常潤股份負債12億營收滯脹毛利率降 與供應商數據打架
千斤頂企業擬上交所主板募資5億元 實控人為美國籍
常潤股份主要從事各類千斤頂及其延伸產品的研發、製造和銷售。公司的產品主要分為4大系列，即商用千斤頂及工具、隨車配套零部件、專業汽保維修設備以及外購輔助產品，其中隨車配套零部件主要面向整車配套市場，商用千斤頂及工具、專業汽保維修設備以及外購輔助產品主要面向汽車後市場。
截至招股説明書籤署日，常熟勢龍直接持有公司2,827萬股股份，佔公司發行前總股本的47.42%，並持有公司股東天潤投資（持有公司771萬股股份，佔公司發行前總股本的12.93%）4.03%的股權，為常潤股份的控股股東。
截至招股説明書籤署日，JUN JI直接持有公司1,844萬股股份，佔公司發行前總股本的30.93%，並通過其控制的常熟勢龍間接持有公司股份。JUN JI持有常熟勢龍97.56%的合夥份額並擔任執行事務合夥人，常熟勢龍直接持有公司47.42%的股份。此外，常熟勢龍持有天潤投資（持有公司771萬股股份，佔公司發行前總股本的12.93%）4.03%的股權。綜上，JUN JI合計可支配公司股份表決權的比例為78.35%，系常潤股份實際控制人。
JUN JI為美國籍，1964年6月出生，住所為美國加州FULLERTON****，現任常潤股份董事長、總經理。
常潤股份擬在上交所主板公開發行不超過1,987.3334萬股新股，佔公司發行後總股本的比例不低於25%，擬募集資金5.09億元，其中32,494.71萬元擬用於“汽車維修保養設備生產基地項目”、10,927.14萬元擬用於“研發中心與信息化項目”、7,524.14萬元擬用於“汽車零部件製造項目”。
“汽車維修保養設備生產基地項目”具體包括新建廠房、購置相應的生產設備和配套鋪底流動資金。其中廠房建設擬投資金額為22,116.69萬元，設備購置擬投資金額8,050.70萬元，鋪底流動資金2,327.32萬元。項目建設工期3年。建成後將新增173.40萬台千斤頂及舉升機等產品的生產能力，公司生產規模和產品質量將得到大幅提升。
常潤股份本次發行的保薦機構（主承銷商）為國金證券，保薦代表人是朱國民、趙悦。
營收原地踏步 去年上半年經營活動現金淨額降為負數
2019年、2020年，常潤股份營收增速分別僅3.11%及0.77%。2018年-2020年及2021年1-6月，常潤股份營業收入分別為238,064.41萬元、245,467.54萬元、247,352.69萬元、143,472.31萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為254,868.67萬元、266,654.63萬元、260,274.66萬元、155,264.59萬元，淨利潤分別為7,416.57萬元、10,299.91萬元、12,651.93萬元、5,352.40萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為7,100.01萬元、10,036.73萬元、12,281.01萬元、5,235.56萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為8,798.70萬元、10,716.44萬元、10,930.71萬元、4,826.51萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為8,288.22萬元、15,384.41萬元、21,422.72萬元、-1,464.73萬元。
據常潤股份招股書，報告期內，發行人產品銷售收入穩定，經營狀況良好，2018-2020年度經營活動現金淨流量均為正數。2021年1-6月，受鋼材價格上漲，原材料採購成本增加的影響，發行人經營活動產生的現金流量淨額為負數。
報告期分紅1.26億元
報告期內，常潤股份進行過1次利潤分配，具體情況如下：
2018年6月18日通過的2018年第一次臨時股東大會決議，以總股本9,000萬股為基數，向全體股東每股派1.4元人民幣現金紅利（含税），共計分配股利12,600萬元。
8成主營業務收入來自境外 其中4成來自美國
報告期內，常潤股份97%以上的營業收入來自主營業務收入。2018年-2020年及2021年1-6月，常潤股份主營業務收入分別為234,553.59萬元、242,625.14萬元、243,574.72萬元、140,518.25萬元，佔營業收入的比例分別為98.53%、98.84%、98.47%、97.94%。
