8月17日晚間，南方+房產頻道從華髮股份（600325.SH）發佈的2020年半年度報告獲悉，該公司上半年營收加速度增長，推動總資產大增600億元。毛利、淨利和扣非淨利潤均有正增長，但毛利率、淨利率和淨資產收益率下滑，同時各項盈利質量指標待改善。現金雖充分覆蓋短債，但有息負債高於877.9億元，若計入78.70億永續債，淨負債率仍不容忽視。
華髮主要財務指標變化。
數據顯示，上半年華髮實現營業收入228.66億元，同比增長60.75%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.66億元，同比增長5.96%。截至報告期末，公司總資產為2654.16億元，比上年度末增長13.37%。經營業績保持了穩健發展的良好態勢。銷售方面，今年上半年華髮股份的合同銷售金額為440.7億元（2019年同期為435.90億元），合同銷售面積約為176.4萬平方米；新開工246.13萬平方米，竣工171.27萬平方米，在建面積1440.76萬平方米。
截至2020年6月末，華髮總負債達到了2151億元，同比增長26.46%。其中，流動負債1365億元，在總負債中佔比63.46%。同時，短期借款124.6億元，長期借款612.6億元，應付債券140.7億元，另有78.70億元，此四項加起來共有956.6億元。2019年同期這一數據是754.49億元。儘管上半年華髮的資產負債率為81.03%，同比略有下降，但淨負債率仍不容忽視。
從現金來看，上半年華髮的貨幣資金為317.0億元，2019年同期為235.4億元。經過財務優化後，今年上半的現金是充分覆蓋短期借款的。值得注意的是，今年上半年公司的營業總成本為204.0億元，相比去年上半年的121.1億元，增加了68.46%。而經營活動產生的現金流量淨額為90.39億元，同比上年同期的128.4億元減少了29.6%；投資活動產生的現金流量淨額為-248.8億元，而去年同期為-150.8億元。
中報透露，今年上半年華髮緊跟國家的新型城鎮化步伐，加大力度實施“立足珠海、面向全國”戰略，紮根大灣區，積極拓展全國一線城市和重點二線城市，成效顯著。報告期內，公司成功獲取土地計容建築面積合計約200.65萬平方米，新增土地儲備位於珠海、廣州、南京、蘇州、紹興等多個城市。同時，公司還在珠海、佛山等城市積極推進城市更新工作，進一步深化和鞏固了戰略深耕城市，區域佈局不斷優化。
截至2020年6月底，除珠海大本營外，公司佈局已涵蓋北京、上海、廣州、深圳、武漢、南京、杭州、蘇州、鄭州、大連等城市。以珠海為戰略大本營，粵港澳大灣區、長江中下游地區、環渤海地區重要一線城市及二線城市為發展重點的戰略佈局初具規模。全國化的市場佈局為華髮股份穩定業績、對抗市場風險提供了強有力的支撐。
一直以來，華髮股份以未來的健康人居為目標，加強精細化管理，積極落實“優+”健康體系進行迭代升級。產品質量的不斷優化，為華髮股份未來持續穩步發展進一步夯實基礎。從華髮股份披露的半年度報告來看，截至報告期末，公司的“一核兩翼”業務格局已初具規模，上下游產業鏈配套優勢不斷完善，多元化發展取得了不俗的成果。
此外，在行業融資偏緊的背景下，報告期內，華髮股份仍成功發行公司債、抗疫債、超短融等融資產品，且利率較低，充分體現了市場對公司的較強認可。華髮股份同時稱，公司積極探索專項租賃公司債、收益票據PRN等創新產品，為公司未來的融資工作做好準備。多元化暢通的融資渠道進一步保障了公司的資金穩健，為公司發展提供更多的空間。
回顧
冷眼看財報：從毫末洞察行業風雲變幻
【記者】馮善書
【統籌】趙兵輝 馮善書 張西陸
【海報】鄭煒良 週中雨
【出品】南方產業智庫
【作者】 馮善書
【來源】 南方報業傳媒集團南方+客户端