A股有着十分明顯的牛熊週期，考慮到04年之前上市公司較少，散户也不多，與目前的大環境差距較大，因此就拿04年之後的K線來看。
A股呈現出2輪完整的牛熊週期，以及目前的一部分在走牛的路上。
第一輪牛市是05年底到07年下半年，隨後伴隨全球的金融危機，開始了近7年的熊市。第二輪牛市是從14年中到15年6月，為期一年，隨後便是一直到今年7月，目前來看是從熊市中走出來了。
牛熊週期實際上並不固定，但還是遵循某些規律。漲得越猛，跌得越慘，熊市越長。第一輪從998到6124，漲幅超過6倍，下殺的時候也是結結實實的兩輪腰斬，隨後的整個熊市週期也長達6年之多。第二輪明顯温和一些，漲上去的時候只用了一年，是第一輪的一半，漲幅也不到3倍，跌下來的時候也僅打了對摺，因此熊市週期也相應縮短，5年左右便走了出來。
先説牛市，呈現出至少3輪的波浪式上漲，當然事後來看，都能分析出七七八八，向波浪理論靠攏。但是對比09年的上漲，當時上證也翻倍了，然而上漲時不像標準牛市那樣層層遞進，而是一蹴而就，因此把09年的那次定性為超跌反彈。
大體可以把牛市分為三浪。
第一浪是牛初，行情在猶豫中產生。實際上，牛初與熊末的分界線比較模糊，特別是從個股的角度。特徵就是不斷有板塊走強，引發市場熱點，賺錢效應積聚，板塊不斷輪動。整體大盤重心上移，但又是一步三回頭，戰戰兢兢，總給人不穩，回調，做雙底的感覺。但實際上，就是晃晃悠悠地上漲。
第二浪是牛中，前兩浪都是牛市的前半期，相同處就是散户出局，主力拉昇吸籌。絕大部分籌碼只是在莊家間交換，而非莊家與散户間。前兩浪的不同在於拉昇的股票不同，因此前兩浪可以看作是一個大級別的板塊輪動。
第三浪是瘋牛，就是市場陷入了瘋狂，無視一切利空，都是利空出盡，成交量不斷創歷史級別的新高，大量散户入場，絕大部分個股加速走出新高，指數不再回踩五日線，出局的投資者總是賣飛。這就是最後的瘋狂，也是莊家出貨給散户的時機。
再説熊市，因為熊市跨度很長，可以將其分為瘋熊，熊腰和熊末。
瘋熊特徵是瘋跌，所有股都逃不掉。甚至還可以細分，不同的跌幅對應不同的下跌浪級，15年明顯2輪跌完，08年則慘很多。等到下跌勢能釋放後，便迎來了反彈，這是熊市的一個大機會，當然如果身在其中，更多的人會以為是牛市沒完，從而深陷其中。
09年和16年的兩次反彈很相似，甚至反彈高度也很像，都是來到了瘋熊中途歇息的下軌，當然還是有更量化的指標來確定哪次瘋熊中途的小反彈。不管是四萬億計劃還是國家隊救市，這只是2次反彈表面不同的藉口。內在邏輯就是瘋熊釋放完了空方力量，也該多方出牌了。但切記，在熊市大背景下，多頭只是配角，掀不起大波浪。
最難受的就是熊腰位置，明明很多股票已經低估了，但在熊腰階段依舊跌跌不休。12，13年和18年就是熊腰，不管成長，價值還是垃圾，都得跌，這就是絕望熊，目的在於進一步打壓市場人氣，榨出牛市後的最後一絲泡沫，讓所有的股票都回歸歷史級的低估值。
絕望熊結束的標誌也是一輪反彈。19年的春季行情是非常典型的。它不僅僅宣告了18年全年陰跌的結束，更是標誌着熊市來到了最後一個階段，熊末。
熊末套不死人，更多的是折騰，利空頻發，市場又故意放大利空，營造恐慌，逼迫散户割肉。另一方面，熊末又呈現出結構化行情，不斷有板塊走牛，這也是逼迫散户拋棄原有股票，追逐熱點。總之，熊末最大的特徵就是逼迫散户割肉，莊家不斷吸籌。14年和19年，包括20年上半年就是這樣，特別是兩次都是創業板率先走強，從低位指數翻倍。
以上就是完整的牛市熊市各自三階段。
再歸納一下，莊家會在熊末，牛市的前半期吸籌，會在瘋牛瘋熊出貨。熊腰更多的是自相殘殺，賺錢效應為0。而熊市的反彈則是受傷莊家的一次自救，同時也是心急散户的又一次套牢。