報告期內，常潤股份主營業務中境外銷售收入金額分別為190,633.89萬元、189,307.32萬元、189,644.60萬元和112,918.29萬元，其佔主營業務收入的比例分別為81.28%、78.02%、77.86%和80.36%。
公司境外客户主要分佈於美國、歐洲等國家和地區。其中4成左右的主營業務收入來自美國。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，常潤股份出口美國的銷售收入分別為94,874.47萬元、92,118.40萬元、104,188.35萬元和62,952.42萬元，佔主營業務收入比例分別為40.45%、37.97%、42.77%和44.80%。
對第一大客户福特汽車的銷售額下滑
報告期內，常潤股份的第一大客户均為福特汽車，但2019年、2020年，對福特汽車的銷售額在下滑。2018年-2020年，常潤股份向福特汽車的銷售額分別為31,738.03萬元、31,698.48萬元、23,974.07萬元、11,756.57萬元，佔比分別為13.33%、12.91%、9.69%、8.19%。
常潤股份去年上半年的前五大客户還包括Walmart、AutoZone、Costco、Amazon。
毛利率連降
常潤股份的毛利率在2020年及去年上半年連降。2018年-2020年及2021年1-6月，常潤股份的綜合毛利率分別為20.45%、21.79%、18.50%、15.40%。可比上市公司綜合毛利率平均值分別為19.44%、20.08%、14.55%、12.18%。
據常潤股份招股書，2018年度、2019年度，發行人毛利率與可比公司基本保持一致。2020年度及2021年1-6月，發行人毛利率受原材料採購成本增加影響呈下降趨勢，與可比公司趨勢保持一致。
去年6月末資產負債率達74% 償債能力較弱
截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，常潤股份資產總額分別為166,050.49、147,366.98萬元、174,339.66萬元、178,558.41萬元，其中流動資產分別為118,476.34萬元、101,380.79萬元、129,506.39萬元、132,222.35萬元，佔比分別為71.35%、68.79%、74.28%、74.05%。
各期末，常潤股份貨幣資金分別為17,661.20萬元、11,341.25萬元、21,682.06萬元、16,311.83萬元。
截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，常潤股份負債總額分別為143,833.87萬元、111,843.38萬元、125,373.54萬元、124,311.85萬元，其中流動負債分別為140,312.11萬元、108,313.08萬元、120,888.83萬元、118,596.67萬元，佔比分別為97.55%、96.84%、96.42%、95.40%。
各期末，常潤股份短期借款分別為43,544.77萬元、38,679.88萬元、35,418.83萬元、32,766.35萬元。2021年6月末，公司一年內到期的非流動負債為457.90萬元，租賃負債為804.91萬元。
常潤股份資產負債率遠超同行，而流動比率始終低於2，速動比率始終低於1，遠低於同行，償債能力較弱。各期末，常潤股份資產負債率（合併）分別為86.62%、75.89%、71.91%、69.62%，同行平均值分別為34.66%、31.09%、31.10%、30.49%；流動比率分別為0.84、0.94、1.07、1.11，同行均值分別為1.86、2.06、2.03、2.05；速動比率分別為0.60、0.64、0.74、0.66，同行平均值分別為1.27、1.29、1.43、1.34。
據常潤股份招股書，股市短期償債能力指標偏低。公司目前主要依靠股東資本金投入、自身經營積累及銀行貸款來解決融資問題，融資渠道較為單一，鑑於公司未來仍將持續進行產品更新迭代、擴大生產經營規模，資金需求量也將不斷增加，若未能及時獲取足夠資金，則公司將面臨較高的短期償債風險，對公司經營造成一定的不利影響。
原第一大股東在2018年11月通過減資方式退出
