科創板50成份指數樣本股包括華興源創、中國通號、金山辦公、中微公司等50只股票。
上交所公告稱，經研究，上海證券交易所與中證指數有限公司決定自7月22日起修訂上證綜合指數的編制方案。
此次修訂內容有：
一、指數樣本被實施風險警示的，從被實施風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其從指數樣本中剔除。被撤銷風險警示措施的證券，從被撤銷風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其計入指數。
二、日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，於上市滿三個月後計入指數，其他新上市證券於上市滿一年後計入指數。
三、上海證券交易所上市的紅籌企業發行的存託憑證、科創板上市證券將依據修訂後的編制方案計入上證綜合指數。
此外，為及時反映科創板上市證券的表現，為市場提供投資標的和業績基準，上海證券交易所和中證指數有限公司將於2020年7月22日收盤後發佈上證科創板50成份指數歷史行情，7月23日正式發佈實時行情。上交所表示，上證科創板50成份指數以2019年12月31日為基日，基點為1000點。樣本空間包含科創板上市的股票及紅籌企業發行並在科創板上市的存託憑證。
樣本股包括華興源創、中國通號、金山辦公、中微公司等50只股票。名單如下：
上交所表示，下一步，本所將充分聽取市場意見，經專家委員會審議後，形成科創板上市股票與紅籌企業發行的存託憑證納入上證核心成份指數樣本空間具體安排。
關於修訂上證綜合指數編制的答記者問
問題1：請介紹一下修訂上證綜合指數編制方案的背景。
答：上證綜合指數發佈於1991年，是A股市場第一條股票指數，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數失真”“未能充分反映市場結構變化”等意見頻頻出現，今年兩會期間，包括代表委員在內的市場專業人士再次提議對上證綜合指數編制方法進行完善。
為充分響應市場呼聲，進一步提高指數編制的科學性與合理性，更加準確表徵上海市場整體表現，上交所、中證指數公司在充分聽取市場意見、研究我國資本市場發展變化、借鑑指數編制國際經驗基礎上,持續研究並慎重啓動了上證綜合指數編制方案修訂工作。
指數編制遵循科學性要求，對上證綜合指數的樣本空間、選樣方法及樣本調整等指數編制要素逐一梳理，形成上證綜合指數編制修訂方向。在此基礎上，多次組織召開指數編制修訂專題研討會，並於近期建立指數編制專家諮詢機制，積極徵詢基金公司、保險資管、境內外指數公司等機構及高校、研究所等專家意見建議，最終形成上證綜合指數編制修訂方案，即剔除被實施風險警示的股票，延遲新股計入時間，科創板證券納入上證綜合指數樣本空間。
指數編制修訂方案的實施將進一步提升上證綜合指數的市場代表性與穩定性，使上證綜合指數更加準確表徵上海市場整體表現，更加充分反映上海市場結構變化，為投資者觀測市場運行、進行財富管理提供更理想的標尺。
問題2：為什麼對新股計入上證綜合指數時間進行調整？
答：新股計入指數的時間是上證綜合指數重要的基礎安排，諸多市場專業人士認為當前上市第11個交易日計入新股不利於上證綜合指數的表徵準確性與穩定性。在充分借鑑國際代表性指數有益經驗，客觀分析境內新股市場特點的基礎上，對新股計入上證綜合指數進行調整。
國際代表性指數通常根據所在國家和地區市場特點，設定新股計入指數時間。一般而言，新股需經歷充分的市場定價博弈之後才被賦予計入指數的資格，如新股上市滿12個月才具備資格計入標普500指數，新股上市滿3個月才具備資格計入STOXX歐洲全市場指數。同時，為保持指數的市場代表性，部分代表性指數會設定大市值新股的快速計入機制，如恆生綜合指數對市值排名前10%的大盤新股設定了上市第11個交易日快速計入機制。
當前A股市場新股上市初期存在“連續漲停”及高波動現象。2014年至2019年，滬市共上市新股563只，上市後平均連續漲停天數為9天，217只新股連續漲停天數超過10天，新股以漲停價計入不利於上證綜合指數客觀反映市場真實表現。2010年至2019年，滬市新股1年內平均收益波動率約為同期上證綜合指數的2.9倍，計入高波動新股不利於上證綜合指數的穩定。
