天風證券：推薦明年“困境反轉”的板塊，關注汽車及零部件、豬肉、必選食品等

智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，開闢新戰場、挖掘專精特新仍然是主旋律。美股50年，4次小盤風格背後的兩種場景——低基數效應與新興產業催化：大小盤行情的背後反映的是宏觀環境或行業格局的變化帶來的相對業績的變化。美股過去50年，一共有4次小盤股行情，均是成於動盪年代或事件危機之後。今年，A股的小盤風格同時來自兩種場景的疊加：2月以來，A股的中小盤風格持續佔優，這也是2016年以為最為持續的小盤行情。大小盤風格背後，超額收益的決定因素——相對增速高低：拉長A股的歷史來看，2017年之前，多數年份表現為小盤風格，這一點與美股差異較大。明年，疫情導致的低基數效應消失後，A股的大小盤風格怎麼看?配置上，天風仍看好明年業績佔優的兩類資產：一是基數效應的邏輯中，推薦明年“困境反轉”的板塊：汽車及零部件、豬肉、必選食品、旅遊出行等。二是在增量經濟的邏輯中，推薦計劃經濟相關的、景氣度能夠延續的光伏、風電、軍工、儲能、新能源運營商等“硬科技”板塊。