12月行情收官戰，大小盤風格悄然變換。
作為機構資金“風向標”的股票ETF產品，近期大盤類ETF受到資金青睞，12月以來主流產品淨買入資金超過170億元，相關產品規模激增超240億，股票ETF龍頭產品——華夏上證50ETF，最新規模還突破640億大關，刷新歷史新高。
多位接受記者採訪的業內人士分析，受益於大盤股相對較低估值優勢和市場風格切換預期，大盤股的長期配置價值值得看好。
12月大盤類ETF規模激增244億
淨流入資金超170億
Wind數據顯示，截至12月16日淨值更新，12月份以來主流的大盤類ETF產品淨流入資金約為171.48億元，相關產品規模增長244.24億元。
具體來看，華夏上證50ETF在12月份以來份額增加21億份，以區間成交價測算，淨流入資金接近70億元，基金規模也在月內新增近百億，產品規模創下歷史新高。
截至12月16日收盤，今年以來華夏上證50ETF跌幅為7.6%，以貴州茅台、招商銀行、中國平安等為核心資產為重倉股的指數，對沖了隆基股份的漲幅，並沒有獲取很好的賺錢效應。
跟蹤滬深300指數的龍頭產品——華泰柏瑞滬深300ETF，今年跌幅為2.15%，在12月份也吸引了57億元資金的淨買入，基金規模比11月底新增74億元。
另外，華夏、嘉實基金旗下的滬深300ETF產品，同期也分別獲得了35億元、30億元的規模增長，區間淨流入資金也都超過了20億元以上。
值得注意的是，在近期資金的蜂擁而入下，部分龍頭產品的規模刷新歷史新高。以華夏上證50ETF為例，該只基金最新管理規模為640.44億元，比2015年7月6日的牛市高點創下的596.17億元的規模，還超過了44億元。
而同期華泰柏瑞滬深300ETF的最新規模483億元，也距離前期規模的高點不是很遠。
談及近期資金流向大盤藍籌ETF的現象，北京一位股票ETF基金經理表示，一方面，從股票ETF這類產品的特徵看，就存在“越跌越買”的逆向操作特點，ETF規模與標的指數在短期呈現負相關關係：當指數快速上漲時，ETF通常出現淨贖回；而指數快速下跌時，ETF容易出現淨申購。
另一方面，從投資價值角度來説，今年大盤股表現整體乏力，但從風格轉換預期看，大盤藍籌股的投資價值跌出了投資機會，今年調整充分、估值也更具吸引力。
受益於估值優勢和風格切換預期
大盤股投資價值被青睞
談及大盤股未來的投資價值，多位業內人士表示，受益於今年A股市場大盤藍籌股風險的充分釋放、相對較低估值的優勢，以及市場大小盤風格的切換預期，大盤股的投資價值值得看好，以跟蹤上證50、滬深300指數的股票ETF等產品的配置價值，值得投資者關注。
華南一家大型公募人士表示，今年以來A股大盤股明顯跑輸了中小盤股，上證50、滬深300表現不及中證500、中證1000，背後的本質原因是在全球經濟放緩且存在通脹壓力，國內經濟放緩壓力下，資本市場對高增長成長方向更為青睞，高增長且盈利預期較好的行業會明顯跑贏低增長的行業。
具體反映在結構性行情中，就是鋼鐵、煤炭、有色、基礎化工等週期股、資源股，新能源、光伏等高成長股，這些相對存在較高增長預期的行業，會超過那些穩健增長的大盤股的投資性價比。
在這位公募人士看來，從歷史經驗來看，大盤小盤風格的轉換，藍籌與成長價值的再平衡，存在投資風格迴歸或切換的規律，當一個風格走向極致，自然會走向衰竭，另一個投資風格可能會成為新的方向。因此，在當前大盤股存在估值優勢、風險充分釋放，而公司基本面和盈利都處於穩健增長區間的基礎上，這些標的的投資價值可能會得到市場的重新審視和評估。
中歐基金成長組基金經理成雨軒也表示，經過近期調整，消費和類消費科技行業出現了回調和估值消化現象，其中優質企業長期配置價值逐漸顯現。
博時基金宏觀策略部研究員羅水星也認為，短期而言，市場的風格可能從之前極度偏向成長的走勢會適當的調整，建議配置相對均衡，成長、消費和週期低估值都有階段性表現機會。
羅水星分析，以消費為例，消費本身前期受到了一定的抑制，消費整體也是處在一個緩慢的修復通道中。隨着消費旺季逐漸到來，以及市場對高估值更加敏感，部分資金切入今年漲幅較小的消費板塊。包括高端白酒和後續的豬週期，值得適當關注。
上述北京股票ETF基金經理也認為，從佈局後市的角度看，他也看好跌出來的投資機會，比如上證50指數、恆生互聯網科技業指數等。
該基金經理分析，一是上證50指數風險充分釋放，從今年2月份的最高點回調幅度最高接近20%，回調幅度較為充分；第二，目前上證50指數市盈率略高於11倍，絕對估值水平具有吸引力；第三，近期投資者加倉上證50指數的現象也較為明顯，並出現了越跌越買的情況。
“近期A股市場發生階段性風格切換的可能性較大，上證50指數未來或將有相對收益，大概率也有不錯的絕對收益。”該基金經理稱。
（文章來源：中國基金報）