電鰻快報|金徽酒2020年未完成營收目標 郭廣昌仍豪賺57億元

《電鰻快報》 孫耀琦/文

地處西北地區的金徽酒(603919.SH)，2021年一季度實現營業收入和淨利潤雙雙大幅增長。2020年一季度同比上述數據同比大幅下滑，是該公司今年同期淨利潤大漲的主要原因之一。

《電鰻快報》注意到，原本名不見經傳的金徽酒，在2020年被郭廣昌旗下復星系收購後，公司股價大漲。2021年4月22日，公司每股收盤價漲至42.93元，郭廣昌旗下公司持有金徽酒股份市值為82.85億元，賬面盈利金額高達57.26億元。

一季度淨利潤大漲

4月21日，金徽酒發佈2021年一季報，公司營業收入同比增長48.43%至5.08億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長99.34%至1.15億元。公司今年一季度淨利潤大幅增收的原因，是公司2020年該數據同比下滑47.00%至0.58億元，基數較低。

金徽酒根據銷售區域白酒市場結構、消費者購買能力情況等，將產品分為低、中、高三檔，其中：低檔產品指對外售價30元/500ml以下的產品，主要代表有世紀金徽二星、金徽陳釀等;中檔產品指對外售價30元至100元/500ml的產品，主要代表有世紀金徽三星、世紀金徽四星等;高檔產品指對外售價在100元/500ml以上的產品，主要代表有金徽十八、世紀金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列等。

《電鰻快報》注意到，今年一季度，金徽酒低檔產品收入同比下滑60.34%至322.11萬元，中檔產品、高檔產品收入分別為1.96億元、3.03億元，同比增幅分別為34.35%、64.51%。

2020年，金徽酒營業收入同比增長5.89%至17.3億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長22.44%至3.31億元。

進行二次創業的金徽酒，在2020年重組營銷機構，全員競聘上崗，以正激勵績效導向和靈活授權激發營銷活力，向“深度分銷+大客户運營”雙輪驅動轉型發展。同時，該公司老產品提質漲價、推出新產品，保持產品持續競爭力，百元以上產品銷售額較上年增長29.08%，銷售額佔比提升至50.86%，較上年提高9.32個百分點。

值得注意的是，在公司業績持續惡化的情況下，2019年金徽酒與核心管理團隊簽署未來5年(2019年-2023年)《業績目標及獎懲方案協議》，深度綁定管理層。

協議約定，2019年-2023年，公司目標營業收入分別為16.20億元、18.30億元、21億元、25億元、30億元，目標扣非歸母淨利潤分別為2.80億元、3.20億元、3.80億元、4.70億元、6.00億元。

與金徽酒簽署協議的，為周志剛、王寧、廖結兵、徐文海、唐雲、黃小東、石少軍、謝小強、張斌(統稱“乙方”)，該9人均為公司核心管理人員。

金徽酒2018年報顯示，周志剛為公司董事長、總經理，廖結兵為董事、副總經理，唐雲、張斌為公司副總經理，謝小強為財務總監。

《電鰻快報》注意到，雖然2020年金徽酒營業收入同比增至17.3億元，扣非後淨利潤為3.31億元，雖然扣非後淨利潤完成目標，但營收仍未完成上述目標。

復星系大賺57.26億元

地處西北地區的金徽酒，在2020年被郭廣昌旗下的復星系正式收歸旗下。實控人變更為郭廣昌後，金徽酒股價大漲。截至2021年4月22日，郭廣昌旗下公司所持公司股份，賬面盈利金額已經高達57.26億元。

2020年10月21日，金徽酒發佈公告，豫園股份全資孫公司海南豫珠要約收購公司股份工作已經完成，截至2020年10月20日，本次要約收購清算過户手續已經辦理完畢，海南豫珠持有公司股份4058.08萬股，佔公司總股本的8.00%，每股收購價格為17.62元/股，按此計算，則海南豫珠收購上述股份成本約為7.22億元。

上述要約收購，與金徽酒此前的股份轉讓密不可分。

2020年5月，豫園股份擬通過協議轉讓方式收購甘肅亞特集團持有的金徽酒1.53億股股份，佔金徽酒總股份的29.99998%，標的股份的擬轉讓價格為12.07元/股，交易總價款為18.37億元。

上述交易完成後，豫園股份(600655.SH)及其一致行動人海南豫珠合計持有公司股份1.93億股，佔公司總股本的38.00%。

上海復星高科技(集團)有限公司是豫園股份控股股東，實控人為復星創始人郭廣昌。

《電鰻財經》注意到，按照上述成本價格計算，郭廣昌旗下公司收購金徽酒上述股份成本約為25.59億元。

根據公司2021年一季度，豫園股份和海南豫珠合計持有金徽酒1.93億股。2021年4月22日，金徽酒每股收盤價為42.93元，郭廣昌旗下公司持有金徽酒股份市值為82.85億元，賬面盈利金額高達57.26億元。

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