歐元區正式進入全新時代！
當地時間21日，歐洲央行正式宣佈，將歐元區三大關鍵利率均上調50個基點，這一操作超出了市場預期的25個基點。
這是2011年至今歐洲央行11年來首次加息，也讓歐元區告別了長達八年的負利率時代。
為何要加息？歐央行加息對全球的影響有多大？
遏制通脹高企
從歐洲央行的官方表述來看，加息是為了確保歐元區中期通脹率低於2%的目標。觀察可知，俄烏衝突爆發以來，供應鏈瓶頸和能源危機加劇了歐洲通脹壓力。歐元區6月初的CPI增速達到8.6%，創下有可追溯統計數據以來的最高紀錄。德國、法國、意大利、西班牙等國通脹均處於高位。
此外，近期歐元對美元匯率持續走低，一度跌破1比1，創下了20年來的最低水平。而美聯儲更早一步啓動了貨幣收緊政策，它的溢出效應已經影響到了歐洲，歐元對美元的貶值讓歐元區經濟“雪上加霜”。
歐洲央行行長拉加德説，目前經濟活動低迷，俄烏衝突正影響歐洲經濟增長，通貨膨脹高企影響了購買力，供應鏈穩定持續遭到打擊，還有發展的高度不確定性，這些都對經濟產生不利影響。
這意味着，歐元區經濟目前面臨着多重困境。
中歐國際工商學院教授、中國央行調查統計司原司長盛松成指出，歐元和歐元區經濟正遭遇近20年最大的危機，能源短缺、貿易環境惡化以及高通脹對可支配收入的不利因素嚴重拖累了尚未完全從新冠疫情陰影中恢復的歐元區經濟。
他表示，當歐元區通脹率今年不斷走高之後，歐央行“貨幣政策正常化”的決心更加篤定。隨着歐央行加息時間表、提前取消購債計劃以及再融資業務等內容確定，歐元區可能將以暫時中斷經濟復甦為代價，才能確保其通脹率能夠儘快恢復至2%的長期目標。
加息能否讓歐洲擺脱危機？
對於歐元區來説，其目前的境地就如被八爪魚困住一般，光想指望着通過加息砍掉所有“觸角”，是不太可能的事情。
正如工銀國際首席經濟學家程實所言，與美國不同，歐元區內部各個國家經濟恢復的狀況有所不同。總體來説，加息政策對北歐國家的通脹水平將起到一定抑制作用。然而，對消費轉弱，債務高企的南歐國家來説，加息意味着更高的債務和融資成本。
“這也是為什麼俄烏危機爆發後，歐元區內外圍成員國和核心成員國之間的債券收益率利差顯著擴大。利差擴大進一步導致市場對新一輪歐元區債務危機的擔憂。”程實説。
盛松成直言，歐元區貨幣政策面臨艱難抉擇。由於利差通常被看作國際投資者對不同國家政府債券或歐央行對其支持力度承諾的信心標誌，當利差擴大之時，意味着歐元區高負債國家為其債務融資將變得更難，極有可能再次引發主權債務危機。
國金證券首席經濟學家趙偉表示，歐洲央行啓動加息，利率抬升使得政府償債壓力大幅攀升，其中意大利等償債壓力或更加凸顯。通脹目標制約下，歐央行短期不得不加快政策正常化。對於意大利、西班牙等償債壓力更突出的經濟體而言，歐央行加息或將成為不可承受之重。
浙商證券首席經濟學家李超表示，7月起歐央行的量化寬鬆已全面結束，後期主要進行到期再投資，但再投資的結構可能根據歐洲債務壓力的實際情況進行調整。
李超稱，雖然歐央行當前尚未披露詳細計劃，但從歐央行6月15日特別會議以及本月議息會議發佈的聲明來看，預計組合調整將為壓力國的債券賦予更高權重，歐央行可能對債務壓力國的到期債券進行超額再投資，德國等優質國債進行縮量再投資，在維持總資產規模不變的情況下增加對意大利國債等相關國債的支持。