《投資者網》特約國金證券分析師毛鋭
受隔夜歐美股市普跌影響，週三早盤三大指數集體低開。開盤之後，指數經過短時間震盪整理後企穩拉昇，創業板指數領漲兩市，市場指數主要是權重板塊個股推動上漲。午後，市場呈現進一步分化，滬指橫盤震盪為主，創業板指繼續緩慢震盪攀升，分時圖黃白線背離加大。最終，上證指數、深成指、創業板指分別以平盤、漲0.35%漲0.72%報收。盤面上，個股跌多漲少，上漲個股數量佔比僅35%，漲停股（剔除ST和未開板次新股）34家，顯示市場情緒一般，賺錢效應較弱。兩市成交額7435億，較前一交易日縮量12.07%。北上資金淨流出逾10億。
這兩天大盤走勢基本上和預想的一樣，就是一種整理蓄勢的狀態，尤其是昨天，在歐美股市全線調整的背景下，仍然表現出近期難得的堅挺，指數全部低開高走並最終集體收陽，已經擺出一種準備挑戰3月9日以來上升通道上軌的架勢。今天，在隔夜歐美股市全線反攻的背景下，新一輪攻擊在即。
後市的懸念主要在能否有效突破上升通道上軌的壓力。存在三種可能：一是突破壓力繼續向上，二是遇阻回落但仍將繼續保持在上升通道內運行，三是進一步突破下軌，形成一波大的下跌趨勢。最終會如何選擇呢？
首先，鋭叔認為向上有效突破的可能性很小。一方面，從技術上大的趨勢來看，春節後的那一波下跌，已經殺穿了節前兩個上升波段的低點，也就是説，不但改變了原有的中期上升趨勢，而且還形成了下跌趨勢，而3月9日以來的走勢只能權且視為反彈性質。按照波浪理論下跌為A、B、C三浪結構的話，2月18日至3月9日可以視為A浪下跌，之後到目前算作是B浪反彈，那後面還應該有個C浪下跌。其二，按照B浪反彈為A浪調整的0.5分位反抽位的正常幅度來看，對應的是3529，而且這個位置還對應了年初密集震盪區域形成的大量套牢籌碼，按照當前市場存量博弈的狀態，突破難度相當大，所以早在3月中上旬的時候，鋭叔就給大家提示過，B浪反彈的高點大致會落在3482-3530之間，3月9日之後上升通道的上軌運行到目前的位置這也正好處在這個範圍內。其三，也是最為關鍵的，那就是市場環境中不利因素開始增多。如業績推動因素，雖然市場普遍預計經濟復甦的高點在二季度的概率比較大，但由於去年基數因素，上市公司業績增速大概率會在之後逐季下降。再比如年報和一季報後，大股東減持“解禁”等。又如，微觀資金面上，從3月基金募集規模不足1月兩成且4月仍在下降來看，市場增量資金呈現明顯減少的趨勢。
唯一能夠助力大盤向上突破的只有政策預期發生重要變化。下旬將舉行的重磅會議應該快要出消息了。按照慣例，每年召開4次以經濟為主題的重磅會議。分別在4月、7月、10月和12月，主要內容是：總結上一季度經濟成績、分析當前經濟形勢、部署下一階段工作安排，尤其是對接下來的貨幣、財政政策做出表述。過去幾年，每一次會議中所釋放的政策信號都對A股產生了重大影響。比如：2017年4月25日，會議對防風險的高度重視，市場預期政策即將收緊，隨後股市持續調整；2018年4月23日，會議時隔三年再提擴大內需，隨後股票股市反彈；2019年4月19日，會議指出一季度經濟超預期，市場擔心貨幣政策收緊，使得市場中期見頂；2020年4月17日，會議肯定國內經濟韌性，罕見地提出了降準、降息的措施，引發了五六月份的大行情。屆時將是觀察未來政策走向的重要窗口，如果強調“穩定”、“符合預期”或者增長之外的特徵，則説明經濟的表現可能並不如意，那麼政策可能繼續放鬆；如果表示“良好”，“好於預期”等則體現了高層對經濟的積極信號，那麼政策收緊的概率加大。在去年12月中央經濟工作會議當中，提出政策“不急轉彎”，新的政策信號重點在“不急”，還是在“轉彎”，將對後期市場產生較大影響。
總體來看，鋭叔認為，後市選擇後兩種方式的可能性更大，即要麼在上升通道上軌左右遇阻回落但仍將繼續保持在上升通道內運行，要麼進一步突破下軌，形成一波大的下跌趨勢。但在這種方式當中，不管選擇哪種，都意味着，在接下來的一波上攻當中，都應該以減倉為主。