常潤股份系由通潤有限整體變更設立的股份公司。股份公司設立日期為2008年12月31日。
常潤股份設立時的發起人包括常熟市千斤頂廠（以下簡稱“千斤頂廠”）、TORIN JACKS、JUN JI、天潤投資，持股比例分別為57.00%、25.00%、13.00%、5.00%。其中TORIN JACKS系千斤頂廠全資子公司，全名為美國TORIN JACKS,INC.，中文名稱為：通潤千斤頂維修服務公司。
截至2018年11月，千斤頂廠已不再持有公司股份。當時，千斤頂廠通過減資的方式退出了常潤股份股東行列。
2018年11月，常潤股份減資。千斤頂廠基於經營管理權和所有權的統一，從2007年起就開始通過核心管理團隊持股的方式，進行股權激勵、增強管理團隊凝聚力，促進企業發展，並在隨後的若干年中逐漸稀釋其在發行人處的持股比例，而逐步增加核心管理團隊的持股。為進一步支持發行人的發展，並基於其他業務板塊資本運行情況的考量，千斤頂廠經過內部決議決定退出發行人的股東行列。而發行人股東結合自身持股意願以及資金能力，經與千斤頂廠協商，各方一致同意公司回購千斤頂廠所持公司股份並減資的方式退出。
2018年9月7日，常潤股份作出2018年第四次臨時股東大會決議，同意常潤股份註冊資本由9,000萬元減至5,580萬元，股份總數由9,000萬股減至5,580萬股，以常潤股份回購千斤頂廠所持有全部股份的方式實施。
2018年10月23日，常潤股份和千斤頂廠簽訂了《減資及股份回購協議》。根據該協議約定，本次減資前公司整體價值為70,000萬元，按照千斤頂廠持有公司的股份數及股份比例確定回購對價為人民幣26,600萬元。
2018年10月30日，常潤股份完成了本次工商變更手續。2018年11月2日，常熟經濟技術開發區對公司的減資進行了備案。
第一大供應商系原大股東控制企業
報告期內，常潤股份的第一大供應商均為江蘇通潤裝備科技股份有限公司（證券簡稱為：通潤裝備，002150.SZ）。
值得注意的是，通潤裝備的控股股東正是常潤股份的原大股東——常熟市千斤頂廠。
2018年-2020年及2021年1-6月，常潤股份向通潤裝備的主要採購內容為工具箱櫃，採購金額分別為9,889.57萬元、8,338.52萬元、9,897.44萬元、6,348.76萬元，採購佔比分別為6.12%、5.26%、5.81%、5.59%。
常潤股份的實控人JUN JI曾任通潤裝備的董事、常熟市千斤頂廠董事。
常潤股份招股書顯示，常熟市千斤頂廠於2018年11月起不再持有發行人股份，發行人2019年12月31日起不再將常熟市千斤頂廠及其關聯方認定為關聯方。
與第一大供應商數據對不上
中國經濟網記者對比常潤股份招股書披露的對通潤裝備的採購數據與通潤裝備年報披露的大客户數據，發現二者對不上。此外，常潤股份招股書披露的對通潤裝備的應付賬款也與通潤裝備年報披露的大客户應收賬款數據對不上。
常潤股份招股書顯示，2018年-2020年，常潤股份向通潤裝備的採購金額分別為9,889.57萬元、8,338.52萬元、9,897.44萬元。
通潤裝備2020年披露的前5大客户資料顯示，通潤裝備對第三名客户的銷售額為10890.48萬元，對第四名的銷售額為7650.47萬元。常潤股份招股書披露的2020年向通潤裝備的採購額在通潤裝備的第三、四大客户之間。
通潤裝備2019年年報披露的前5大客户資料顯示，通潤裝備對第三名、第四名客户的銷售額分別為8513.74萬元、4871.06萬元。常潤股份招股書披露的2019年向通潤裝備的採購額在通潤裝備的第三、四兩大客户之間。
通潤裝備2018年年報披露的前5大客户資料顯示，通潤裝備對客户三、客户四的銷售額分別為13208.97萬元、9866.43萬元。常潤股份招股書披露的2018年向通潤裝備的採購額在通潤裝備的第三、四兩大客户之間。
常潤股份招股書顯示，截至2018年底、2019年底、2020年底，常潤股份對通潤裝備的應付賬款分別為2,610.23萬元、1,834.33萬元、3,464.55萬元。
通潤裝備2020年年報披露的按欠款方歸集的期末餘額前五名的應收賬款情況顯示，截至2020年底，通潤裝備對第一名的應收賬款餘額為2714.08萬元，壞賬準備為108.04萬元。遠低於常潤股份招股書披露的2020年對通潤裝備的應付賬款。
