今年，美聯儲要做所有人熟知的三件事，一個是縮減購債規模，另一個是提高聯邦利率，最後就是縮減資產負債表，今天就圍繞這三個問題好好聊一聊美聯儲的邪惡之手。
先説購債規模，説白了就是美聯儲購買美國國債和MBS，前者就是美國財政部發的美國債，後者是抵押支持債券，即把貸出的住房抵押貸款中符合一定條件的貸款集中起來，形成一個抵押貸款的集合體，也就是美聯儲把地產負債的鍋都背了。
前者來説，美聯儲買美國國債以後，就把錢都給了財政部，然後政府就開始發錢，這一次是每個月800億美元；後者就是刺激住房市場，因為只有按揭利率降低，美聯儲才能大規模收貸款，再加上信用無與倫比，買房的人越來越多，房價也越來越高，進而刺激經濟，每個月400億美元。
總的來説，前一種方式是通過發國債增加美元的現金流，後一種方式是通過放貸增加現金流。現在美聯儲要縮減規模，説白了就是開始減少買的數量了，直到最終停止。
這裏面有個問題，就是美元收割世界，那麼這些美元是怎麼出去的呢，有三個渠道：
第一個是美國發的國債有很大一部分被世界其他國家投資者買了；
第二個是美國政府把錢發到民眾手裏的時候刺激消費，然後美國就在全世界各地買商品；
第三個是美國機構或民眾通過金融市場渠道（股票、債券、外匯等）直接投資外國資本市場。
本輪美國印的7萬億美元，美聯儲買的排第一，其次是美國國內金融或非金融機構，最後就是外國投資購買的。
所以，我把美聯儲縮減購債規模形容為行進路上剎車，按照美聯儲的意思，再有兩個月剎車過程就完了。
接下來就是萬眾矚目的美聯儲加息了，即提高聯邦利率，這是一個基準利率，表示以後無論是存款還是貸款，利息都增加了，那麼美元的需求必然增加，從而導致美元越來越貴，於是美元資產也就變貴了。
這就很容易理解了，如果一種貨幣不論是存起來還是貸出去，收益都能增加，大家都會趨之若鶩，更何況這種貨幣至少仍然是全球最認可的貨幣，含金量與黃金相近，那麼全球投資者，尤其是貨幣自由兑換的國家必然會大量換美元，然後存起來或以國債高信用的方式貸出去。
根據WTO的預計，今年應該是能夠徹底控制一下全球的疫情，但是結束的話恐怕要在2023甚至2024年了，這種百年風險之下，投資人尤其是普通民眾肯定是選擇最安全的渠道，那麼換美元存起來或貸出去的量絕對要比前一輪美聯儲加息要大得多。
總的來説，美聯儲加息就是在刺激大家換美元，但是具體什麼時候換，換多少這個還在於自己，就是加大你的慾望，有時候甚至你會發現及時兑換規模沒那麼高，美元也會越來越值錢，這就是預期效應。去年下半年開始盛傳今年美聯儲加息，美元的這種預期就已經有了。
至於説到美聯儲要緩解通脹，需要真正最核心的一步——縮減美聯儲的資產負債表，現在規模是9萬億美元，兩年翻了一倍，可見美聯儲撒了多少美元在外面。
美聯儲今年主要的任務就是趕緊處理這麼大規模的資產，賣了以後把美元收回來，這樣一來市場上的美元就開始減少了，通脹就會慢慢的下來，因此這一步才是回收美元的關鍵，也就是真正的收割，這個過程也被稱為QT。
此前美國亞特蘭大聯儲主席表示，他希望每月將資產負債表至少縮減 1000 億美元，這簡直是非常的誇張，要知道上一輪美聯儲這麼幹，規模也只有100億美元，後來才慢慢增加，最終也不過300億美元，這次直接翻了十倍，就意味着市場得有這麼高的承載量，顯然是不大可能的。
因為正常來説，美聯儲最終的資產負債表要維持一定的量，對此不同的經濟學家認知不一樣，鮑威爾曾經認為是2.5-3萬億美元，這顯然是不可能了，因為此次放出去的水太多了，連最初的4.5萬億美元都回不去了。
那麼美聯儲靠什麼手段維持這個量呢？到期本金再投資——也就是説一定時間內賣出資產以後，收到的錢再投資出去，維持動態平衡。因此每次賣出去多少，這都是有數的，不是説想賣1000億美元就能賣的。
但不管怎麼説，這種一來一回的操作使得美元進進出出，全球的資產源源不斷地供給美聯儲，進而被美國政府笑納，然後再投出去再割回來，這樣一來，只要這個平衡還在，老美就永遠不會缺錢。
所以，今年真正恐懼的不是美聯儲加息，而是美聯儲縮減資產負債表的規模，即收割的力度，這才是終極大殺傷力武器。