板塊和熱點方面，昨日盤面上，行業方面，醫藥生物、銀行、休閒服務、食品飲料等行業漲幅居前，鋼鐵、汽車、公用事業、通信等行業弱勢下跌。板塊概念方面，醫療美容、疫苗、白酒、鈦白粉等板塊漲幅超過3%，海汽車整車、華為汽車、火電、碳中和等板塊跌幅超過2%。
醫美板塊再度領漲兩市，長江健康2連板，創新醫療、朗姿股份、金陵藥業漲停，華東醫藥、蘇寧環球、開能健康等尾盤迴落。早盤來看，該板塊有點高潮的意思，午後回落再次出現分歧，愛美客這波反彈已經超過60%，板塊資金介入極深，不斷出現反覆機會。“男人的白酒，女人的醫美”這句話已經深入人心，説明這兩類品種的邏輯，對於普通投資者來説是很容易理解的，題材能夠火起來的一大基礎，就是容易被大多數人理解和接受，而近期這兩類品種聯袂走強，而且其中情緒類的小盤股表現更強，而趨勢型的權重白馬的表現卻相形見絀，説明更多還是偏題材性的短期炒作，更適合短線參與而不是做中長期趨勢。
自從碳中和題材逐漸退潮之後，市場熱錢不斷嘗試一些新的突破方向，近期的題材也是不斷湧現，昨天又新增了中藥和動物疫苗。但題材多了，也意味着資金分散，使得每個題材的持續性有所下降，比如最近的智能駕駛題材，也就持續了三四天的熱度，如果沒能搶得先機的話，追漲被套的概率還是比較大的。所以最好還是根據預期進行一些提前埋伏。比如，上週四，鋭叔在早評中就參考華為首款HI（華為智能汽車解決方案品牌）——阿爾法S將於4月17日交付的預期，給大家重點提示了智能駕駛概念，並分享了個股，因此取得了不錯的效果。那麼，近期還有哪些預期可以關注呢？今天，提兩個線索：一是4月25日將要舉行的“中國數字建設峯會”，二是5月1日起實施的《動物防疫法》。
繼我國“十四五”規劃重點強調建設數字中國以來，數字中國的重要性日益提升。2021年兩會政府工作報告重申“建設數字中國”，提出“加快數字化發展，打造數字經濟新優勢，協同推進數字產業化和產業數字化轉型，加快數字社會建設步伐，提高數字政府建設水平，營造良好數字生態，建設數字中國”。數字中國涉及的領域較多，如智能網聯汽車、金融科技、雲計算、網絡安全、醫療信息化、衞星互聯網等。其中、智能網聯汽車、金融科技在最近都有所表現，後市建議重點關注一下近期催化因素較多的衞星互聯網。
如今飼養寵物的人越來越多，犬隻傷人、傳播狂犬病的事情時有發生。新的動物防疫法從防止傳播狂犬病等疫病出發，就定期接種狂犬病疫苗，加強犬隻登記，加強流浪犬貓管理等重要環節，在法律上提出了明確的要求。2020年我國家庭數量為4.87億户，户均養寵0.39只，單寵年均消費金額為59.5美元。這將有望提高登記狗類實際註冊比例。同時有望提高現存40%狂犬疫苗的覆蓋率，預計帶來新增5億規模的狂犬疫苗市場份額。《動物防疫法》出台有望推動建立更加完善的綜合防控方案，疫苗免疫有望獲得更高的重視程度，從而增加高品質疫苗的接種使用比例，投資角度利好產品管線佈局完備、品質優異的頭部動保企業。
操作策略：
昨日大盤繼續保持蓄勢整理狀態。技術上，指數目前仍處於上升通道中以及B浪反彈過程中，離上軌壓力尚有一點距離，預計在隔夜歐美股市全線反攻的提振下，今天大盤有望結束整理，開始向通道上軌發起攻擊。不過需要注意的是，當前恐怕也是大B浪反彈中的最後一個小5浪上升，也就是説處於大的反彈趨勢的尾聲階段，再往後或將進入大C浪調整，滬指3月9日以來的上升通道的上軌以及微盤股指數（880823）在1400點左右的強阻力位，可以作為本輪波段反彈的參考目標。中期來看，流動性最充裕時期已過，今年貨幣政策有望逐步迴歸常態化，市場將進入“信用收縮+盈利擴張”階段，整體市場仍有望保持區間震盪格局。操作上，建議輕倉者觀望為主；對於重倉者來説，暫持股待漲，但若後市繼續走高，尤其是接近上軌壓力時，則須開始注意逢高逐步控制倉位，同時注意根據當前市場風格變化以及結構性主線進行調倉換股。中線可逢低關注“低估值+順週期”品種、以及景氣度持續上升的行業。
（國金證券毛鋭 SAC執業編號：S1130519020002）
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