嘉賓介紹：賈鵬，12.5年證券從業經驗，北大經濟學+港大金融學碩士學位，現任銀華基金執行總經理，宏觀及股票研究複合背景，攜團隊管理多隻股票、股債混合產品。管理風格靈活，踐行多元化配置理念，擅長追求回撤控制下的長期穩健回報。
年初市場持續震盪，如何看待2022年市場表現？哪些行業值得重點關注？醫藥板塊後續是否仍有機會？對於普通投資者有何心得分享？對此，銀華基金基金經理賈鵬跟大家分享精彩觀點。
賈鵬表示，對上半年的股票市場保持樂觀，特別是市場調整後，我們認為還是有一定機會。投資策略是把握市場的結構性的機會，消費和科技板塊都相對看好。綜合來看，汽車電子和零部件的供應廠商的行業增速非常快，這裏面會出現很多優質上市公司。
以下為文字精華：
1、銀華基金賈鵬：樂觀看待上半年A股市場表現
主持人：開年A股市場震盪調整，請問您當下的投資策略？
賈鵬：年初以來，市場總體出現了一些程度的調整，這個裏面大家可能擔心兩個東西。第一個東西是美聯儲的貨幣政策的收緊。我們覺得這個問題不是特別值得我們擔心。因為中國和美國的貨幣政策週期不一定同步，今年相對來講，我們認為美國是在一個收縮的週期，但是至少在上半年，中國的政策還是在寬鬆週期。我們為了穩定和促進經濟增長，中央經濟工作會議也給了很明確的指導。所以我覺得這一點上不用特別擔心。
第二點，大家還是看到市場的一些新生資金並不是特別多。比如説年初以來，新基金的發行不算特別的火熱。我們總體的看法，市場沒有特別缺錢。雖然來自於新發基金的錢不是很多，但是我們也看到來自於機構端的配置資金還是比較多的。因為在2021年的下半年，包括像銀行理財子，包括像養老金公司，還是有不少新生資金的，在市場調整之後，這些資金應該説還是願意去配置一些風險資產的。
所以總結來看，我們對於上半年的股票市場，還是呈一個偏正面的看法，特別是在市場調整之後，我們認為還是有一定叫停機會的。我們的投資策略還是把握市場的結構性的機會。這個裏面簡單來説，我們認為今年的消費和科技總體都還是有一定接入性機會的，跟我們相關的一些板塊，也會帶來一些投資的線索。
主持人：醫藥板塊近期較為火熱，您認為未來還有機會嗎？
賈鵬：醫藥板塊我們長期是比較看好的，我們認為醫藥是最好的消費股也是最好的科技股。最近一段時間醫藥板塊有一些比較強的熱點，比如像中藥，比如像一些檢測試劑板塊。我們總體的看法是對於漲幅過高的板塊，投資者可能還是要適當地篩選中間的個股，看看業績能不能跟得上。
但是作為整個板塊，我們覺得醫藥在比較長的時間裏面，投資機會還是比較多的，這個裏面我們重點看好兩個方向。第一個方向是跟創新相關的一些醫藥股的投資機會。比如像一些創新的醫療器械，比如説像跟細胞治療、基因治療相關的一些醫藥公司和醫藥設備的公司，這是第一塊。
第二塊是科研服務，我們國家現在也比較鼓勵科研創新相關的服務類的板塊，裏面有很多試劑的公司，還有設備的公司。一個是行業的增速比較快，第二個是這幾年的國產化率還比較低，會有很多公司存在比較強的景氣度提升的時間的窗口，我們對這一類公司的看法還是比較積極的。
2、銀華基金賈鵬：看好汽車電子投資機會
主持人：您最看好哪個板塊的機會？
賈鵬：如果只選一個板塊的話，我們可能會比較看好汽車和電子的投資機會。因為在過去的兩年大家也看到電動車是一個非常好的投資板塊，誕生了很多增長速度很快的上市公司。從現在往後看，我們覺得電動車還是增速非常快的一個板塊，但是相對而言，汽車電子行業的增速會更快一點。有兩個原因。
