擬收購景芝酒業 ST亞星最新回覆：資金來源、股權比例都還沒定
根據公告，接受了第四大股東亞星集團的股份表決權委託之後，公司第二大股東濰坊市城投集團擁有表決權的股份總數將增加至公司總股本的21.20%，成為公司控股股東，公司實控人則變更為濰坊市國資委。
有業內分析人士告訴財聯社記者，ST亞星實控權的變更為此次收購掃清了一大障礙，但交易能否順利落地，要看雙方是否能在交易價格及其他細節上達成一致，以及公司股東大會對此事項的表決情況。
也有業內人士對此次收購能否落實存疑，資金從哪裏來？但觀察人士則普遍看好此次收購，中國消費品營銷專家肖竹青認為：“山東是白酒消費大省，但沒有白酒上市公司，ST亞星收購景芝酒業將補齊這個缺憾。”
濰坊國資重掌實控權
數次放棄公司實控權之後，濰坊市國資委通過接受表決權委託的方式拿回了ST亞星的實際控制權，這為公司此次收購掃清了一大障礙。此前，ST亞星沒有控股股東及實際控制人。
雖然曾經放棄ST亞星的實控人地位，但作為濰坊老牌上市公司，國有持股一直未曾遠離，2019年10月，濰坊國資曾經嘗試通過非公開發行股票的方式重新成為實控人，但增發方案最終被終止。
“沒有實控人的情況下，在公司籌劃重大事項的時候，容易被舉牌並終止重大事項的籌劃。濰坊市國資委拿回公司實際控制權，有助於此次收購的順利進行。”上述分析人士告訴財聯社記者。
根據公告，此前，公司無控股股東和實際控制人，濰坊城投直接持有ST亞星12.67%的股份，接受公司第二大股東亞星集團8.53%股份的表決權委託之後，濰坊城投合計控制上市公司21.2%股份的表決權，超過了濰坊裕耀企業管理有限公司作為普通執行事務合夥人的深圳中安匯銀、鼎奇專項投資基金合計持有的13.2%的股份，濰坊市國資委成為公司第一大股東。
對於收購資金問題，李文青表示，公司搬遷補償款尚有8億多元沒有到賬。但他並沒有明確表示，這筆搬遷補償款何時能夠到賬。此前今世緣(603369.SH)在收購景芝酒業小股東股份時，景芝酒業整體估值達7.8億元以上。
公司主營業務為氯化聚乙烯、離子膜燒鹼、水合肼、ADC 發泡劑等化學產品的生產銷售。受行業低迷及公司自身經營管理情況影響，公司近年來盈利能力始終不佳。 根據公司公告，2020年前三季度，ST亞星實現營業收入4284萬元，淨利潤虧損1998萬元，2019年、2018年，實現淨利潤分別僅為2921.7萬、310.75萬元。同時，公司資產負債率高達97.18%，但公司賬面上的貨幣資金僅有1.45億元。
同時，受城市規劃影響，ST亞星生產廠區於2019年10月31日起全面停產，公司股票因此被實施風險警示，從2019年11月4日起，股票名稱由“亞星化學”變為“ST亞星”。
“公司原廠去2019年10月份全面停產，目前，公司昌邑新廠區年產5萬噸CPE裝置全面進入單機試車階段，該項目採用先進的酸相法生產技術，年產12萬噸離子膜燒鹼項目正在快速推進。”李文青表示，搬遷停產一年多後，ST亞星正在加緊復工復產的步伐。但他並沒有明確表示公司何時能夠恢復盈利。
景芝酒業或為“借殼上市”
自2018年以來，景芝酒業多次謀求上市，但均未成功。半個月前，今世緣發佈公告稱經過審慎考慮，決定暫時不設立產業併購基金，並終止對景芝酒業的投資。業內人士因此推測，此次ST亞星收購景芝酒業白酒業務的控制權，有可能是景芝酒業“借殼上市”。
二級市場方面，受此消息影響，1月11日，ST亞星早盤開盤即漲停，此後再未打開，直至午間收盤。財聯社記者注意到，自2020年12月29日開始，公司股價就一路走高，從最低4.92元拉昇至最高6.05元，後雖有回調，但在公告發布前的2021年1月8日，股價直接漲停，收至5.97元。
根據公告，景芝酒業主要從事白酒的生產、銷售業務，擁有以“一品景芝”為代表的芝香型酒系列，以“景陽春”為代表的濃香型酒系列，以“景芝白乾”為代表的傳統清香酒系列，以“年份景芝”為代表的年份酒系列四大系列品牌。
景芝酒業是山東白酒行業的龍頭企業，“巔峯時期，景芝酒業‘景陽春’核心大單品32度景陽春（俗稱‘小老虎’）一年銷售額可達6-8億元，是景芝酒業最主要的利潤來源。”濰坊市一位白酒觀察人士對財聯社記者表示，但近年來，高度酒逐漸起勢，“小老虎”銷量受到一定的影響。同時，景芝酒業重金打造的齊魯酒地，長期未能實現盈利，給集團造成較大的資金壓力。
白酒行業近期一直是資本市場的熱點，財聯社記者注意到，今年下半年以來，已經有豫園股份收購金徽酒（603919.SH）和ST捨得（600702.SH）、ST岩石收購章貢酒業和長江實業等多起白酒收購案，此次ST亞星收購景芝酒業正趕在熱點上。
肖竹青認為，白酒行業具有趨利避險的屬性，資本選擇白酒行業投資標的企業有三個標準：有30年以上的品牌；有300人以上的核心優秀經營團隊；有核心根據地市場穩定的業績。“景芝酒業是國家芝香型白酒國家標準起草人，屬於山東省白酒龍頭企業，上述的三個標準都符合。”