因此，將新股計入上證綜合指數的時間延遲至上市1年後。考慮到大市值新股價格穩定所需時間總體短於小市值新股，為保持上證綜合指數的良好代表性，對上市以來日均總市值排名滬市前10位的大市值新股實行上市滿3個月後計入。
問題3：為什麼上證綜合指數樣本剔除被實施風險警示的股票，是否會影響綜合指數的定位？
答：我國資本市場建立了風險警示制度，被實施風險警示的股票存在較高風險，基本面存在較大不確定性，投資價值受到影響，難以代表上市公司主流情況。剔除被實施風險警示的股票有利於上證綜合指數更好發揮投資功能，更好反映滬市上市公司總體表現。
諸多國際主要綜合指數樣本範圍只包括市場絕大多數股票，如納斯達克綜合指數剔除納斯達克市場作為第二上市地的股票，STOXX歐洲全市場指數、恆生綜合指數只涵蓋市場市值95%的股票。截至5月底，上證綜合指數樣本中包含85只被實施風險警示的股票，合計權重0.6%。因此，剔除被實施風險警示的股票不會影響其綜合指數定位。
問題4：將科創板證券納入上證綜合指數樣本空間是出於什麼考量？
答：一般而言，證券市場新板塊上市的證券通常需經一段時期跟蹤評估後才會考慮計入市場代表性指數。自2019年7月22日首批科創板證券上市至今，上交所已持續跟蹤評估近一年時間，科創板整體運行平穩。截至5月底，科創板上市公司達到105家，總市值1.6萬億元，已成為滬市的重要組成部分，科創板證券計入上證綜合指數的必要性日益凸顯。科創板上市公司涵蓋諸多科技創新型企業，科創板證券的計入不僅可提高上證綜合指數的市場代表性，也將進一步提升上證綜合指數中科創型新興產業上市公司的佔比，使上證綜合指數更好反映滬市結構變化。
考慮到上證綜合指數編制修訂涉及新股計入時間的調整，科創板證券按照修訂後的規則納入上證綜合指數，有利於保障上證綜合指數規則的穩定性與連續性。
問題5：上證綜合指數編制修訂的實施是否會影響指數的連續性，是否會影響投資者觀測市場行情？
答：本次上證綜合指數編制修訂的實施，借鑑國際代表性指數編制調整的做法，擬採用無縫銜接的方式進行，即指數編制方案變更生效日點位與前一交易日點位無縫銜接，生效日實時點位基於前一交易日收盤點位及樣本股當日漲跌幅計算。因此，上證綜合指數編制修訂的實施不會影響上證綜合指數的連續性，不影響投資者觀測市場行情。
關於發佈上證科創板50成份指數的答記者問
問題1：請介紹一下上證科創板50成份指數的編制背景。
答：設立科創板並試點註冊制是深化資本市場改革的基礎性制度安排。經過近一年的發展，科創板整體規模體量顯著增長，有利於納入更多市值代表性高、流動性強的成份股標的，提高指數的表徵性。截至5月底，上市公司數量達105家，總市值1.6萬億元，集中了一批具有關鍵核心技術、科技創新能力突出的科創企業，市場重要性日益凸顯，現階段推出科創板指數是順應市場發展、推進市場建設、完善市場功能、豐富上交所多層次市場指數體系的一項重要舉措。
考慮到目前國際上具有影響力、認知度較高的指數主要為成份指數，並採用成份指數來反映市場發展狀況，為集中體現科創板核心上市公司股價表現，本所推出“上證科創板50成份指數”，簡稱“科創50”。作為反映科創板證券價格表現的首條指數，“科創50”指數的推出有助於為投資者提供客觀表徵市場和業績評價基準的工具，併為指數型投資產品提供跟蹤標的。“科創50”指數為價格指數，同時也配套發佈“科創50”全收益指數和淨收益指數，從更多維度反映科創板市場。
問題2：請介紹下“科創50”指數的編制方法。
答：“科創50”指數的編制嚴格遵循客觀性、科學性等要求，對涉及到的各個環節和要素，均從國內外經驗和科創板特點等角度做了認真梳理，儘量做到既兼顧國際慣例，又立足於科創板市場實際情況。指數編制涉及樣本空間、樣本篩選、加權方式、樣本調整等環節，具體方法如下：
一是樣本空間。科創板允許紅籌企業發行的存託憑證及不同投票權架構公司上市，屬於境內資本市場的重大制度創新。從國際代表性指數的樣本範圍看，除普通股外，部分成份指數還納入所在市場唯一上市的存託憑證，如納斯達克100指數。近年來，指數機構對不同投票權架構的公司股票總體傾向納入，如2019年3月後MSCI全球可投資市場指數系列可納入不同投票權架構公司股票，2020年5月恆生指數將不同投票權架構公司股票納入選股範圍。參考國際成熟經驗，並結合科創板自身特點，“科創50”指數除普通股外，將紅籌企業發行的科創板上市存託憑證、不同投票權架構公司股票納入樣本空間，以增強指數代表性。
