6月7日，光伏板塊開盤活躍，雅博股份、鹿山新材、意華股份競價漲停，隆基綠能高開3.43%。
消息面上，根據美國商務部6月6日最新聲明，白宮將宣佈兩年內不對太陽能產品進口徵收任何新關税，且美國總統拜登將在本週內用行政命令幫助彌補光伏組件供應缺口，給東南亞四國(泰國、馬來西亞、柬埔寨、越南)光伏電池組件進口關税提供24個月的豁免期。
這則消息無疑是該高景氣板塊的助推器，然而有關關税豁免的消息自上個月開始便不絕於耳，為何光伏成為免關税受益行業中表現最佳的板塊？本文將進一步解析。
全球光伏市場需求旺盛，中國製造優勢凸顯
全球光伏市場需求解析：
歐美市場：持續推進清潔能源轉型，中長期需求無憂：歐洲能源獨立目標明確，推動能源轉型加速，官方設定到2030年年均新增光伏發電45-50 GW的目標可能更為激進；隨着2035年無碳發電目標的指引，美國清潔能源重新回到了發展的快車道，預計未來10年年均新增光伏發電能力將達到60 GW。
亞太及其它市場：傳統市場需求強勁，南美中東市場潛力初露端倪：傳統市場如澳大利亞，日本等，在碳中和目標指引下，未來年均新增裝機有望保持穩定。印度的市場政策規劃比較樂觀，目標是到2030年累計裝機300億瓦，年均裝機規模為25-30 GW。中東地區得天獨厚的地理條件，如光照充足，沙漠地區土地價格低廉，開發光伏發電潛力巨大；南美地區的光伏價格優勢凸顯，新興市場如巴西等迅速崛起。
全球市場：2022年新增裝機容量或超過230 GW,2021-2025年 CAGR有望接近30%：長期來看，光伏行業降本潛力保障長期市場空間廣闊；短期內，我們預計全球光伏新增裝機在2022年將達到234 GW，同比增長40%以上，預計到2021-2025年全球平均新增裝機將達到295 GW，複合增速有望接近30%。
貿易摩擦加劇，國內企業具備全球競爭優勢：中國光伏產品供應全球，到2020年，我國硅料、硅片、電池片、組件等環節的出貨量佔全球70%以上，一線組件企業在海外主要市場已形成較好品牌認可度與渠道優勢；逆變器在全球範圍內迅速實現國產化替代，出貨量也已超過60%，因此全球光伏需求將受益於組件和逆變器。美國除了對中國光伏產業加徵關税外，近期又啓動反規避調查，調查我國企業在東南亞的光伏產能；印度自2022年第二季度起對全球組件、電池片產品徵收基礎關税。面對貿易壁壘，中國光伏企業積極應對，龍頭企業進一步補齊海外供應鏈，確保全球出貨能力，並藉助新技術領先優勢鞏固全球市場競爭力。
券商認為光伏板塊三大主線值得關注
根據產業鏈拆分可以發現：
硅料價格仍有上漲趨勢，重視電池技術變局。硅料：根據硅業分會6月1日公佈的數據，國內多晶硅價格在短暫的止漲之後，重新回到上行通道，反映出高景氣的需求。復投料、緻密料和菜花料平均漲幅約為2%，均價分別為266.3元/kg、264.1元/kg、261.5元/kg，隨着新產能逐步放量，預計2022年Q4硅料價格有望進入下行通道。
硅片：1)硅片價格止跌，且考慮到硅片和電池片的上漲，主要是因為6月前後大量單晶硅片產能點火，供應增加。2)按照中環公佈的價格， N型硅片的溢價超過5分.3)內層砂和高純石英砂仍是制約因素，龍頭有望通過供應鏈控制能力提高市場份額；4)四川地震對硅片供給端的影響可控，相關廠商均於1日內停產，鑑於下游需求旺盛，預計硅片價格將維持穩定；
電池片：目前電池領域技術迭代加速，主流廠商晶科，晶澳，天合，通威等廠商加速佈局 TOPCon技術與產能，從組件招標情況看，目前 TOPCon電池在國內招標項目平均溢價超過0.1元/W；同時，頭部廠商積極佈局 IBC、 HJT，有望分別應用於分佈式及大型地面電站；輔材：22年Q1看，金剛線、逆變器等環節盈利能力月度提升，有望延續到22Q2；膠膜，玻璃，接線盒等環節22Q1盈利能力承壓，Q2有望大幅改善。
進入22年Q2，光伏行業排產仍呈現同環比增長，在需求高景氣的前提下，光伏各環節深度受益。光伏電池片技術變革大幕正式揭開，在形成投產-規模化效應降本-持續擴產的良性循環過程中，享受技術紅利的企業有望迎來市佔率提升+享受技術溢價的雙重優勢。
民生證券建議關注三條主線：
主線一：在產能、品牌、渠道形成強壁壘性，持續受益光伏高景氣+新技術變革+市佔率提升的一體化組件企業隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、東方日升等；海外市場高景氣的逆變器企業德業股份、禾邁股份、錦浪科技、陽光電源、固德威等；
主線二：展望二、三、四季度，格局穩定，享受光伏高景氣和行業變化趨勢的金剛線和熱場環節美暢股份(機械覆蓋)、高測股份、金博股份等；和在二季度開始有顯著邊際變化的輔材企業福斯特、海優新材、賽伍技術、通靈股份、海達股份等。
主線三：電池技術變革大幕揭開，相關產商有望享受技術溢價，推薦隆基綠能、晶澳科技、晶科能源；關注鈞達股份、中來股份、邁為股份等。同時，產業鏈其他環節的配套也至關重要，推薦中環股份、金博股份、高測股份等；關注光伏銀漿銀包銅產業鏈。其他：關注低估值硅料環節通威股份、大全能源、協鑫科技；關注分佈式光伏和BIPV產業鏈。