風華高科年報：43.32億元營收位列近十年第二高 正加速擴產

《科創板日報》（上海，記者 吳凡）訊， 3月22日晚間，國產MLCC龍頭風華高科（000636.SZ）發佈2020年年報，儘管受到疫情帶來不利影響，公司在報告期內仍實現營收43.32億元，同比增長31.54%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤3.59億元，同比增長5.86%，扣除非常性損益後的歸母淨利潤4.32億元，同比增長67.03%。

值得注意的是，43.32億元的營收也是風華高科十年來的第二高，僅次於公司在2018年實現的45.8億元，而這一年也是MLCC上一輪漲價週期（2017-2018年）的最後一年。

MLCC是電子線路中必不可少的基礎電子元件。《科創板日報》記者瞭解到，由於2018年下半年開始需求端受中美貿易衝擊，以及手機、汽車銷量的下滑，整個2019年被動元件行業都處於去庫存的階段。從風華高科的業績可以看出，2019年，公司營收同比下滑28.1%，歸母淨利潤同比下滑66.69%。

經過一年左右時間的調整，MLCC行業的去庫存在2019年三季度末基本完成，在下游需求拉動下，MLCC價格開始回暖。

風華高科在2020年年報中稱，受5G通信和汽車電子等行業驅動，電子元器件行業景氣度提升，公司主營產品銷售增加，元器件整體產銷量分別上升36.40%、34.18%，其中，片阻產品產銷量分別上升40.52%、36.31%；電感產品產銷量分別上升69.54%、46.54%。

進一步將產品細分來看，2020年，風華高科片式電容器（MLCC）產品實現營收12.79億元，同比增長29.19%，MLCC產品的毛利率為44.60%，比上年同期增加4.99個百分點；另外公司片式電阻器產品和FPC線路板分別實現營收12.56億元和6.13億元，分別同比增加41.76%和23.12%。

其中，對於風華高科的FPC線路板業務，受手機市場銷量下滑影響，盈利能力逐年下降，至2020年上半年，其毛利率僅為-0.44%。而在2020年，該業務的毛利率為-4.18%，同比減少1.06個百分點。

整體而言，從需求側看，興業證券謝恆分析師指出，兩大驅動因素拉動MLCC需求加速增長：1）電動化、智能化、網聯化加速，高容值、大尺寸車用MLCC需求迎來爆發式增長（單車3-8倍提升）；2）5G終端、物聯網設備出貨快速增長，進一步拉動MLCC需求。

而在供給端，東莞證券指出，從全球MLCC格局來看，目前以村田、太陽誘電為代表的日本企業壟斷全球高端MLCC市場受“新冠”疫情影響，全球MLCC產能出現較大缺口，價格已於2020年下半年開始持續上揚，而日本“213”地震現已造成較大範圍的停電潮，預計將影響全球MLCC的整體供給情況，或將導致全球MLCC供求關係進一步偏緊。

在供需趨緊的背景之下，MLCC市場正蔓延着漲價的情緒。就在近期，華新科發出調漲MLCC報價三至四成的通知，漲幅比國巨高至少兩倍，而在此前，台灣被動元件龍頭國巨通知客户4月起調升積層陶瓷電容（MLCC）價格至少一成。信達證券認為，受益於居家辦公趨勢，PC、TV、手機等下游市場需求旺盛，MLCC有望開啓下一輪漲價週期。

巨大的市場需求，疊加國外廠商產能不足，正變相加速國產MLCC替代趨勢。

風華高科在年報中透露，公司積極搶抓5G新基建投資以及關鍵物料國產化需求增長的發展新機遇，逆勢擴產，加大對主營產品片式電容器和片式電阻器的投資，其中：總投資4.5億元的新增月產56億隻片容技改擴產項目已順利達產，目前已逐步發揮產能，產生效益；投資75億元的新增月產450億隻祥和工業園高端電容基地項目按合同簽訂金額已完成投資29.88億元；投資10億元的新增月產280億隻電阻技改擴產項目於2020年12月完成立項，目前正在加速推進。

據瞭解，2019年風華高科產能約為120億隻/月，目前已擴張至200億隻每月。不過風華高科在今年1月發佈的定增預案中提到，其現有的產能規模已遠遠不能滿足公司的發展需要，也無法滿足國產替代大趨勢下產業鏈和供應鏈的發展需要，因此有必要實施募投項目，增大公司主營產品MLCC和片式電阻器的產能規模。

《科創板日報》記者瞭解到，在“祥和工業園項目”完成後，公司將在2023年達到650億隻/月的產能，有望在規模上進入全球前五。

除了風華高科外，三環集團也在積極進行MLCC產能擴張，公司目前在手產能100億隻/月，在建產能140億隻/月。