多位業內人士表示，在結構性存款等高成本負債不斷壓降的背景下，銀行對其他穩定負債的需求和依賴明顯增強，近期同業存單發行量價齊升就是直接體現。未來，銀行對負債的爭奪將日趨白熱化，核心存款有望進一步受到重視。
“蹺蹺板”現象明顯
當前，同業存單和結構性存款此消彼長的“蹺蹺板”現象持續上演。
數據顯示，今年5月以來，同業存單發行規模穩步上升。5月-8月發行量分別為1.06萬億元、1.36萬億元、1.8萬億元和1.94萬億元，其中8月發行量創2018年10月以來新高。同期，同業存單發行利率也不斷走高，5月-8月加權平均值分別為1.73%、2.27%、2.57%、2.76%。截至9月11日，9月同業存單票面利率加權平均利率為2.87%，呈進一步上升趨勢。
在同業存單發行量價齊升的同時，結構性存款規模和利率卻持續走低。央行數據顯示，截至7月末，中資銀行結構性存款規模為10.17萬億元，較6月末縮水逾6000億元，已連降3個月。價格方面，據中信證券監測，7月結構性存款平均預期最高收益率較年內最高值下降超過140個基點。
業內人士直言，同業存單這一輪發行放量，就是為了填補壓降結構性存款形成的負債缺口。6月以來，監管部門加強對結構性存款的管控，部分銀行被要求降低存量規模，由此帶來的負債端壓力促使銀行尋求其他負債來源，擴大同業存單發行規模是其中較普遍的做法。
負債端壓力料長期存在
事實上，結構性存款規模在過去一兩年迅速做大，很大程度上也是銀行千方百計擴大負債的結果。
今年以來，信貸投放與債券發行雙雙提速，社會融資規模持續較快增長，資產端擴張令負債端壓力進一步凸顯。
中國建設銀行中報顯示，上半年存款競爭激烈導致該行存款成本略有上升。
華泰證券固定收益首席分析師張繼強表示，7月存款餘額同比增速較6月下降0.3個百分點，結束了今年以來持續增長的勢頭。微觀調研也顯示，目前部分銀行面臨較大的存款下降壓力。
“近期央行重啓14天逆回購、流動性邊際收斂和市場調整都是壓縮結構性存款和其他高息存款引發的連鎖反應。”粵開證券首席經濟學家李奇霖表示，考慮到現在經濟整體處於復甦節奏中，央行擔憂低利率環境可能引發結構性扭曲和各類風險，再寬鬆概率較小，在當前強監管壓力下，銀行將繼續陷入貨幣市場中長期負債的競爭爭奪中。
加快存款結構調整
在負債管理方面，多位銀行高管表示，下半年將對高成本負債的規模和價格加以控制，加快存款結構調整。
光大銀行行長劉金稱，5月以來，隨着新冠肺炎疫情緩解，光大銀行主動加快了存款結構的優化和調整，對以結構性存款為代表的高成本存款的壓降取得了很好效果。劉金表示，光大銀行將有序推進負債結構調整，提升核心存款的佔比。
招商銀行副行長王良表示，下半年將繼續加強負債成本管控，積極吸收核心存款、壓降結構性存款。上半年招商銀行結構性存款較去年末下降4.02%，預計下半年還會繼續壓降。同時，對於存量的結構性存款也會繼續降低利率，以此管控負債成本。
興業研究分析師郭益忻表示，根據監管要求，未來結構性存款規模需要繼續壓降，同時，監管部門通過自律機制積極引導商業銀行降低結構性存款報價。今年以來，商業銀行穩定息差難度大大增加，順勢調降結構性存款等高成本負債價格，有助於更好地滿足金融讓利實體的要求，共渡難關。
中金公司固收分析師陳健恆認為，考慮到昂貴的結構性存款將被其他相對利率更低的定期存款、大額存單等存款替代，存款成本其實是下降的，而同業融資的利率繼續提升幅度也有限。預計後續銀行綜合負債成本難改下降趨勢。
（文章來源：中國證券報）
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