白酒轉淡季，基金該加還是減？

最近發現留言區有很多人留言表達了一些觀點：白酒從一季度的旺季轉向淡季了，所以我們手上的一些白酒基金，要不要減倉呢？

童童認為，市場上的淡旺季，的確會對白酒公司的業績有一定的影響，不過放到二級市場上來看的話，並不是説旺季股市就會漲，淡季股市就會跌。而是超出預期的那一部分，才會導致市值的大幅波動。

比如説在白酒旺季，當業績增速出現了高於去年同期的情況時，才會導致股價大漲，而如果總體表現與去年同期增速相當，就不會有太大的額外波動了。同樣，放到淡季也是一樣的道理，淡季業績會相對下調，這都是預期中的，只要下降的幅度不超去年同期，對股價也不會有致命影響。（因2020年疫情的原因，所以現在對比數據，還需要同期對比2019年正常年份，才根據參考意義）

在行業淡季期，市場會相對比較謹慎，以防出現業績黑天鵝，因此暴漲的概率會較小，對於想長期佈局行業板塊的投資者來説，淡季是很好的佈局時機。

很多投資者喜歡白酒板塊，因為它總是漲漲漲，但事實上我們仔細分析，其實酒板塊的上漲，每一階段的推動因素都各不相同。

比如我們最近4月份的一輪白酒上漲，除了技術面上的超跌反彈外，有很大一部分是基本面因素。

根據東莞證券研報提示：國內次高端酒2021Q1實現了意外的快速增長，2020年雖有疫情，但國內高端白酒營業總收入增速為正，實現11.09%的增長，疫情對高端白酒的影響微弱其微；但對次高端白酒/中端白酒/大眾白酒的影響就非常大了，這幾類白酒營收增速分別為-0.22%/-2.69%/-1.53%。

高端白酒整體受疫情影響有限，中端及以下白酒業績衝擊較大。但是到了2021Q1，行業加速復甦，次高端白酒業績實現高彈性增長，營業總收入同比增長41.55%，歸母淨利潤同比增長26.87%；即便與正常年份2019Q1相比，也具有不俗的表現：營業收入增長13.9%，歸母淨利潤增長15.31%。

良好的數據展現讓白酒板塊重振雄風，這是實實在在的業績在支撐，我們看下面一組各檔次白酒2021年一季度的增速表現：

事實上，白酒的邏輯是比較好理解的，疫情期間，經濟受到打擊，除了高端白酒外，其餘各檔白酒一律趴下，因為高端白酒的消費層資金寬裕，很少因為經濟的影響而縮減或降低白酒的消息水平。

通俗地説，有錢人即便受到疫情的經濟波及，影響的可能是降低或縮減大額的投資開支，白酒消費還不至於讓他們縮減。

但次高端及以下白酒就不行了，檔次越往下，受到疫情的經濟波及越嚴重。

那麼現在疫情開始恢復了，又會出現什麼情況呢？首先，次高端白酒最先恢復了增速，我們可以看一下表格上的數據，次高端白酒的今年一季度業績增速是最高的。甚至是遠高於預期的，所以我們會看見4月份二級市場上白酒出現了一波由次高端白酒帶來的估值上漲。

下面隨着疫情影響的減少，經濟的不斷復甦，中低檔白酒的業績也會逐步脱離疫情影響，恢復相應增速，這同樣是可以預期和期待的。

所以我個人對白酒的後市是比較看好的，淡季期間，是比較好的佈局時期，機會比較多，不用急地去追高，出現低位的時候買一點，等到下半年中秋國慶的雙節行情，估計能收穫一波了。

我個人的基金持倉中，佈局白酒相關的基金有 鵬華酒指數C 和 景順長城新興成長混合 ，鵬華酒指C是純酒類指數被動基金，景順長城新興成長混合是白酒佔比較高的混合型被動指數基金。

整個白酒板塊的紅利都可以通過這兩隻基金了共享，鵬華酒C我還是要忍不住表揚一下的，設置了7天后0賣出手續費，做波段時候特別爽，哪怕波段收益不高，也可以放心操作，畢竟沒有手續費啊，純賺。

我建倉鵬華酒C不久，收益供大家參考，希望等到下半年旺季來臨，可以收穫不小的收益！

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