這一次，“想念”能順利完成它心心念唸的資本市場登陸嗎？
7月5日，證監會網站披露了想念食品股份有限公司（以下簡稱“想念食品”）首次公開發行股票招股説明書。公告顯示，想念食品擬於滬市主板掛牌上市，國金證券擔任主承銷商。此前，想念食品曾於2020年9月29日公告招股書，嘗試在創業板上市，後因其主動撤回發行上市申請文件而未果。
根據招股書，想念食品成立於2008年，主營業務為掛麪、麪粉產品的研發、生產和銷售。想念食品已經打造了“想念”、“康面”、“宛康面”、“優面”等多個品牌的產品線，擁有近400款掛麪產品。2018年想念食品推出主打“輕烹飪”概念的產品，如“河南燴麪”、“重慶小面”、“武漢熱乾麪”等，滿足消費者“將一把面變成一頓飯”的需求。
2019-2021年，想念食品實現營收分別為13.48億元、19.47億元、22.23億元，呈增長態勢。想念食品將主營業務收入的增長歸因於其鎮平想念麪粉產能的釋放。截至2021年底，想念食品小麥加工產能為1,825噸/天（按每年320天折算），與麪粉行業龍頭相比產能相對較低。
此次IPO擬募資6.6億元用於建設鎮平想念食品產業園二期項目，佔比達到募資金額的67.5％。相較於上一次4億元的募資金額，大幅提高。可見，想念食品想要依託我國“糧倉”河南小麥的天然資源稟賦，大力擴產其麪粉產能的決心。
不過同期，其實現歸母淨利潤分別為1.13億元、1.71億元、1.03億元；公司綜合毛利率為21.29％、19.02％和14.19％。整體呈現下降趨勢。實際上，想念食品的主營業務毛利率在近三個會計年度始終低於行業平均水平。根據招股書，按照產品分項來看，利潤下降的原因，一方面，是掛麪類別中原味類和風味類產品的毛利率下滑，同時，公司自2020年後推出了一批毛利率較低但市場接受程度更高的輕烹飪系列產品以摸索市場喜好；另一方面，是低毛利率的麪粉產品收入佔比上升。兩個因素共同導致了公司主營業務毛利率的變動。
具體來看，與主營業務基本一致的克明食品相比，因此雙方毛利率較為接近。儘管受麪粉業務毛利率水平較低拖累使公司和克明食品主營業務毛利率顯著低於其他同行可比上市公司，但想念食品的賺錢能力也略顯弱勢。且2021年，克明食品收入達43.27億元，規模幾乎是想念食品的2倍。
想念食品脱胎於以麪食為主食並更偏愛麪條的河南省，地域屬性明顯。2021年，河南省在其營業收入中佔比達到65％，並且該佔比在近三年都達到50％以上。在此前《關於想念食品股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市申請文件的審核問詢函》中，就曾被要求補充披露其相關產品的銷售半徑。想念食品亦清楚意識到其對於河南省區域的依賴，亟待“走出去”。
事實上，想念食品的銷售費用率始終顯著低於行業平均水平。此次IPO擬募資2億元用於營銷網絡及品牌建設，較上一次的僅0.8億元，大幅提高。想念食品在公告中表明，將通過在鄭州建立營銷中心以及在北京、上海等7個城市建立辦事處，從而更好的開拓市場，提高產品市場佔有率。並且融資後，將從線上、線下品牌宣傳、開拓經銷商、入駐商超及便利店等方面加大品牌推廣力度，通過市場推廣強化客户對公司產品的品牌認知，進一步提升公司知名度及品牌影響力。
本文源自金融界