徐家彙：申萬宏源、德邦證券等3家機構於12月17日調研我司

2021年12月21日徐家彙（002561）發佈公告稱：申萬宏源張玲玉、德邦證券鄭澄懷、銀河證券解芫於2021年12月17日調研我司。

本次調研主要內容：

問：匯金百貨升級改造的思路是什麼?

答：公司把握行業低谷期推動分、子公司進行調整改造，匯金徐匯店持續推進“一年一樓層”改造計劃，將硬件提升與內部優化相結合，以期通過舒適的購物環境和豐富的品牌組合為消費者提供更加優質的購物體驗，也為增加體驗消費預留一定空間。

問：公司在各業態構成情況如何?是否為合理水平?

答：公司旗下百貨商場主要以銷售珠寶、服飾、鞋履等品類為主，餐飲、休閒娛樂等業態佔比不高。但隨着公司的區域調整改造，業態豐富度不斷提高，除餐飲外還引進了健身、美容、寵物等業態。公司將兼顧客流與消費流，做好業態平衡，發揮協同效應；結合各門店客羣需求和經營特點，豐富商場業態，促進業績提升。

問：公司線下客流如何,同比及與2019年情況如何?

答：2021年上半年，受同期基數較低影響，客流恢復較好。下半年，長三角地區疫情散發，公司客流恢復水平稍弱於預期。公司將繼續穩練內功，深化會員服務，創新營銷方式，推動整體客流穩中有升。

問：疫情期間,公司內部有哪些提升或亮點?

答：疫情期間，公司憑藉穩固的數字化基礎，推出“無接觸式服務”，快速構建線上經營體系，完善電子會員系統及配套服務功能，通過精簡業務流程，提升運營效率，優化顧客體驗。公司還聯動優質品牌商探索帶貨直播、社羣等線上運營模式，引入公域流量，為拓寬銷售業績起到了一定作用。

問：公司對明年有何展望?

答：2022年，隨着國內疫情趨於穩定，國內宏觀政策對消費層面或將提供更多有益保障，消費者回歸實體零售的熱情預計將有所增加。徐家彙商圈地處上海市中央活動區，彙集各大商業體及海內外潮牌，客羣消費能力排名位於上海市前列。明年徐家彙天橋連廊二期的開通，將進一步提高商圈聚客能力，提升區域城市品質。公司將積極把握商圈能級提升機遇，不斷提升商品力、服務力和營銷力，鞏固門店引流增效，促進業績恢復性提升。

問：公司聯營及自營比例是否會調整?

答：公司現階段自營與聯營比例預計不會發生較大變化，主要受公司經營品類特徵影響。百貨經營主要以聯營為主，超市經營主要以自營為主。公司也會關注市場熱點動態，探索商品自營到品牌自營的路徑，為經營品牌融入更多新文化、新元素。

問：公司是否考慮開展免税業務?

答：目前暫未看到免税業務在城市中心地段開展的成功案例，但公司會積極做好相關政策研究和學習，目前暫無相關業務計劃。公司會結合地域特徵和客羣偏好，積極做好品牌調整和運營，不斷向消費者提供高品質、高性價比的商品。

問：公司租賃商户的收益水平如何?

答：公司下屬主要門店處於上海市級商業中心的黃金地段，聚客優勢明顯，具有良好的商業價值，整體租金高於行業平均水平。公司商務條件受供應商品牌定位、樓層區域、租賃面積等較多因素影響，個體之間存在較大差異。

問：近年餐飲業態受疫情衝擊較大,對公司是否產生影響?

答：2020年，受新冠疫情影響，公司積極相應政府要求，落實租賃商户租金減免，與供應商共克時艱。與此同時，公司通過與優質租户簽訂中長期租約，保障經營和盈利持續性。2021年，隨着疫情防控趨好，接觸型消費加快回升，餐飲消費規模基本恢復，公司整體收益水平相較去年穩中有升。

問：公司自營品牌TONYWEAR明年有何拓展計劃?

答：截止目前TONYWEAR門店總數已達15家，並將專櫃開拓至南京、太原、南通等地。明年，公司將重點做好存量門店的精細化運營，聚焦長三角地區做好門店拓展業務。

徐家彙主營業務：百貨零售。

徐家彙2021三季報顯示，公司主營收入4.54億元，同比上升6.18%；歸母淨利潤7089.77萬元，同比上升6.63%；扣非淨利潤5765.42萬元，同比上升9.94%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.42億元，同比下降12.01%；單季度歸母淨利潤1171.78萬元，同比下降51.82%；單季度扣非淨利潤845.87萬元，同比下降60.96%；負債率18.68%，投資收益719.25萬元，財務費用-560.37萬元，毛利率58.78%。

該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流出278.74萬，融資餘額減少；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，徐家彙（002561）好公司評級為2星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)