巴菲特鉅虧3500億，給出這四大警告

新冠病毒席捲全球，市場人士一直在等着聽“奧馬哈先知”對疫情的看法。疫情對經濟和金融有何影響，股市是否仍有價值，巴菲特會選擇抄底嗎？

受疫情影響，“巴菲特股東大會”六十餘年來首次被搬到了線上。

5月3日，2020年巴菲特股東大會在奧馬哈召開，巴菲特股東大會首次在線上舉行，其報告中31次提到“covid19”一詞。同時，巴菲特的老搭檔芒格沒有出席股東大會，取而代之的是57歲的伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾（Greg Abel）。巴菲特稱，伯克希爾副主席查理·芒格“狀態很好”，將會在2021年年會迴歸。

阿貝爾一直被認為是現年90歲的巴菲特的接班人選之一。早在2018年1月，巴菲特提拔了兩名高管——格雷格·阿貝爾（Greg Abel）和阿吉特·吉恩（Ajit Jain）擔任伯克希爾董事會成員。阿貝爾被任命為伯克希爾非保險業務的副董事長，吉恩擔任保險業務的副董事長。

在股東大會開始之前，伯克希爾公佈了一季度財報，美股的巨大波動也讓“股神”的資產大幅縮水。財報顯示，伯克希爾一季度淨虧損497.46億美元（約3500億元），創歷史紀錄。這是公司史上最大的投資組合賬面季度虧損。投資組合遭遇“賬面鉅虧”超545億美元，同時賬面現金達到了創紀錄的1373億美元。

新冠肺炎病毒席捲全球，市場人士一直在等着聽“奧馬哈先知”對疫情的看法。疫情對經濟和金融有何影響，股市是否仍有價值，巴菲特會選擇抄底嗎？鈦媒體App梳理了巴菲特股東大會的幾大要點。

股票比藏在牀墊下的錢更值錢，但千萬不要借錢買股票

巴菲特表示，自己對於新冠病毒疫情的瞭解和大家一樣多。新冠病毒傳染性很強，新冠病毒大流行對經濟產生了廣泛的影響。他同時表示，目前的結果不會更壞了。針對病毒的封鎖措施是“相當大的一個實驗”，經濟能夠克服新冠病毒帶來的困難。

今年以來美國股市遭遇大幅動盪，巴菲特表示，從長期來看，股票仍是比美國國債更好的投資選擇。人們在失去信心的時候，並未看到股市的潛力。美國已經接受過考驗，比如大蕭條。

他認為，從長遠來看，股票仍然是比國債更好的投資。“如果你在很長一段時間內持有股票，股票將比30年期國債產生更好的回報，後者現在的收益率是1.25%，是應税收入。”

他還指出，鑑於冠狀病毒大流行的不確定性，人們不應借錢入市。“當像當前這樣的大流行發生時，很難將其考慮在內。這就是為什麼你從來不要想用借來的錢去投資。”

另外，對於股市下一步走勢，巴菲特表示：“我不相信有人知道明天的市場走勢。”就病毒而言，就市場而言，任何事情都有可能發生。投資不是賭博，是正經八百的投資。我希望每一個人在買股票的時候，都能夠有一種思維，就是説你買的並不是股票，而是買到這個公司的一部分。”

巴菲特強調，分散投資是比較好的。他也是這麼做的，取得不錯的結果。對許多投資者而言，可以做的最好的事情就是持有標普500指數。

“很多人為了他們根本不需要的建議支付了很多錢。如果你把賭注押在美國身上，並在長達數十年的時間內保持這種持有，那麼你最終所獲得的收益會比持有國債更高，或者會比聽從那些告訴你該投資什麼的人的建議所獲得的收益更高。”

已清倉四大航空股，航空公司的世界改變了

近幾個月來，由於新冠病毒在世界範圍內的傳播，很多行業都面臨巨大壓力，而旅遊業一直是受影響最嚴重的行業之一。

巴菲特表示，他已經退出了在美國四大航空公司的所有投資——美國航空(AAL)、達美航空(DAL)、西南航空(LUV)和聯合航空(UAL)。“當我們出售一些東西時，通常是我們全部的股份，我們不會減倉。”

航空股此前是巴菲特的重要投資對象，伯克希爾哈撒韋公司是達美航空的最大股東，是美聯航和西南航空的第二大股東，也是美國航空集團的第三股東。但在今年，航空業受到疫情的嚴重衝擊，航空股股價大幅下跌。

巴菲特説，“我不羨慕任何一個擔任航空公司首席執行官的人。對於航空公司來説，世界已經改變了。我不知道它是如何改變的，我希望它能以一種合理而迅速的方式自我糾正。”

