觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨着經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市雙雙高開，開盤小幅上衝後迎來回落，並在金融股的帶領下不斷走低。此後，週期股探底回升，資源股全線反彈下，指數小幅回升，但多板塊走低下始終未能翻紅，全天高開低走延續了近期的回踩趨勢。盤面上看，國防軍工、休閒服務、非銀金融領跌，銀行、醫藥生物等回調，而經歷多日調整之後，鋼鐵、煤炭以及有色等週期股迎來反彈，領漲兩市。
對於週期股，尤其是黑色系列的資源股來説，此前受益於經濟復甦的提振，板塊景氣度回升，業績不斷提振。同時，也受益於通脹預期的提升，商品漲價的提振，股價從年初以來持續上行。而近期，在交易所降温以及監管層打壓的抑制下，大宗商品受挫，相關個股持續遭遇重挫，鐵礦石板塊一度大跌，鋼鐵、煤炭等也迎來連續的走低。
目前看，監管層遏制大宗商品過快上漲的決心已經變得十分堅定，而一系列發聲及政策支持下，大宗商品降温效果顯著，從政策角度看，週期股的行情或許已經到頭了。但是這裏需要注意的是，經濟復甦還在持續，週期品種的基本面並沒有發生改變，這次的調整或者受到的打壓，“人為”干預的因素更多，所以即便後期會有較大的分化，但板塊整體的反彈甚至再次上行都是有可能的，只不過對於後期的行情，要適當注意一些滯漲品種的機會。
回過頭來，我們看到此前指數的上漲，主要得益於抱團股的拉抬、週期股的上行以及包括其中的證券板塊的拉昇，而近期指數的整理，也恰恰因為這些品種的回踩，但回踩過程中，市場基本面維持穩定，兩市成交量還迎來了集中的釋放，而且板塊輪動過程中賺錢效應並未鋭減，這就給市場情緒繼續回升提供了良好的基礎。一旦週期股情緒冰點後開始回升，市場業績提振下抱團股繼續支撐，指數就還有繼續向好的趨勢。
因此，在經歷了此前的小幅突破之後，當前的回踩也是市場對於突破確認以及增量資金不濟的主要體現，而5月以來市場支撐和提振力度的釋放，也預示着當前市場支撐的加強，整理之際也不失為低吸的好時機。
整體上，目前市場不具備系統性風險，短期情緒不斷回升之際，隨着經濟持續復甦的支撐以及上市公司業績的提振，指數仍將保持震盪向好的格局。而機會方面，重點留意的依然是“低估值+強業績”。順着這個傾向，無論是金融還是週期，都在最近幾個月的市場中表現搶眼。而那些成長類品種，多數重心還在不斷地下降。當前市場牛市後半程的特徵較為明顯，也體現得淋漓盡致。當前結構性機會不斷湧現，對於機會和風險都應該有所清楚，並且睜大眼睛。此前反覆提及的金融以及順週期、消費龍頭品種等可繼續關注，而對於業績支撐的半導體、證券等超跌品種，也可逢低適當的關注，而沒有業績以及估值過高的品種，建議儘量不要觸碰。
（文章來源：巨豐財經）