歐科億：西南證券於12月13日調研我司

2021年12月31日歐科億（688308）發佈公告稱：西南證券於2021年12月13日調研我司。

本次調研主要內容：

問：數控刀具行業發展現狀如何?

答：公司數控刀具產品正處於高速發展階段，隨着國產刀具技術和產能提升，高端製造帶動行業發展，行業機遇不斷，正迎來歷史性發展機遇。作為高端製造和智能製造的基礎，數控刀具規模將逐步擴大，進口替代速度加快，未來國內產業競爭力也有望在國際市場中顯著提升。公司作為行業內的主要企業之一，也將迎來業務的快速擴張期。

問：如何看下游領域的需求變化?

答：硬質合金刀具綜合性能優異，下游應用領域廣闊，製造業轉型升級對其需求提出了更高的要求。一方面，隨着近年裝備製造業、機器人、電子及計算機信息技術等高技術產業發展持續良好，發展加快，必將帶動硬質合金機械加工解決方案產業向高質量方向穩定發展。其次，切削是模具加工中最高效、最重要的加工方式之一，模具的製作過程會消耗大量的切削刀具，隨着模具下游電子產業的發展，未來我國模具行業將向高精密化、自動智能化、新型化、融合化等方向發展，對精密高效數控刀具需求將會相應增加。再次，航空航天產業是我國國民經濟發展的戰略性新興產業，十四五期間將是我國航空航天產業高速和高質量發展階段，不論民用、商用、軍用或是通用航空領域航增長都非常強勁，航空航天產業發展對硬質合金刀具技術要求非常高、品種規格多，行業預計未來航空航天領域硬質合金高端刀具消耗量將會快速增長。

問：促進公司刀具實現替代的驅動因素有哪些?

答：主要是價格、品質、服務等方面的因素。首先，核心是產品品質，刀具是硬科技，只有國產刀具品質能達到進口刀具的使用標準甚至優於先期使用產品才能形成替代；其次，價格優勢也是實現國產刀具進口替代的動力；最後，刀片應用很重要，國產刀具企業的本土服務優勢明顯，能提供快速的響應服務，積極推動產品迭代升級。

問：刀具行業技術有什麼特點?

答：刀具品種很多，屬於“一品一工藝”，其生產製造過程橫跨多個學科，涉及材料、粉末冶金、機械加工、模具、表面鍍膜、工業設計等專業，並且製造工序長、流程複雜，關鍵技術點多、難度高，技術體系的構建和成熟需要長期沉澱和積累。公司深耕行業多年，掌握了硬質合金製造、刀具製造和集成應用全過程的工藝技術體系，憑藉自身生產能力完成各項技術的集成，從而生產性能穩定、精度一致的產品。

問：數控刀具產品的技術發展趨勢有哪些?

答：從刀具材質、塗層技術、刀具結構等方面不斷優化得到高性能切削品質是數控刀具產品的技術發展方向。未來數控刀具技術發展趨勢表現如下：①刀具材質技術金屬陶瓷硬質合金、立方氮化硼和聚晶金剛石材料等多元化刀具材料是刀具材質的技術研究方向。通過增加各類新型稀有元素粘結相、晶粒抑制劑以製備微、納米超細合金材料和功能梯度合金材料是硬質合金材質的重要研發方向。②塗層技術良好結合的塗層是平衡刀具耐磨性和韌性以及實現高品質加工的重要手段。通過匹配塗層與基體材料，探索更多元素複合塗層成分，提升塗層與基體、塗層與塗層之間的結合力，掌握更多複合厚塗層製備及控制技術，是塗層技術發展的重要方向。③刀具結構技術刀具切削過程非常複雜，刀具的結構設計需要考慮到被加工材料和切削參數，以及加工過程中切削力、切屑形態和切削温度的變化。隨着市場競爭的不斷加劇，未來數控刀具的結構設計需要平衡產品的通用性和專用性，幫助用户企業提高加工效率或加工經濟性。

問：行業的市場集中度將如何轉變?