二是新股計入時間。國際代表性成份指數通常根據所在國家和地區市場特點，在經歷一定的市場定價博弈之後才賦予新股計入樣本空間的資格，如標普500指數要求新股上市滿12個月具備計入資格。為及時在指數中體現大市值公司的代表性作用，一般設置差異化的計入時間安排，如恆生指數根據市值規模將計入時間分為3個月、6個月、12月、18個月、24個月不等。為提高“科創50”指數對市場的準確表徵，同時兼顧客觀發展情況，採用兩階段做法：現階段，科創板新上市證券滿6個月後計入樣本空間，待上市滿12個月的證券達到100只至150只後調整為上市滿12個月後計入；同時，針對上市以來日均總市值排名在科創板市場前3位和前5位的證券設置差異化的計入時間。
三是選樣方法。市值規模和流動性是國際代表性成份指數最基本與核心的標準，借鑑境內外代表性成份指數經驗，結合科創板市場發展客觀情況，剔除過去一年日均成交金額位於樣本空間排名後10%的證券後，選取日均總市值排名靠前的50只證券作為“科創50”指數樣本，能夠在保證樣本流動性的同時，實現較好的代表性。
四是加權方式。借鑑主流成份指數編制方法，採用自由流通股本加權。同時，國際代表性成份指數通常設置個股權重限制，如恆生指數、STOXX EURO 50均規定個股權重不超過10%，納斯達克100指數規定所有權重超過4.5%的個股權重之和不超過48%。“科創50”指數對單一樣本設置10%的權重上限，前五大樣本權重之和不超過40%。
五是樣本調整。依據樣本穩定性和動態跟蹤的原則，建立季度定期調整機制，及時反映市場變化，季度定期調整生效時間為每年3月、6月、9月和12月的第二個週五的下一個交易日，並設置一定緩衝區與調整比例限制，保證指數的穩定性，降低樣本頻繁變動帶來的跟蹤指數成本。另外，針對退市、退市風險警示等情況設立臨時調整機制。
問題3：請簡單介紹一下“科創50”指數的特點。
答：“科創50”指數總體呈現以下特徵：一是指數代表性充分。截至5月底，50只樣本的總市值覆蓋率約61%，在研發費用、營業收入、歸屬母公司股東的淨利潤、經營活動產生的現金流量淨額指標上的覆蓋率均超過60%。二是行業特徵鮮明。50只樣本集中於新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備等戰略新興行業，凸顯了科創板創新驅動的行業結構特徵。三是科創屬性突出。50家樣本公司平均研發支出佔營業收入比例達13%，高比例的研發投入為業績增長提供助推力，2019年營業收入同比增速13.4%，淨利潤同比增速28.8%，營收同比增速超過50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。未來，隨着科創板上市公司數量與規模增加，指數會納入更多代表性佳、市場影響力強的科創板上市公司，進一步提升指數的投資價值。
問題4：科創板上市股票與存託憑證何時納入上證綜合指數與上證核心成份指數？
答：符合條件的科創板上市股票與紅籌企業發行的存託憑證將按照修訂後的上證綜合指數編制方案納入。下一步，本所將充分聽取市場意見，經專家委員會審議後，形成科創板上市股票與紅籌企業發行的存託憑證納入上證核心成份指數樣本空間具體安排。
問題5：“科創50”指數成交金額顯示有何安排？
答：“科創50”指數作為首條表徵科創板市場的指數，是投資者觀察科創板市場的重要參考，指數成交金額顯示為全部科創板證券的成交金額，可方便投資者觀察科創板整體情況。
問題6：請介紹一下“科創50”指數行情發佈流程。
答：按照慣例，“科創50”指數將提前10個交易日通過行情繫統向市場發佈指數代碼和簡稱，2020年7月22日收盤後發佈“科創50”指數的歷史行情，7月23日正式發佈實時行情。具體內容以各行情信息商最終展示為準。
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