責人表示，基金投顧在國內是一個新興業務，客户對基金投顧的理解、認知有限，對接受基金投顧的服務有一個比較緩慢的過程。但參考海外經驗，基金投顧業務在未來有巨大的發展空間,充滿了業務前景和社會價值，但也充滿了各種挑戰。
目前，隨着基金投顧業務的進一步推廣，在基金公司、三方平台、券商這些參與羣體的共同推動下，客户對於基金投顧“買方式”服務的認可度會越來越高，促使機構從以往的“重銷售”賣方模式逐步過渡到買方模式。同時，客户對個性化服務要求也會越來越高，也促使各機構加大對金融科技的投入，利用智能投顧、智能機器人來輔助開展投顧服務，可以做全程陪伴式的投教與持續服務。
華泰證券金融產品部業務負責人也表示，投顧業務具有廣闊的發展空間，第一，買方投顧業務是財富管理業務的方向和趨勢，圍繞提升客户獲得感這一核心目標，不斷豐富需求場景，提升客户賬户管理維度下的資產配置工具功能性將是我們的優化方向。第二，投顧業務未來的發展，應當會更加註重投資端與顧問端的協同運營，也應更加強調一體化聯動。第三，在業務模式上，藉助互聯網平台，應該實現一體化投研運營服務，中心化和分佈式的運營方式應各有適用場景和空間。
賈戎莉表示，在無風險利率不斷下行、銀行理財淨值化、信託產品非標轉標打破剛兑的時代背景下，居民財富保值增值需求旺盛。同時，基金產品數量眾多，疊加宏觀環境和金融市場的不確定性，投資難度日益提升。投顧業務作為基金產品與基金投資者的橋樑和紐帶，凝聚了金融機構的專業服務，我認為投顧業務的發展仍有長足空間，尤其是絕對收益目標導向的產品配置需求空間廣闊。
展望未來，投顧業務的核心內涵在於金融機構是否能夠真正踐行“以客户為中心”的初心使命，是否有能力為投資者提供真正高質量、有價值的產品配置服務，其業務表現形式也不會僅僅侷限於基金投顧業務本身，更多將會呈現出“聚焦核心內涵、提升服務價值、多元業務場景”的發展態勢。而金融服務的行業競爭結果，最終將會體現在客户以實際的獲得感“用腳投票”。