答：隨着製造業對刀具的認識、使用和要求提高，刀具材料經歷了從碳素工具鋼、高速鋼向硬質合金和超硬材料的升級，刀具技術、研發、營銷、服務體系比之前更為複雜，刀具的模仿越來越難，自主創新的要求越來越高，小型刀具企業的生存和發展環境越來越小。未來，隨着刀具技術持續創新升級，需要在刀具材料、塗層等領域持續加大研發投入，因此，具有品牌、資本、技術優勢的龍頭企業更具競爭優勢，擁有較大發展空間，將獲取更多的市場份額，刀具行業的市場集中度將會逐步提高。

問：國內龍頭企業未來發展趨勢如何?

答：數控刀具具有產品種類繁多、應用領域分散的特點，國內各家龍頭企業經過多年發展，以自身的優勢產品為核心，針對下游加工領域各有側重，形成了一定程度的錯位發展。目前，國內龍頭刀具企業主要對標進口刀具進行開發替代，一方面針對核心優勢領域完善現有系列產品規格；另一方面，拓展刀具產品系列，做數控刀具的綜合供應商和系統服務商。

問：當前原材料價格趨勢如何?公司如何防控原材料漲跌的風險?

答：三季度以來碳化鎢價格仍呈現上漲趨勢，但幅度有所回緩；鈷粉價格依舊保持較大幅度上漲。面對原材料價格波動，公司主要從以下幾個方面控制原料漲跌風險：（1）根據公司多年的行業經驗預判原材料價格走勢，價格低位時增加原料庫存，價格相對高位時降低原料庫存，從而適當平滑原料波動的影響。（2）通過調整再生料的採購比例，進一步控制原材料價格快速上升帶來的經營風險。（3）由於刀具成本佔下遊加工成本中的比重較小，公司同步調整產品價格，原材料價格的漲跌一定程度上可以傳導至產品端。

問：公司在銷售渠道方面有什麼新的進展?對公司產品訂單量,利潤率和結構調整的影響有哪些?

答：公司通過多層級經銷商合作服務體系，覆蓋國內主要製造產業基地並輻射至全國；加大終端客户和海外市場的開拓，促進渠道優化和整體佈局；重視客户需求，努力為客户提供高品質服務和整體解決方案服務。公司在銷售渠道方面的進一步拓展，不但能進一步提升銷售規模，同時，銷售能深入終端，提高盈利水平。

問：歐科億第三屆高峯論壇在“硬質合金之都”株洲成功舉辦,這一年歐科億表現如何?

答：歐科億登陸科創板，藉助資本市場的推力，通過一年的拼搏，不負眾望，在經營業績、產業佈局、結構調整、科技創新、品牌建設等方面取得了較大的進步，正處於快速增長的新階段。未來公司將在以新技術新產品為代表的雙新戰略的牽引下，加快高新領域研發成果的產業孵化，落實智能製造等新技術在規模化生產的應用能力，進一步鞏固和提升在行業內的現有優勢，不斷延伸產業鏈，優化產業結構，強化品牌建設。

歐科億主營業務：專業從事數控刀具產品和硬質合金製品的研發、生產和銷售

歐科億2021三季報顯示，公司主營收入7.59億元，同比上升53.18%；歸母淨利潤1.7億元，同比上升119.01%；扣非淨利潤1.46億元，同比上升90.87%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.63億元，同比上升40.68%；單季度歸母淨利潤6592.13萬元，同比上升121.69%；單季度扣非淨利潤5686.1萬元，同比上升92.87%；負債率22.05%，投資收益132.39萬元，財務費用29.99萬元，毛利率34.34%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級10家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為102.95；近3個月融資淨流出1195.38萬，融資餘額減少；融券淨流出257.06萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，歐科億（688308）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)