通潤裝備2019年年報披露的按欠款方歸集的期末餘額前五名的應收賬款情況顯示，截至2019年底，通潤裝備對第四名、第五名客户的應收賬款餘額分別為2015.88萬元、1712.94萬元，壞賬準備分別為161.47萬元、260.00萬元。常潤股份招股書披露的2019年對通潤裝備的應付賬款在通潤裝備2019年第四、五大應收賬款客户之間。
通潤裝備2018年年報披露的按欠款方歸集的期末餘額前五名的應收賬款情況顯示，截至2018年底，通潤裝備對第一名、第二名客户的應收賬款餘額分別為4092.64萬元、1915.23萬元，壞賬準備分別為204.63萬元、310.63萬元。常潤股份招股書披露的2018年對通潤裝備的應付賬款在通潤裝備第一名、第二名應收賬款之間。
2年受10起行政處罰
據常潤股份2022年1月18日披露的招股書，2018年、2019年，常潤股份的子公司合計受到10起行政處罰。
2018年4月，常潤股份全資子公司通潤配件受到常熟市市場監督管理局處罰。因通潤配件存在擅自使用未經強制檢定的工作計量器具的行為，2018年4月18日，常熟市市場監督管理局向通潤配件出具《當場行政處罰決定書》（常市監當處[2018]090015號），就前述違規行為對通潤配件處以罰款500元的處罰。通潤配件已依照上述決定書足額繳納了罰款。
2018年5月，通潤配件受到常熟市古裏鎮人民政府處罰。因通潤配件存在違反安全管理規定作業的行為，2018年5月22日，常熟市古裏鎮人民政府向通潤配件出具《行政處罰決定書》（古綜罰安字[2018]第14號），就前述違法行為對通潤配件處以罰款7,000元的處罰。通潤配件已依照上述決定書足額繳納了罰款。
因常潤股份控股子公司通潤衝壓件存在未將危險化學品儲存在專用倉庫內的行為，2020年8月7日，常熟市古裏鎮人民政府向通潤衝壓件出具了《行政處罰決定書》（古綜罰安字[2020]第48號），就前述違規行為責令通潤衝壓件限期改正並對其處以罰款57,500元的處罰。通潤衝壓件已依照上述決定書足額繳納了罰款。
2018年2月，承德潤韓受到消防大隊處罰。承德潤韓系常潤股份控股子公司承德通潤之全資子公司。因承德潤韓存在生產車間西側堆放貨物，佔用消防車通道的行為，被承德市高新區公安消防大隊處以罰款12,000元的處罰。
2018年5月，承德潤韓受到河北安監局處罰。因承德潤韓衝壓車間一工人李龍未穿絕緣鞋和絕緣手套進行焊接作業；衝壓車間車牀作業人員李佔民未戴手套進行作業；自動焊崗位職工陳才作業中未佩戴防護口罩；廠內低壓配電室內設置暖氣管道和雨水管道；廠內低壓配電室未設置煙感報警器，室內只設置了一道門；部門高低壓配電櫃缺少櫃後編號；車間內固化爐、電泳除塵器箱體未設置明顯的有限空間安全警示標識，企業未配備氧含量分析儀，被河北省安全生產監督管理局處以罰款30,000元的處罰。
2018年5月，承德潤韓受到承德環保局處罰。因承德潤韓存在產生含揮發性有機物廢氣的生產活動，未按照規定安裝、使用污染防治設施的行為，被承德市環境保護局高新區分局處以罰款100,000元的處罰。
2018年5月，承德潤韓受到承德環保局處罰。因承德潤韓存在未採取集中收集處理措施，控制、減少粉塵和氣態污染物排放的行為，被承德市環境保護局高新區分局處以罰款60,000元的處罰。
2019年5月，承德潤韓受到天津新港海關處罰。因承德潤韓存在（商品編號）申報不實的行為，2019年5月7日，天津新港海關向承德潤韓出具《行政處罰告知單》（津新關緝[叁]告字[2019]0080號），就前述違規行為對承德潤韓處以罰款80,000元的處罰。承德潤韓已依照上述告知單足額繳納了罰款。
2019年11月，承德潤韓受到承德市生態環境局高新技術產業開發區分局處罰。因承德潤韓存在生產車間焊接工位未加強精細化管理，焊接作業煙氣未採取集中收集處理等措施，未嚴格控制粉塵和氣態污染物排放的行為，2019年11月14日，承德市生態環境局高新技術產業開發區分局向承德潤韓出具了《行政處罰決定書》（承環高罰[2019]16號），就前述違規行為對承德潤韓處以罰款30,000元的處罰。承德潤韓已依照上述決定書足額繳納了罰款。
2019年11月，承德潤韓受到承德市生態環境局高新技術產業開發區分局處罰。因承德潤韓存在產生含揮發性有機物廢氣的生產活動，未按照規定安裝污染防治設施排放的行為，2019年11月14日，承德市生態環境局高新技術產業開發區分局向承德潤韓出具了《行政處罰決定書》（承環高罰[2019]17號），就前述違規行為對承德潤韓處以罰款40,000元的處罰。承德潤韓已依照上述決定書足額繳納了罰款。