投資者瘋狂搶購現金類產品 美國市政債券成“棄子”

智通財經APP獲悉，當前，美國市政債券的收益率已達到多年來的最高水平，並且，這類資產在過去一直是安全的避風港，違約情況仍然很少見，債券支付的利息也是免税的。但是，普通的美國投資者卻似乎對此並不感興趣。

這是因為他們正在以創紀錄的速度搶購現金類產品，目前貨幣市場基金和高收益儲蓄賬户的收益率分別超過了5%和4%。相比之下，評級最高的AAA級市政債券的收益率僅在3%至4%之間(具體取決於到期日)，資金一直在從市政債券領域流出。

追蹤貨幣市場基金的Crane Data總裁Peter Crane表示：“這一切當然都與5%這一水平相關。對於飢餓的投資者來説，如此高的水平就像一個‘開飯鈴’。”

説服投資者拋售現金一直是今年市政債券投資專業人士關注的重點之一。家庭買家缺乏興趣，這對提振規模達4萬億美元的市政債券市場表現構成了挑戰，根據一項指數顯示，投資級市政債券的回報率僅為1%。

與此同時，美聯儲的“鷹派暫停”加劇了該行業面臨的困境，導致收益率在週四飆升。

根據Crane彙編的數據，截至9月20日，美聯儲的舉措已將部分貨幣市場基金的收益率推高至近5.5%。美國投資公司協會的數據顯示，這些收益率吸引了投資者，使此類基金的資產在上週達到創紀錄的5.64萬億美元。

這一切促使貨幣市場基金在今年表現出色的同時，市政債券共同基金的表現卻令人失望。根據LSEG Lipper截至9月13日當週的數據顯示，繼去年資金流出規模達創紀錄的約1520億美元后，2023年迄今為止，這些基金的流出規模約達62億美元。

Fetterman Investments駐達拉斯的理財規劃師Melissa Cox表示：“對市政債券的熱情確實已經放緩了，因為你可以通過其他方式獲得更好、更有吸引力的利率。我們正在尋找更多的現金替代品，以及目前收益率更高、沒有風險的東西。”

儘管資產管理公司一直在強調市政債券的免税利息支付——這意味着其收益率通常低於應税債券，但這依然未能吸引到投資者。Crane表示，投資者一直在購買現金類產品所產生的税單，可能最終會説服他們優先考慮免税的市政債券。

但週三的FOMC會議——美聯儲維持利率不變，但暗示今年仍有可能再次加息——可能意味着投資者仍將堅持他們的現金類投資。

先鋒集團市政債券部門主管Paul Malloy表示，由於他們試圖避免承擔利率風險，他們面臨着“陷入現金陷阱”的危險。一旦經濟放緩，美聯儲最終降息，購買現金類產品的投資者可能會錯過債券市場的反彈。

“現金利率將會下降——你將不得不以更低的整體利率將這筆錢進行再投資，”他表示，“這給你自己留下了很大的再投資風險。”