離岸匯價“搶跑”逾500點 在岸人民幣料補漲

10月以來，離岸人民幣對美元匯率漲逾500點，升破6.74元關口，拉開與在岸人民幣匯率的價差。節後首個交易日，在岸人民幣料大幅高開“補漲”。分析人士表示，美元走弱、國內基本面相對強勁是本輪人民幣升值主因。不過，受美國大選效應、季節性因素等影響，美元在四季度存在走強可能，屆時人民幣匯率或將承壓。

離岸人民幣升值

Wind數據顯示，截至北京時間10月8日18時，離岸人民幣對美元匯率報6.7338元，10月以來累計升值507點，在岸人民幣對美元匯率日盤收盤價仍停留在9月30日的6.8106元。

國慶節、中秋節“雙節”期間，離岸人民幣匯率升值幅度主要由10月1日和5日的升值貢獻，這兩日單日均漲超300點；10月6日跌逾200點，損耗不少漲幅。

離岸人民幣對美元匯率走勢與美元匯率變動直接相關。假期內，海外大事頻發，美國總統特朗普確認感染新冠病毒及後續治療動態對匯市產生衝擊。

總的來看，自5月末進入升值區間以來，離岸人民幣對美元匯率漲逾4000點，回到2019年5月初水平。分析人士指出，近4個月人民幣升值主因是美元流動性氾濫和中國基本面相對堅挺。一方面，美國暴發新冠疫情後，美聯儲採取大規模的資產購買措施，投放了大量美元流動性；另一方面，一季度末以來，中國疫情防控和經濟復甦處於領先地位，市場對人民幣的信心提升。同時，由於經濟復甦勢頭較穩，中國的貨幣政策也已經恢復到疫情前的狀態，在海外主要經濟體退出寬鬆貨幣政策之前，中外利差將維持在高位。

四季度或存變數

然而，四季度人民幣匯率升值預期仍面臨諸多變數。9月17日起，離岸人民幣對美元匯率“三連貶”，9月23日跌逾400點，之後幾個交易日在局部低位震盪，直至9月30日晚間又出現大漲。在此期間，美元指數持續反彈。對此，機構認為，由於美股估值過高，避險情緒升温導致美元指數反彈。

展望四季度，分析人士認為美元匯率可能走強，從而對人民幣匯率形成壓力。南華期貨預計，美元指數在四季度將震盪走強。但該過程可能較為曲折，中間會有一些因素令美元指數短期回落。

興業研究宏觀團隊預計，四季度美國大選效應或支撐美元指數上行至96至97一線，直至年末再出現季節性走弱。