富達國際中國區股票投資主管周文羣：關注今年A股三方面投資機會 謹慎看待機構“抱團”現象

每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

去年無論在疫情前還是在疫情後，富達國際中國區股票投資主管周文羣都對A股表達了較為樂觀的看法。去年1月上旬，富達國際在展望2020年A股投資機會時表示，對2020年A股持較為樂觀的看法。去年6月上旬，富達國際中國區股票投資主管周文羣則表示，放眼全球，中國資產是好的避險資產。

今日（2021年1月6日）上午，富達國際對2021年的A股投資做出了最新展望。周文羣認為，由於估值具有吸引力和外資的持續流入，預計A股平均收益仍有機會在2021年跑贏全球市場。然而對於去年以來機構抱團部分A股行業龍頭的現象，站在外資的角度，周文羣持謹慎態度。今年A股平均收益有望跑贏全球市場

回顧去年，無論在疫情前還是在疫情後，富達國際中國區股票投資主管周文羣都對A股表達了較為樂觀的看法。

去年1月上旬，富達國際在展望2020年A股投資機會時表示，對2020年A股持較為樂觀的看法。到了去年6月上旬，周文羣則表示，相比發達國家在疫情之下的“大放水”，中國的經濟刺激是比較剋制的，副作用也最小，放眼全球，中國資產是好的避險資產。另外，在全球流動性大幅提升的情況下，有利於外資持續流入A股。

去年MSCI全球指數的漲幅為14%，相比之下，滬深300指數的漲幅為27.2%，跑贏MSCI全球指數。另外，去年創業板指數大漲65%，跑贏納斯達克指數。

據《每日經濟新聞》記者觀察，儘管A股市場此前已經連續2年走牛，不少外資機構還是對2021年的A股仍持偏樂觀態度。

如景順首席全球市場策略師Kristina Hooper日前發佈觀點指出，2021年投資應放眼於亞洲新興市場，“對於管控新冠疫情得當的新興市場國家，例如中國和韓國，我對他們的前景尤其樂觀。在我預期受疫苗帶動的強勁經濟復甦中，這些經濟體在2021年將具有領先優勢。”

今日上午，富達國際對2021年的A股投資做出了最新展望。對於今年大盤走勢，周文羣總體持謹慎樂觀的態度，“由於估值具有吸引力和外資的持續流入，我們認為A股平均收益仍有機會在2021年跑贏全球市場。”

她建議關注三方面的投資機會：首先是週期迴歸，短期內需求強勁呈現供小於求的態勢；其次是可選消費重啓，將迎來投資機會；另外自疫情以來“強者恆強”的趨勢愈加明顯，部分中國龍頭企業出海，有望成為全球企業，打開市值天花板。

不過，周文羣也預計，隨着今年市場波動的加劇，選股能力變得更加重要，業績兑現也將成為關鍵點，“過去兩年間，我們看到市場已嚴重傾向於TMT、消費和醫藥板塊，雖然他們仍是經濟增長的長期驅動力，但隨着宏觀經濟復甦，這一情況在今年可能會趨於正常化。”謹慎看待機構“抱團”現象

近階段，一些行業龍頭股價持續走高引發了市場關注，而這些品種往往在過去2年間得到了機構“抱團”。

據Choice數據統計，截至去年三季度末，總共有1453只基金持有貴州茅台（2018年末有918只基金持有貴州茅台），有1103只基金持有五糧液（2018年末有449只基金持有五糧液），有693只基金持有寧德時代（2018年末有339只基金持有寧德時代），有817只基金持有美的集團（2018年末有617只基金持有美的集團），有749只基金持有隆基股份（2018年末有455只基金持有隆基股份）。

對於目前以各類基金為代表的機構聚集在部分A股行業龍頭上的現象，站在外資的角度，周文羣則抱以謹慎的態度。

周文羣表示，從去年外資的走向來看，流入、流出的切換較為頻繁，當A股一些龍頭品種估值漲到一定水平後，外資往往會流出，當這些龍頭品種估值有所下滑後，外資又會重新流入。總體看，外資對基本面的重視度會更高一些，反而對“抱團”的概念沒有這麼看重。

據周文羣觀察，隨着外資進入A股的規模越來越大，外資的風格也會趨於多元化，從最近外資流入較多的個股來看，並沒有集中在A股傳統的那些主流品種上，預計未來外資的風格會趨於淡化。

值得注意的是，雖然2021年頭兩個交易日A股迎來“開門紅”，不過期間北向資金卻連續兩日小幅淨流出。與此同時，據Choice數據統計，在1月4日~5日期間，北向資金對貴州茅台、隆基股份、寧德時代、美的集團等機構“抱團股”均呈現淨流出的態勢。