2021-09-01日仕佳光子（688313）發佈公告稱：招商證券楊偉松、華安證券張天、德邦證券王曉偉,翟浩景、復星投資況奕、志開投資王龍、亙曦投資林娟、國泰君安黎明聰,王彥龍於2021-08-29日調研我司，本次調研由董事、總經理助理、技術總監、董事會秘書 鍾飛,證券部人員負責接待。
本次調研主要內容：
一、公司概況及上半年經營情況介紹仕佳光子成立於2010年10月,主營業務覆蓋光芯片及器件、室內光纜、線纜材料三大板塊。2015年起,仕佳光子根據行業發展趨勢,在無源芯片方面基於PLC平面光路技術啓動AWG芯片研發,同時在有源芯片方面啓動DFB激光器芯片研發;2017年為解決同業競爭,公司收購了傑科新材料,納入了室內光纜和線纜材料兩塊主營業務;2018年公司收購深圳和光同誠,拓展了光纖連接器業務。2021年上半年仕佳光子實現營業收入3.61億,比去年同期增長10.22%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1,163.34萬元,比去年同期下降58.68%。上半年受國內5G建設需求放緩等影響,公司產品毛利率下降,導致淨利潤下滑。產品毛利率下滑的主要原因:1)低毛利率的室內光纜和線纜材料佔比上升;光芯片及器件中,PLC光分路器收入大幅增加,AWG芯片產品和光纖連接器受市場影響收入下滑,疊加美元匯兑損失,致使毛利率下滑;2)因市場競爭導致部分產品價格下跌;3)公司加大了光芯片及器件研發投入,研發費用與去年同期相比增加了1,161.79萬元,同比增加39.92%。
二、Q&A
1、Q:光芯片及器件毛利率下降的原因是什麼?A:1)受海外寬帶建設影響,技術成熟、毛利率較低的PLC光分器相比去年同期有大幅增長,收入佔比提升;2)AWG芯片收入下滑的原因主要有兩方面:一是數通領域100GAWG模塊市場需求略有下滑,且價格有一定降低,疊加美元匯兑損失,致使AWG收入下滑;二是AWG產品新客户導入集中在小批量驗證階段,預計下半年可以形成穩定量產收入;3)DFB激光器產品相比去年有大幅增長,但銷售金額佔比不高;4)光纖連接器收入受客户影響收入下滑。
2、Q:PLC分路器海內外營收佔比情況如何?A:上半年受益於海外通信市場建設,PLC分路器產品收入增長較快。國內光纖到户普及率已達到較高水平,光纖到户建設節奏放緩,但國內推出光纖到房間(FTTR)建設,光纖到房間使用光纖代替網線,部署1拖N模式,每個房間配置一台光路由器設備,讓每個房間都可以達到千兆網速。公司正開發FTTR用1×
7、1×9光分路器。
3、Q:AWG產品銷售及進展情況如何?A:公司應用於數據中心用100G和200GCWDMAWG和器件穩定批量銷售,LAN-WDMAWG器件也進入批量供應階段,應用於高速數據中心400GDR4器件通過了客户驗證,並實現了小批量供貨,800GDR8器件在同步研發中。
4、Q:DFB激光器芯片研發進展如何?A:面向光纖接入網的DFB激光器芯片,進入批量供應階段;面向5G的10GCWDMDFB(1470nm-1570nm)芯片和TO器件,進入小批量供應階段;針對硅光技術高速光模塊需求,開發出大功率連續波(CW)DFB激光器,通過客户驗證並實現小批量銷售;25GDFB激光器芯片,進入客户可靠性驗證階段;新開發的CW光源結合保偏FA的光發射器件通過客户驗證。
5、Q:DFB激光器突破後,產能預計多少?A:DFB激光器芯片及器件的生產是公司募投項目之一,按照計劃,DFB激光器芯片設計產能為4,200萬件,目前正按計劃實施。
6、Q:公司上半年室內光纜和線纜材料增速較快的原因?A:目前室內光纜產品主要運用在電信、4G/5G建設、數據通信等領域,2021年上半年受海外寬帶建設,室內光纜收入保持增長;線纜材料產品應用領域包括通信線纜、電力線纜和汽車線纜等領域。受汽車產業的帶動,線纜材料也保持了較好的增速。
7、Q:公司5%以上股東減持原因是什麼?A:股東主要因投資期限較長,內部基金管理要求及自身資金需求等原因進行減持。
8、Q:前期河南暴雨是否會對三季度業績產生不利影響?A:公司位於鶴壁市區,地勢較高,暴雨未對公司產生影響,因此不會對三季度業績產生不利影響。
9、Q:公司未來三年規劃?A:公司秉承"以芯為本"的理念,未來將持續保持對光芯片及器件的持續研發投入,努力打造自主芯片的核心能力,並圍繞光芯片進行橫向拓展和縱向延伸:在橫向拓展方面,公司從單一PLC分路器芯片突破至系列無源芯片(PLC分路器芯片、AWG芯片)、有源芯片(DFB激光器芯片),並逐步開發微透鏡芯片,VOA芯片,未來向有源+無源的光電集成方向演進,緊跟行業發展趨勢;在縱向延伸方面,公司以晶圓、芯片為基礎,通過封裝工藝技術的不斷提升,由芯片逐步向器件領域延伸。公司將進一步強化公司在"光纖連接器-室內光纜-線纜材料"方面的協同優勢,強化不同業務板塊的協同效應,提升公司整體的競爭力。
仕佳光子主營業務：光集成芯片及光電芯片、器件、模塊、子系統的研製、生產、銷售和相關技術服務;傳感應用的器件、模塊、子系統的研製、生產、銷售和相關技術服務;從事貨物及技術進出口業務。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)。
仕佳光子2021中報顯示，公司主營收入3.61億元，同比上升10.22%；歸母淨利潤1163.34萬元，同比下降58.68%；扣非淨利潤-1154.85萬元，同比下降161.01%；負債率23.28%，投資收益534.29萬元，財務費用60.98萬元，毛利率20.93%。