7月MLF等量續做 鞏固經濟恢復態勢

　　新華社北京7月16日電 《中國證券報》16日刊發文章《7月MLF等量續做 鞏固經濟恢復態勢》。文章稱，7月15日，中國人民銀行等量續做7月到期中期借貸便利（MLF），中標利率沒有變化。鑑於目前銀行體系流動性充裕、貨幣供應量適度、信貸投放加快，業內人士認為此次MLF操作結果符合預期，並預計未來流動性將保持合理充裕，進一步趨松或明顯收緊的可能性均不大，從而為鞏固經濟恢復態勢、防範化解風險創造適宜的貨幣金融環境。

　　（圖片説明）資料圖，新華社發

　　按慣例，人民銀行於15日開展了7月份MLF操作。當日有1000億元1年期MLF到期。

　　由於近期市場資金面持續寬鬆，人民銀行減少了公開市場逆回購交易量，此前有市場人士猜測，7月份到期MLF不會被等量續做。但人民銀行公佈的操作結果顯示，1000億元到期MLF被等量續做，同時，中標利率為2.85%，沒有變化。

　　“作為中長期流動性投放工具，MLF若被縮量續做，可能引起對貨幣政策操作的過度解讀。”民生銀行首席經濟學家温彬分析，當前國內經濟處於恢復發展的狀態，MLF等量續做有助於穩定市場預期、鞏固經濟恢復態勢。

　　而在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，人民銀行等量續做到期MLF，而非採取增量續做的做法，可避免銀行體系流動性過於充裕，也是保持流動性合理充裕的體現。

　　此次MLF操作利率穩定在2.85%。東方金誠首席宏觀分析師王青説，美聯儲正加速收緊貨幣政策，而我國經濟已轉入修復進程，內外部環境均不支持政策利率下調。6月份金融數據表現超預期，表明前期各類穩住宏觀經濟大盤的舉措較快顯現效果，現階段貨幣政策實施重點是將前期出台的各項金融穩增長措施落到實處。

　　專家表示，當前銀行體系流動性總量處於較合理充裕略偏多的狀態，因而無需MLF加量“補水”，這同樣有助於理解近期人民銀行連續開展30億元公開市場逆回購操作的情況。

　　人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾近日表示，目前銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率（DR007）低於公開市場操作利率，流動性處在較合理充裕略微偏多水平。

　　7月以來，貨幣市場利率保持低位運行，中樞水平還有所下移。Wind數據顯示，7月15日，DR007為1.56%，本週平均值為1.54%，7月以來平均值為1.57%，均遠低於2.10%的公開市場7天期逆回購利率，也低於6月份1.72%的平均值。

　　在此背景下，自7月4日起，公開市場逆回購操作規模從100億元降至30億元，並延續至今。

　　對於未來流動性形勢，業內人士認為，進一步趨松或明顯收緊的可能性均不大，隨着7月税期高峯到來，貨幣市場利率將逐步向政策利率水平靠攏。

　　對於下一階段貨幣政策調控，鄒瀾表示，人民銀行將綜合考慮經濟增長、物價形勢等基本面情況，合理搭配貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，進一步推動金融機構降低企業融資成本，為鞏固經濟恢復態勢創造適宜的貨幣金融環境。（完）