他認為，航空業是非常有挑戰的行業，並不是一個容易的工作，尤其新冠疫情爆發以來情況下，居民被告知儘量不要外出，不知道未來2-3年內，居民是否會恢復旅遊習慣。旅遊、航空、遊輪、酒店這些行業受到了很大的影響，對航空公司尤其如此。

“今天在購買這些公司的股票，風險是巨大的。這些航空公司要借很多的錢，要回購自己公司的股票，但這些負債將來要用利潤付出來，“航空公司這個行業（預測），也許我是錯的，我希望我是錯的。”

我餘生都會押注美國，希望繼任者也能如此

在講話中，巴菲特花了相當的篇幅來表示了對於美國前景的樂觀。

“沒有什麼能從根本上阻止美國，就像他在二戰、古巴導彈危機、2001年9月11日事件和全球金融危機期間所做的那樣”“和2008年沒什麼相似之處”。

巴菲特認為，美國經濟仍然具有非常大的可能性。他將2008年金融危機時的經濟比喻為“列車脱軌”，而這次疫情帶來的危機只是“把火車從軌道上拉下來，把它放在側線上”。

在他看來，2008年和2009年我們的經濟列車偏離了軌道，有一些原因導致路基在銀行方面疲軟。這一次，我們只是拉着火車的軌道，把它放到測線上。真的不知道有什麼相似之處——就世界上最重要、最有生產力、人口最多的國家而言——實際上使其經濟和勞動力邊緣化了。“這是一個相當大的實驗，我們可能很快就知道大多數問題的答案，但我們可能很多年都不知道一些非常重要的問題的答案。它仍然有巨大的可能性。”

巴菲特援引了美國內戰和大蕭條來説明美國有能力抵禦逆境：

1929年，美股在大蕭條期間崩潰。當時，汽車工業、家用電器、飛機等現代化行業可謂蓄勢待發，但道指在很短時間內下跌48%。當年，巴菲特父親26歲，在本地銀行做證券買賣，有一個股票跌了40%，他覺得無法面對自己客户，他就自己開始“居家隔離”，這期間巴菲特出生。他出生時1000元市值股票不到2年之內，市值縮水至170元。

但大蕭條同樣帶來了機遇，催生了聯邦存款保險公司，能很好地解決銀行破產、居民持續流失的問題，這是大蕭條後出現的最好事物，提供了很好的保障。還要看到， 二次大戰之後，美國接受了凱恩斯主義，接受了赤字產生，比如將GDP2%轉化為赤字等。

巴菲特還稱，美國的勢頭不可阻擋，不要在美國上下錯賭注。“美國（經濟）是相當強壯的。美國已經接受過考驗，比如大蕭條。相比於1789年的時候，我們現在是一個更好且更富裕的國家。我是相信美國，我的過往生涯，就是抓住了美國成功的機會。我餘生都會押注美國，希望繼任者也能如此。”

他提醒道，如果説你要打賭做空美國，你就應該非常小心。”因為你要在這方面下注的時候要非常注意，因為市場可能會發生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市場就下降了21%。在“911”之後當時市場關閉了4天，然後又開放了，但是沒有人知道會發生什麼。”

即使受到新冠肺炎大流行的重創，巴菲特仍對美國經濟將復甦持樂觀態度。“沒有什麼能從根本上阻止美國，美國奇蹟、美國魔力能夠戰勝一切，這一次也不會例外。”

他多次強調了疫情對居民生活習慣的改變，這可能會徹底改變某些商業規則，或者讓一些行業受到很長時間的影響，“伯克希爾哈撒韋的製造業務可能會裁員，有些小企業可能不會再開門。

保持現金，目前沒有看到任何有吸引力的投資

根據伯克希爾最新的一季度報告，截至今年3月底，該公司擁有創紀錄的1370億美元現金和類似工具。

伯克希爾-哈撒韋公司的鉅額現金儲備一直為外界所關注，但巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾-哈撒韋公司仍然坐擁鉅額現金儲備，因為該企業集團尚未找到一家價格適合收購的公司。

巴菲特表示：“（收購方面）我們什麼事沒有做，因為我們看不到有什麼吸引人的東西。現在這種狀況可能會很快改變，也許不會改變。”

他表示，伯克希爾公司的一季度運作收益是比以前低得多。可以看到，伯克希爾一季度末是有1240億美元現金，將近1250億美元，我們一直是保持比較高的現金，雖然我們在1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的立場。

現在對全美國人來説，是借錢的大好時光，儘管很多人並不是願意借錢，對伯克希爾不會那麼做，“我們不會那麼做，我們回籠了一部分現金，我們的錢要用在刀刃上。”（本文首發鈦媒體APP，作者丨蔡鵬程）