白酒概念異動拉昇，有機構稱已至估值底部

3月24日早盤，白酒概念震盪上揚，截至發稿，金徽酒、皇台酒業、ST捨得漲停，其餘多股均不同程度上漲。

牛年開局以來，白酒板塊經歷了斷崖式大跌，而後持續震盪築底已有多時。一些機構分析人士認為，當前白酒板塊估值可能已經接近底部。

從滾動市盈率看，Wind數據顯示，中糧科技、豫園股份等多隻股票現在都已不到30倍。五大白酒股中，洋河股份32倍最低，山西汾酒89倍最高，而貴州茅台、五糧液、瀘州老窖都在50多倍。

東北證券認為，白酒板塊近期經過調整以後，估值已經迴歸到較為合理水平，配置價值逐步凸顯。從長期發展空間來看，消費升級趨勢不改；從競爭格局來看，供給出清下龍頭企業集中度繼續提升，因此看好白酒龍頭未來的成長性。

國金證券表示，近期白酒板塊調整主要系資金面、情緒面影響，基本面依舊強勁。覆盤歷史，除了去“2012-2014年限制三公消費”期間，茅台收益率階段性跑輸滬深300，其他大部分時間累計收益率均跑贏大盤。此輪調整異於2013年、2018年及2020 年初，基本面並未惡化，當前需求同比改善，經營依舊向好。批價、成交價上行映射出動銷的高景氣度，估值具備底部支撐。

國金證券也認為，當前大部分白酒龍頭估值已步入合理區間。白酒穩定經營，自由現金流充裕，對下游有強議價權，進入壁壘高，行業格局穩固。長期看，具有永續增長能力的企業理應享有確定性估值溢價，建議弱化階段性估值因素，重視時間複利累積帶來的價值。