作者：時代財經 盧潔萍
圖片來源：圖蟲創意
10月20日晚間，紫光國微公佈三季度財報。今年前三季度，紫光國微實現營收23.2億元，同比下跌6.78%，扣非淨利為6.24億元，同比上漲66.57%。公司預計，全年淨利潤將達7.51億元-8.72億元，同比增長85%-115%。
但21日開盤，半導體板塊快速下行，Wind數據顯示，半導體板塊有57家概念股股價下跌，其中紫光國微跌停，北方華創、晶瑞股份等跟隨。
從資金面上，今日主力資金淨流出較多，超8億元。而消息面上，10月20日國家發改委新聞發言人孟瑋表示，目前國內投資集成電路的熱情不斷高漲，但也存在沒經驗、沒技術、沒人才的“三無企業”投身集成電路產業，部分地方盲目上項目，出現低水平重複建設、廠房空置，造成資源浪費等現象。孟瑋指出，國家發改委將會同有關部門強化頂層設計，努力維持產業發展秩序。
有基金投資經理向時代財經指出，近期半導體板塊下跌或與基本面無關。“半導體行業未來一年是一定漲的，（現在）殺估值的原因很簡單：第一是中美貿易戰導致機構不敢炒這個板塊，在等靴子落地；第二就是前期漲了很多，獲利盤（股票交易中，能夠賣出賺錢的部分股票）了結。”
前三季淨利漲超八成
紫光國微有集成電路、石英晶體元器件、功率半導體器件三大業務，其中集成電路芯片設計與銷售為主要業務（營收佔比超90%），包括智能安全芯片、特種集成電路和存儲器芯片，分別由同芯微電子、深圳國微電子和西安紫光國芯三個核心子公司承擔。
此外，其石英晶體元器件業務由子公司唐山國芯晶源承擔，子公司無錫紫光微電子有限公司則從事功率半導體器件業務。
紫光國微業務結構 時代財經制
根據三季報，紫光國微2020年前三季度實現歸母淨利潤6.85億元，同比上漲87.5%，接近2020年中報業績預告值5.48-6.94億元上限。紫光國微預計全年淨利潤數額約為7.51- 8.72億元，相較上年同期上漲85%-115%。
“公司積極復工復產，疫情影響有限。公司主要業務板塊盈利能力不斷提升，同時特種集成電路業務保持快速增長，持續貢獻穩定利潤。”紫光國微在財報中如此解釋。
根據介紹，紫光國微的特種集成電路業務包括微處理器、存儲器、可編程器件、總線、接口驅動、電源管理和定製芯片等七大類近400個品種，此業務在今年上半年營收為8.06億元，同比上漲61.74%。
特種集成電路業務盈利能力較強，此業務的快速增長，也帶動了紫光國微毛利率的大幅增長。財報顯示，紫光國微前三季度毛利率為54.56%，同比增加19%，單季度毛利率則為53.68% ,同比增18%。
近兩年，為了減輕資金投入壓力，2018年和2019年紫光國微分別降低了對紫光同創和西安紫光國芯持股比例，剝離了FPGA和存儲芯片業務，公司產品結構也逐漸改變。
紫光國微原全資子公司西安紫光國芯主要從事DRAM存儲器芯片的開發與銷售，2019 年 12 月末，紫光國微出售了西安紫光國芯 76%股權，剩餘股權比例為 24%，西安紫光國芯成為公司參股公司，不再納入公司合併財務報表範圍。
紫光國微表示，受西安紫光國芯出表影響，2020年Q3紫光國微營業收入為23.20億元，同比下降6.78%，但相較2019年同期扣除西安紫光國芯後同比增長23%。因此，2020年半年報顯示，今年上半年，紫光國微存儲器業務和智能卡芯片業務營收分別同比下降97.06%、9.35%。
此外，10月9日紫光國微還發布了可轉債預案，擬募集資金15億元用於高端芯片產業化項目，其中6億元投向高端安全系列芯片項目，重點佈局5G應用、雲計算和車聯網領域；4. 5億元投向車載控制器芯片項目，持續拓展汽車電子產業；4.5億元補充流動資金。
光大證券認為，紫光國微作為中國特種IC、安全IC、FPGA三大賽道龍頭企業，2020年淨利規模預計是A股半導體設計、A股特種行業前5名企業，且保持快速增長，特種IC業務高景氣、自主可控且與中美摩擦無關，維持“買入”評級。
開盤股價跌停，半導體板塊走弱
儘管業績喜人，但公佈三季報次日（10月21日），紫光國微股價卻跳水大跌8%，半個小時內封死跌停。截至收盤，該股報113.65元/股，成交額超30億元，市值縮水高達70多億。
10月20日半導體板塊走勢
與此同時，整個半導體板塊持續走弱。Wind數據顯示，截至21日收盤，半導體概念股僅7家股價上漲，剩餘55家企業股價均下跌。
而除了紫光國微，與其境遇相似的還有功率器件廠商華潤微電子。
10月19日晚，華潤微發佈三季度財報，財報顯示，其三季度營收18.3億元，同比增長22%；歸母淨利潤2.8億元，同比增長170%，延續了今年上半年的增長勢頭。但20日、21日華潤微股價卻分別下跌12.37%、3.7%。
“觀察其他芯片設計公司，如聖邦、卓勝微、兆易創新、韋爾股份等等，全都深度回調，只有紫光國微回調幅度不大，猜測機構們形成默契，等三季報出來之後出手，甭管業績超不超預期都會出，畢竟漲太多了。”前述基金投資經理表示，“加上昨天（20日）發改委發話，會對最近的芯片投資亂象予以整治，今天全行業都跌。”
近日，新華社旗下《瞭望》週刊報道，在短短一年多時間裏，分佈於我國江蘇、四川、湖北、貴州、陝西等5省的6個百億級半導體大項目先後停擺，業界擔憂，“造芯熱”引發爛尾潮，造成國有資產損失，延誤芯片產業發展大好機遇。
天眼查數據顯示，我國芯片相關企業的數量在今年上半年增長迅速，僅2020年至今，我國就有1.34萬家新增芯片相關企業。
北京半導體行業協會副秘書長朱晶對《瞭望》週刊介紹，半導體產業吸引了許多國內企業參與，在一些細分領域，甚至有近百家企業扎堆競爭。
朱晶表示，從具體的項目上來看，繼前些年大硅片領域出現大項目扎堆後，化合物半導體等領域又出現類似情況。僅2020年上半年，國內就有接近20個地方簽約或開工建設化合物半導體項目，合計規劃投資超過600億元。並且，這些項目有八成落地在國內二三線甚至四線城市，普遍是些半導體產業基礎薄弱、沒有相關項目建設經驗的地區，這些項目的可持續性再次引發業界擔憂。