5月18日早盤，近期持續反彈國防軍工板塊開盤持續活躍，臨近午盤再度衝高翻紅，中證軍工指數截至午盤收盤漲0.3%，成份股中光電股份漲超7%，新餘國科漲超6%，光啓技術、天秦裝備、新興裝備等漲超3%領漲板塊~
國防軍工ETF（512810）早盤寬幅震盪，午前收漲0.43%，半日成交超3200萬元。行情數據顯示資金繼續成淨申購態勢~
開年以來，資金不斷借道ETF底吸佈局，年初以來至5月17日，國防軍工ETF（512810）份額增長約1億份，最新規模3.29億份，處於近5年高位。
2022年以來，國防軍工指數不斷回調，年內最大回撤達40%。與指數一同下跌的還有行業估值。經中航證券測算，核心軍工公司市盈率中位數對應2022年32倍左右，2025年15倍左右。行業PEG（市盈率相對盈利增長比率）接近於1，已經足夠便宜。
國防軍工指數估值下挫，主要受能源價格上漲、疫情反覆等因素持續影響，不過國防軍工行業基本面並未發生大幅轉變。據統計，近年來，國防軍工行業營收穩健增長，年增速保持在6%以上。2021年，行業營收首次突破5000億元，年增速達到12.77%，為近五年最高。
淨利潤方面，國防軍工行業表現同樣強勁。除2019年外，近五年來板塊淨利潤整體呈現上升勢頭。尤其是在“十三五”收官的2020年，板塊業績增速高達79.62%，淨利潤接近250億元；2021年板塊淨利潤繼續穩增10%以上至277.15億元，較2019年的139.15億元近翻倍。
軍費增速則重回“7時代”。根據國防部數據，2022年全國財政安排國防支出預算14760.81億元，比上年預算執行數增長7.1%，高於2022年中國經濟社會發展主要預期目標5.5%。2021年我國軍費僅佔GDP的1.18%。中國國防支出仍有較大增長空間，未來或將長期高於GDP增速。
消息面，上週國商飛公司即將交付首家用户的首架C919首次飛行試驗圓滿完成。未來二十年我國民航飛機累計市場空間1.3萬億美元。我國自主研製的C919大飛機性能達到國際水平，ARJ21支線客機也是我國按照國際標準研製的具有自主知識產權的飛機，標誌着我國國產商用飛機步入提速發展階段。
中泰證券表示，C919批量交付有望加速，國內航空製造業天花板大幅提高。
我國航空運輸業統籌推進疫情防控和安全發展，在全球率先觸底反彈，成為全球恢復最快、運行最好的航空市場。據中航工業發展研究中心預測，2021-25年我國航空運輸業將進入恢復期的快速增長階段，後期將進入穩定增長階段，受益於航空運輸業的穩步增長，預計到2040年末我國客機機隊規模將達9004架，預計2021-2040年間需補充民用客機7646 架，合計價值量約6.47萬億元。我們認為，隨着首架C919試飛成功並實現交付，國產大飛機商用化進程有望加速推進。另外，我國先進軍機列裝需求旺盛，預計2021-2030年新增軍機合計價值量約2.62萬億元。大飛機國產化的基本思路是“中國設計、系統集成、全球招標，逐步提升國產化”，隨着國產大飛機的批量交付和國產化率提升，產業鏈各環節將持續受益。
招商證券表示：國防軍工估值處於歷史底部，投資價值凸顯。國防軍工自年初開始出現大幅回調，目前行業估值仍處於歷史底部區域。以國防軍工指數（申萬）和國防軍工指數（中信）為例，年初至今，國防軍工指數（申萬）下跌29.75%，目前行業PE（TTM）估值為50.61倍，5年分位點1.18%；國防軍工指數（中信）年初至今下跌28.92%，目前行業PE（TTM）估值為56.73倍，5年分位點7.06%。
目前軍工行業估值仍處於歷史低位，在行業景氣度已得到全面驗證的情況下，當前估值的軍工行業具備較大的配置價值。國防軍工計劃性和確定性強，看好行情與基本面背離情況的修復。
中信證券於最新研報《國防軍工點評：成長未變，推薦積極佈局》中表示：當前時點下，國防軍工在四大維度上均具備相對清晰的中長期邏輯：
1）基本面：國防軍工免疫宏觀經濟波動，高增長持續兑現，長期發展明確，且國企改革加速推進將成為後續催化劑；
2）性價比：目前多數核心標的僅實現估值修復，尚未體現溢價；
3）宏觀因素：局部疫情反覆、企業復工等問題的預期正在改善，市場風格對成長股的壓制有望趨緩；
4）時間維度：三季度有望迎估值切換，長期成長性有望迎市場關注。綜上，推薦對國防軍工積極佈局。
國防軍工有計劃屬性，免疫宏觀經濟波動，短期受局部疫情衝擊較小，且行業正處於“十四五”黃金髮展期，具備長期配置價值。當前時點無論是從市場情緒還是時間維度，或是行業邏輯還是個股性價比，軍工行業中長期邏輯都相對清晰，推薦積極佈局。
首創證券表示：國防軍工產業鏈景氣擴張傳導有序，板塊配置價值凸顯。軍工板塊2022年以來在市場情緒等因素影響下，出現大幅回調，中證軍工指數今年以來累計下跌近30%。行業景氣擴張邏輯不變，下游企業預收款項驗證大額訂單落地，將沿產業鏈向上遊、中游有序傳導，“十四五”期間配套企業需求放量確定性強。中證軍工指數估值為52倍，處於歷史PE的7%分位值，繼續看好當前位置下板塊配置價值。
【3個自然年超額回報44.54%，國防軍工ETF（512810）超額顯著】
目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工（512810）回報明顯突出，國防軍工（512810）自2019年初至2021年末收盤，累計漲幅178.69%，大幅超過基準指數134.15%的漲幅，累計超額回報44.54%，年均超額回報超過14%，大幅領先同類！
分年度看，國防軍工（512810）每年穩定獲得顯著超額收益，2019年至2021年，年度超額收益分別為3.58%、9.11%、11.07%。
首屈一指的超額收益，這主要得益於國防軍工ETF（512810）規模適中，新股打新增厚收益更為明顯。根據德勤中國的報告，2021年全年，A股市場524只新股上市，首發實際募集資金總額達5466億元，數量及金額均創近年來新高。這是A股歷史上首次IPO融資額突破5000億元。德勤中國預計，2022年上海科創板有170至200只新股發行；210至240只新股於創業板發行，上海及深圳主板預計將有120至150只新股發行。
自創業板註冊制以及科創板開始以來，新股發行節奏明顯加快。後續加之北交所設立，新股全面註冊制穩步推進，進一步推動直融時代到來。新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益於新股配售！
以上，基於國防國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，建議關注國防軍工ETF，代碼512810。
本文源自金融界