智通財經APP獲悉，長城證券發佈研究報告稱，中炬高新（600872.SH）經營趨勢穩中向好，龍頭抗風險能力較強，預計公司2020-2022年收入為51、60、76億元，2020-2022年淨利潤為8.9、10.9、14.1億元，對應2020-2022年EPS為1.12、1.37、1.77元/股，當前股價對應2020/2021/2022年PE分別為47/38/29倍，維持“推薦”評級。
長城證券指出，雖然原材料價格上漲價格具備壓力，但是仍然看好公司的經驗應對優勢；另外，公司大力拓展營銷區域，發力餐飲渠道，有助於構築全方位的立體營銷網絡。
長城證券主要觀點如下：
事件：業績快報發佈，公司預計2020年營業收入為51.23億元，同比增長9.59%；歸母淨利潤為8.90億元，同比增長23.96%。單四季度來看，預計營業收入為13.13億元，同比增長14.77%；歸母淨利潤為2.22億元，同比增長29.07%。
1. 調味品利潤貢獻，毛利率抬升盈利能力抬升。
1）收入端：美味鮮公司2020年預計實現營業收入49.78億元，同比增加11.42%，貢獻營收佔比97.17%；
2）利潤端：歸母淨利潤為8.61億元，同比增長18.10%，利潤貢獻率為96.74%。2020年Q4形成資產處置損失3634萬元，系中山廠區技術升級改造擴產計劃扣除後歸母淨利潤為8.97億元，同比增長23.09%。毛利率：20年綜合毛利率約為41.75%，同比增加2.19%。整體來看，Q4努力追趕營收端業績目標，調味品業務貢獻利潤，毛利率驅動盈利能力向好。
2.看好長期趨勢，平滑成本經驗優勢，渠道佈局發力，產品加速上新。
1.）成本：原材料價格上漲價格具備壓力，看好龍頭經驗應對優勢。
2.)渠道：大力拓展營銷區域，區縣下沉覆蓋，向社區下沉。加碼電商平台業務快速發展，發力餐飲渠道，全力構築全方位的立體營銷網絡。
3.)產品：公司加速提升產品力，重新打造研發創新體系，助推產品上新，強化品牌形象。
風險提示：疫情不可控因素，終端消費需求疲軟風險、餐飲渠道恢復不及預期風險、銷售增速不及預期風險、費用投放超出預期利潤率不及預期、食品安全問題。