【展望2021】牛年會遇到牛市嗎？

　　2020已漸近尾聲，那麼，2021年的行情將會怎麼走？A股是否有可能繼續上漲，實現1994年以來第一次年線3連陽？小編在此彙總了多家機構的年度策略，這些觀點中不乏一些共性的觀點和聲音，供投資者參考。

　　2021年A股年線3連陽？

　　總覽各家研報主題也不難看出，券商們普遍對明年的市場行情持中性或偏樂觀的態度，隨着疫情的逐步緩解，中國經濟持續復甦，加之拜登上台後，中美貿易紛爭預期將得到暫時修復，內外部環境一致向好為市場行情的持續發展提供了穩定基礎。

　　而對於總體行情的預判，“結構性”和“牛”也是各家研報中頻繁提及的字眼，可見在大方向上，多家券商仍保持一致看法。

　　在具體點位預測上，多數券商比較謹慎，如國泰君安認為上半年在3100-3500之間震盪；少數券商比較樂觀，如國開證券看到了4000點，粵開證券更是看到了4300點。

　　海外大投行普遍看好A股，摩根士丹利將滬深300指數2021年目標位設到了5570點，較12月24日的5000點有10%以上漲幅。高盛投資策略組亞洲區聯席主管王勝祖12月2日也表示，2021年全球股票市場將迎來新週期，其特點是從高科技股的一枝獨秀，到週期股的百花齊放，建議買入。王勝祖認為，明年A股同樣值得期待，預計漲16%。

　　從目前情況看，2020年A股大概率將實現年線2連陽，如果2021年繼續上漲，有望實現年線3連陽，這將是1994年以來第一次(上證指數在A股初創期的1990-1993年曾實現年線4連陽)。

　　盈利驅動支撐市場

　　多數券商在年度策略報告中，均旗幟鮮明地提到“盈利”的重要性，認為盈利將成為驅動市場行情的核心因素之一，而宏觀流動性或出現一定程度收緊。

　　廣發證券指出，20年下半年中國經濟超出市場預期的主要原因來自於出口，從疫情前、疫情中、疫情後各項中國經濟指標修復位置來看，達到疫情前水平的指標依然不多(出口和地產最優)，因此2021年盈利繼續修復仍是主旋律。

　　國開證券認為，宏觀經濟復甦和企業盈利進一步恢復將成為貫穿全年的主要動力，市場將大概率從估值驅動向業績驅動切換。

　　山西證券提出，流動性寬鬆和風險偏好改善是推動今年市場估值中樞抬升的主要因素。目前而言，流動性寬鬆政策的逐步退出變得更加明確，預計今年年底到明年上半年，盈利修復將代替流動性，成為驅動下一輪行情演進的首要因素。

　　“十四五”或成最大主題機會

　　展望2021年整體行情，多數券商也都提到了“十四五”規劃帶來的歷史性機遇。

　　國盛證券提出，明年是“十四五”規劃元年，且本次“十四五”極其重要，肩負着我國加速經濟轉型升級、打贏科技持久戰的歷史使命，有望為市場提供強有力的催化。另一方面，參考過去歷次“五年規劃”對當年市場的表現以及結構都有比較重要的影響，相關政策受益行業超額收益明顯。建議沿着十四五政策預期較高的“科技強國”、“新型消費”、“平安中國”三條線索，佈局相關投資機會。

　　廣發證券指出，“十四五”產業趨勢三大主線：第一，安全與創新主線：傾向於補短板，重點是能源替代、軟硬科技國產替代，重點受益領域如光伏。第二，雙循環擴內需主線：促新型消費與拓新基建投資是背後增量發力點，重點受益領域如免税、醫療服務。第三，強國主線：傾向於鍛長板，重點是製造強國，重點受益領域如新能源汽車產業鏈。

　　興業證券指出，“雙循環”新發展格局下，聚焦“十四五”，關注三大領域：1)改革：要素市場化改革為主要抓手，土改以及户籍改革暢通經濟大循環；2)升級：5G 開啓數字經濟時代，拉開自動駕駛大幕；3)自主：底線思維，建設平安中國，確保國防安全、能源安全、糧食安全以及戰略物資安全。

　　除此以外，國企改革、建黨100週年等主題投資機會也在各大券商研報中反覆出現。

　　消費和科技仍是主線

　　對2021年行業板塊的投資機會，消費和科技仍被各大券商視為中長期主線，而從今年下半年開始站上風口的週期板塊依舊有配置價值。除此以外，在2020年受疫情影響的行業，如旅遊、航空等板塊也將隨着經濟復甦而有所回暖。

　　以上便是各家券商對2021年的年度投資策略，相信各位讀者看完後也對券商分析師們的展望有了大致的瞭解。在看到整體行情穩中向好的同時，也不應忽視經濟超預期下行、全球通脹等可能出現的風險。在牛年到來之際，預祝各位讀者牛年迎牛市！

　　機構展望2021年資本市場：

（文章來源：東方財富研究中心）