資深老將們三季度如何調倉？傅鵬博加大基本面向好公司配置，趙楓坦言選股遇到挑戰，歸凱小幅減持消費

財聯社（上海，記者 韓理）訊，基金三季報的披露，財聯社記者整理了多位行業資深老將的三季報情況。

睿遠基金傅鵬博管理的睿遠成長價值三季報顯示，在三季度對三安光電、大族激光、吉利汽車等加倉。他在季報中表示，在市場調整過程中，對基本面向好的公司加大了配置，基本面轉弱的公司降低了持倉。

睿遠基金另一位明星基金經理——趙楓在季報中坦言，震盪的市給選股帶來了相當挑戰。他管理的睿遠均衡價值三年持有在三季度增持了吉利汽車、東方雨虹和中國移動。

嘉實基金歸凱則對多個前十大重倉股進行了減持，從個股持倉比例來看，配置更為均衡。總體而言，歸凱表示三季度對科技板塊略有增持，消費板塊略有減持。截止到三季度末，該基金大類資產持倉比重依次為科技、醫藥、先進製造和消費。

睿遠基金傅鵬博：重點配置了TMT、化工建材、新能源

由知名基金經理傅鵬博管理的睿遠成長價值2021年三季報披露， 截至三季度末，該基金規模為341.37億元，相較於二季末的369.63億元，規模下降了28.26億元。

從倉位來看，睿遠成長價值的股票倉位為93.05%，較上個季度的89.91%有所提升。傅鵬博表示，倉位和上半年的水平接近，重倉標的其淨值佔比有增有減，但品種保持穩定。

在調倉方面，三季報中提到，“市場調整過程中，我們對基本面向好的公司加大了配置，基本面轉弱的公司降低了持倉。從行業分佈看，本基金在組合中重點配置了TMT、化工建材、新能源等板塊，組合也包含了醫藥和消費標的。從個股來看，管理層是否鋭意進取，所處行業是否符合國家支持的產業發展方向，是我們考量的核心因素。如果將投資時間維度延長，能源結構變化中相關的投資機會，先進製造業中"專精特新"公司的投資機會，都需要加強研究和聚焦。”

具體到前十大重倉股，截至三季度末，睿遠成長價值的前十大重倉股依次為立訊精密、中國移動、三安光電、東方雨虹、衞寧健康、萬華化學、新宙邦、先導智能、吉利汽車和大族激光。

其中新宙邦、大族激光為新進前十大重倉股，國瓷材料、思爾摩國際退出。三安光電、大族激光被大幅增持，而新宙邦儘管躋身前十大，但從持股數量來看，較上季度末不升反降。此前國瓷材料披露的三季報顯示，睿遠成長價值較上一季度減倉了15.82萬股。

展望四季度，傅鵬博表示，貨幣政策或保持穩定寬鬆，未來總需求能否修復，供給能否重回增長，中游企業盈利能否修復，是需要密切關注的變量。

睿遠基金趙楓：震盪市場狀態給投資選股帶來相當的挑戰

睿遠基金另一位明星基金經理——趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有也公佈了三季報。截至三季度末，該產品規模為159.35億元，較一季度末的167.69億元減少了8.34億元，股票倉位為89.1%，相較於上季度末增加了3%。

在前十大重倉股中，中國移動在被增持後，成為第一大重倉股。吉利汽車、萬華化學、東方雨虹、三諾生物被增持，小米集團被減持。此外，思源電氣進入前十大重倉股，威高股份退出。

前十大重倉股依次為：中國移動、小米集團、吉利汽車、萬華化學、東方雨虹、舜宇光學科技、生物股份、華潤啤酒、三諾生物、思源電氣。

趙楓回顧三季度市場時表示，在多重因素的影響下，三季度滬深300指數整體呈現振盪調整，香港市場則出現了一定幅度的下跌。面對能源價格的上漲、消費數據的疲軟、房地產市場的下滑、疫情的反覆等多重不確定因素，市場給予了確定性較高的溢價，同時投資者也面臨着選擇的困難：景氣前景確定且業績良好的企業估值持續高啓，反之靜態估值較低的企業則大都面臨增長的風險。

在他看來，市場的這種狀態也給投資選股帶來相當的挑戰。從社會發展歷程看，技術的進步是在加速發生的，從而使得越來越多企業面臨變革的挑戰和被顛覆的風險，與此同時，也使得挑戰者和顛覆者有可能獲得巨大的回報。從長期的視角去看待，符合社會進步方向、長期創造價值的公司仍會持續帶來回報，但高估值和長週期也會帶來具體標的選擇風險。

“從市場整體看，回報越來越集中在少數存活下來的優秀企業上，這種情況有可能會在未來繼續上演。社會和市場的這些演進，對投研工作提出更高的要求和挑戰。”趙楓強調。

展望未來，趙楓認為，宏觀經濟仍然存在較大的不確定性，但伴隨着資本市場廣度和深度的提升，宏觀因素對市場的影響在減弱。此外，伴隨着資本市場日益成為居民財富的重要配置方向，業績穩定、現金回報較高且符合社會變遷方向的優秀成長型企業，是未來投資研究的重點方向。

嘉實歸凱：科技板塊略有增持，消費板塊略有減持

由嘉實基金歸凱管理的嘉實新興產業也披露了三季報。季報顯示，截至三季度末，該基金規模為111.34億元，相較於二季末的138.89萬元有所下滑。三季度，該基金淨值下跌14.77%。股票倉位為92.31%，與上季度基本保持不變。

該基金前十大重倉股為通策醫療、邁瑞醫療、國瓷材料、中科創達、華測檢測、廣聯達、聖邦股份、深信服、匯川技術和巨星科技。其中，巨星科技為新進前十大重倉股，科沃斯退出。

通策醫療、邁瑞醫療依然穩居前兩大重倉股，但是持股數量已經有所下降；中科創達、匯川技術、聖邦股份等也被減持。其他個股持倉基本保持不變。

回顧三季度，歸凱提及板塊之間分化極大，和PPI相關的板塊，如有色金屬、煤炭、鋼鐵、化工、電力等板塊均有較大漲幅，而食品、醫藥、農業、家電、通信等板塊下跌較多。而流動性方面，歸凱表示國內貨幣政策易松難緊，流動性將保持合理充裕。

而他管理的嘉實新興產業聚焦在符合長期國內經濟結構調整、產業轉型升級方向上的優質成長企業。報告期內本基金持倉結構總體穩定，科技板塊略有增持，消費板塊略有減持。截止到三季度末，該基金大類資產持倉比重依次為科技、醫藥、先進製造和消費。