2021-09-01日仕佳光子（688313）发布公告称：招商证券杨伟松、华安证券张天、德邦证券王晓伟,翟浩景、复星投资况奕、志开投资王龙、亘曦投资林娟、国泰君安黎明聪,王彦龙于2021-08-29日调研我司，本次调研由董事、总经理助理、技术总监、董事会秘书 钟飞,证券部人员负责接待。
本次调研主要内容：
一、公司概况及上半年经营情况介绍仕佳光子成立于2010年10月,主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。2015年起,仕佳光子根据行业发展趋势,在无源芯片方面基于PLC平面光路技术启动AWG芯片研发,同时在有源芯片方面启动DFB激光器芯片研发;2017年为解决同业竞争,公司收购了杰科新材料,纳入了室内光缆和线缆材料两块主营业务;2018年公司收购深圳和光同诚,拓展了光纤连接器业务。2021年上半年仕佳光子实现营业收入3.61亿,比去年同期增长10.22%;实现归属于上市公司股东的净利润1,163.34万元,比去年同期下降58.68%。上半年受国内5G建设需求放缓等影响,公司产品毛利率下降,导致净利润下滑。产品毛利率下滑的主要原因:1)低毛利率的室内光缆和线缆材料占比上升;光芯片及器件中,PLC光分路器收入大幅增加,AWG芯片产品和光纤连接器受市场影响收入下滑,叠加美元汇兑损失,致使毛利率下滑;2)因市场竞争导致部分产品价格下跌;3)公司加大了光芯片及器件研发投入,研发费用与去年同期相比增加了1,161.79万元,同比增加39.92%。
二、Q&A
1、Q:光芯片及器件毛利率下降的原因是什么?A:1)受海外宽带建设影响,技术成熟、毛利率较低的PLC光分器相比去年同期有大幅增长,收入占比提升;2)AWG芯片收入下滑的原因主要有两方面:一是数通领域100GAWG模块市场需求略有下滑,且价格有一定降低,叠加美元汇兑损失,致使AWG收入下滑;二是AWG产品新客户导入集中在小批量验证阶段,预计下半年可以形成稳定量产收入;3)DFB激光器产品相比去年有大幅增长,但销售金额占比不高;4)光纤连接器收入受客户影响收入下滑。
2、Q:PLC分路器海内外营收占比情况如何?A:上半年受益于海外通信市场建设,PLC分路器产品收入增长较快。国内光纤到户普及率已达到较高水平,光纤到户建设节奏放缓,但国内推出光纤到房间(FTTR)建设,光纤到房间使用光纤代替网线,部署1拖N模式,每个房间配置一台光路由器设备,让每个房间都可以达到千兆网速。公司正开发FTTR用1×
7、1×9光分路器。
3、Q:AWG产品销售及进展情况如何?A:公司应用于数据中心用100G和200GCWDMAWG和器件稳定批量销售,LAN-WDMAWG器件也进入批量供应阶段,应用于高速数据中心400GDR4器件通过了客户验证,并实现了小批量供货,800GDR8器件在同步研发中。
4、Q:DFB激光器芯片研发进展如何?A:面向光纤接入网的DFB激光器芯片,进入批量供应阶段;面向5G的10GCWDMDFB(1470nm-1570nm)芯片和TO器件,进入小批量供应阶段;针对硅光技术高速光模块需求,开发出大功率连续波(CW)DFB激光器,通过客户验证并实现小批量销售;25GDFB激光器芯片,进入客户可靠性验证阶段;新开发的CW光源结合保偏FA的光发射器件通过客户验证。
5、Q:DFB激光器突破后,产能预计多少?A:DFB激光器芯片及器件的生产是公司募投项目之一,按照计划,DFB激光器芯片设计产能为4,200万件,目前正按计划实施。
6、Q:公司上半年室内光缆和线缆材料增速较快的原因?A:目前室内光缆产品主要运用在电信、4G/5G建设、数据通信等领域,2021年上半年受海外宽带建设,室内光缆收入保持增长;线缆材料产品应用领域包括通信线缆、电力线缆和汽车线缆等领域。受汽车产业的带动,线缆材料也保持了较好的增速。
7、Q:公司5%以上股东减持原因是什么?A:股东主要因投资期限较长,内部基金管理要求及自身资金需求等原因进行减持。
8、Q:前期河南暴雨是否会对三季度业绩产生不利影响?A:公司位于鹤壁市区,地势较高,暴雨未对公司产生影响,因此不会对三季度业绩产生不利影响。
9、Q:公司未来三年规划?A:公司秉承"以芯为本"的理念,未来将持续保持对光芯片及器件的持续研发投入,努力打造自主芯片的核心能力,并围绕光芯片进行横向拓展和纵向延伸:在横向拓展方面,公司从单一PLC分路器芯片突破至系列无源芯片(PLC分路器芯片、AWG芯片)、有源芯片(DFB激光器芯片),并逐步开发微透镜芯片,VOA芯片,未来向有源+无源的光电集成方向演进,紧跟行业发展趋势;在纵向延伸方面,公司以晶圆、芯片为基础,通过封装工艺技术的不断提升,由芯片逐步向器件领域延伸。公司将进一步强化公司在"光纤连接器-室内光缆-线缆材料"方面的协同优势,强化不同业务板块的协同效应,提升公司整体的竞争力。
仕佳光子主营业务：光集成芯片及光电芯片、器件、模块、子系统的研制、生产、销售和相关技术服务;传感应用的器件、模块、子系统的研制、生产、销售和相关技术服务;从事货物及技术进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
仕佳光子2021中报显示，公司主营收入3.61亿元，同比上升10.22%；归母净利润1163.34万元，同比下降58.68%；扣非净利润-1154.85万元，同比下降161.01%；负债率23.28%，投资收益534.29万元，财务费用60.98万元，毛利率20.93%。