第一個原因是不光電動車在大規模地提高汽車智能的自動化水平，新的傳統的燃油車也在推出各種各樣的智能化的一些功能。比如説像自動駕駛的功能，包括車內的自動座艙各方面的功能。所以整個汽車電子，或者是汽車智能化的板塊的行業增速是很快的，甚至比電動車的行業增速還要再快一些。
另外，我們在這幾年看到很多的上市公司本身的國產化率，很多板塊的國產化率也比較低。比如説像汽車的核心的芯片，國產化率現在還是很低的。這兩年我們很多中國的公司，在汽車電子這個板塊裏面能力提升也是很快的。原來有很多環節我們做不了，現在我們也能做了。另外有些環節我們的市場化佔有率之前是較低的，這兩年的市場化份額提升也是很快的。這中間還有一個特別的背景，這兩年全球的疫情。
在疫情的背景底下，海外很多公司，汽車零部件的公司的供應鏈體系受到了一定的影響。中國的公司，因為中國的疫情控制得更好，我們的供應鏈體系還是很完整的，我們看到很多國內的公司趁這兩年疫情在全球的市場份額提升得還是比較快的。
還有一個很重要的背景來自於哪兒？原來在傳統的汽車時代，全球的零部件供應體系是比較封閉的，一般來説這些龍頭的廠商找的零部件供應廠商都是已經固定的零部件供應廠商。但是這兩年隨着汽車電動化和自動化的興起，汽車終端的市場份額也在提升，也在發生一些大的變化。像我們國內看到這些新勢力，在終端出貨的市場份額快速提升。這些新勢力崛起的過程當中，他們對於零部件的篩選也發生了一些變化。我們看到非傳統的零部件廠商，這些年也拿到了一些訂單，這要是在以前的格局底下是不可能看到的事情。這構成了我們中國的零部件公司發展的大的背景。
綜合來看這幾點加起來，我們看到汽車電子和零部件的供應廠商的行業增速非常快，這個裏面會出現很多很優質的上市公司。
2021年還有一個短期的背景是因為汽車缺芯片，所以行業的增速不算太快。2022年、2023年行業芯片的問題會逐步得到解決，所以行業短期的增速也會加速。所以綜合以上的因素，我們對於汽車電子相關的公司今年的看法是比較樂觀的。
主持人：好的，節目最後有沒有一些心得想分享給大家？
賈鵬：我們分享兩個心得吧。第一個心得因為市場這兩年的熱點也比較多，但是很多投資者可能也覺得好像買了很多還不錯的股票，但是總體好像收益率也不算太好，所以這幾年有一個很重要的原因，有時候可能我們是在一個板塊很熱的時候追了短期漲幅挺大的一些股票，包括買基金也是這樣的。看起來很熱鬧，但是實際上到最後沒賺多少錢，甚至有可能會虧錢。
我覺得做投資，一定要有一點獨立思考的習慣，甚至有時候要有一些逆向思考的習慣，在一些長期好公司短期偏冷的時候去關注，可能短期會有一點難受，但是一旦拉長時間維度，你會發覺好像效果還不錯。相反，如果總是在短期很熱的一些地方跑來跑去的，可能看起來出了很多的熱鬧，但是長期也不一定能掙到多少錢。
第二個，我覺得投資上面還是要不斷地保持自己更新要跟着新的產業提升自己的知識結構。因為社會的產業也在不斷地發生更替，我們會看到這兩三年會有一些增長很快的行業，過了兩三年可能增速就會慢下來，但是會有一些更好的行業，成長更快，所以我們要讓我們的投資跟上這個時代的步伐，説到底，我們所有的投資者最後賺的錢都是時代贈與我們的錢。