瑞信官宣控股！瑞信方正成第六家外資控股券商，“跛腳”發展將成歷史，牌照管制有望放開

財聯社（上海，記者 劉超鳳）訊，瑞士信貸進軍國內券業終於塵埃落定。

6月1日，瑞士信貸官宣取得瑞信方正證券的控股權，瑞信方正證券正式成為國內第6家外資控股的合資券商。瑞信中國區副主席、瑞信方正現任董事胡知鷙獲任命為瑞信方正董事長。

隨着國內資本市場的持續開放，外資積極進入中國市場，“鯰魚效應”初現；但另一方面，雖然頂着外資股東的光環，合資券商的實力與本土券商存在不小的差距。“本土券商規模雖大，但過往較多憑藉牌照紅利，而合資券商因為受業務類別限制，一般只能侷限在投行業務，無法涉足利潤豐厚的經紀等業務，因此長期發展跛腳。”香頌資本執行董事沈萌對記者表示。

瑞信官宣控股瑞信方正證券

6月1日，瑞士信貸宣佈完成對瑞信方正證券有限責任公司(下稱“瑞信方正”)的增資，正式取得瑞信方正的控股權。這也意味着，瑞信方正證券成為國內第6家外資控股的證券公司。

對於瑞信方正控股股東變更一事，證監會早於4月14日作出了批覆，核准瑞士信貸成為瑞信方正的控股股東，核准瑞信集團成為實際控制人。

根據增資方案，瑞士信貸將出資6.2847億元參與增資，其中2.8898億元納入瑞信方正註冊資本，剩餘的3.3949億元則將計入瑞信方正資本公積。增資完成後，瑞信方正的註冊資本由8億元變更為10.8898億元，瑞信的持股比例從33.3%提高至51%。

在完成正式控股的同時，瑞信中國區副主席、瑞信方正現任董事胡知鷙女士獲任命為瑞信方正董事長，負責推進瑞信在華髮展戰略以及合資公司未來業務計劃的落實。

據悉，胡知鷙在瑞信任職將近二十年，在投資銀行領域經驗豐富，是業內中國項目經驗最豐富的投行專家之一。

作為瑞信方正董事長，胡知鷙將以瑞信重點服務的企業家和私營企業客户為核心，幫助提升瑞信方正的業務承攬能力，同時負責瑞信與政府管理部門和監管機構的溝通協調工作。

據瞭解，瑞信方正證券於2008年在北京成立。其中，方正證券和瑞士信貸分別出資66.7%、33.3%。同年12月，瑞信方正證券取得《經營證券業務許可證》，經營範圍包括股債承銷與保薦、證監會批准的其他業務。

2015年3月24日，北京證監局核准其增加證券經紀業務（限深圳市前海地區）。2016年2月24日，深圳前海證券營業部正式設立，並於同年3月30日取得經營證券業務許可證。2016年9月30日，深圳前海證券營業部正式對外營業。

2018年4月28日，證監會正式發佈《外商投資證券公司管理辦法》，允許外資控股合資證券公司，即允許外資持股比例最高達51%。瑞士信貸隨即提出單方面向瑞信方正增資的提議。2019年4月，方正證券公告了瑞士信貸的增資計劃。歷時約2年時間，瑞士信貸最終於2020年6月1日完成對瑞信方正證券的控股。

六家外資控股合資券商

隨着國內資本市場的持續開放，外資瞄準這一機會，紛紛完成或計劃控股合資券商，佈局在中國的業務。

瑞銀證券是中國第一家外資控股的合資券商。2018年4月，新規開放外資持股比至51%。同年11月30日，證監會宣佈依法核准瑞士銀行增持瑞銀證券有限責任公司（下稱“瑞銀證券”）的股份至51%的比例。

隨後，摩根大通證券(中國)有限公司、野村東方國際證券同時於2019年3月獲准設立。野村東方證券成立於2019年8月20日，註冊資本20億元，公司股東野村控股株式會社、東方國際（集團）有限公司、上海黃浦投資控股（集團）有限公司分別持股51%、24.9%、24.1%。摩根大通證券成立於2019年8月22日，註冊資本8億元，公司股東摩根大通、上海外高橋集團股份有限公司分別持股51%、20%。

2019年11月，野村東方證券獲批4張業務牌照，包括證券經紀、證券投資諮詢、證券自營及證券資產管理。2020年2月17日，上海證監局核准野村東方證券在上海新設一家證券營業部。3月27日，野村東方證券淮海中路營業部在上海中環廣場正式開業。

2019年12月18日，摩根大通證券取得《經營證券期貨業務許可證》，經營範圍包括證券經紀、證券投資諮詢以及證券承銷與保薦，這標誌着摩根大通可正式對外開展業務。2020年3月20日，摩根大通證券正式開業。

2020年3月27日，摩根士丹利、高盛集團宣佈旗下合資券商的持股比例已獲中國證監會核准提高至51%。隨着摩根士丹利華鑫證券、高盛高華證券的股權變更，國內外資控股合資券商增至5家。

2020年4月14日，證監會核准瑞士信貸成為瑞信方正證券的控股股東，核准瑞信集團成為實際控制人。6月1日，瑞信集團官宣完成增資，正式取得瑞信方正證券的控股權。瑞信方正證券成為國內第6家外資控股的合資券商。

2020年4月1日起，證監會取消了證券公司的外資股比限制。未來，外資有更多機會實現控股合資券商。株式會社大和證券集團總公司也計劃申請設立大和證券（中國），2月5日，證監會就大和證券(中國)的設立申請給出了反饋意見。

合資券商的發展受何限制？

瑞信方正證券在中小券商中業績並不搶眼。年報顯示，2019年度，瑞信證券實現營業收入1.53億元，同比下降15.13%；淨虧損4183.07萬元。截至2019年度，瑞信方正總資產為10.11億元，淨資產為8.12億元。

具體業務來看，投行業務的手續費及佣金淨收入為4569.08萬元，同比減少41.77%；經紀業務的手續費及佣金淨收入為7093.53萬元，同比增長11.03%。此外，公司經營性現金流淨額為5.53億元，投資性現金流淨額為-2359.48萬元。

雖然頂着外資股東的光環，合資券商不論從業績、規模均與本土券商有着不小的差距。以瑞信方正、摩根士丹利華鑫為例，根據同花順iFinD數據，瑞信方正證券今年一季度實現營收1523.74萬元，在72家券商中排名第65位；淨利潤55萬，排名第62位，淨資產8.04億元，排名第67位。摩根士丹利華鑫證券一季度實現營收250萬元，淨利潤-656.19萬元，淨資產5億元，分別排名第69位、第66位、第69位。

而截至2020年一季度末，中信證券、國泰君安、海通證券淨資產分別為1485億元、1277億元、1154億元，包攬前三位。

對於合資券商與本土券商的差距，究其原因，“本土券商規模雖大，但過往較多憑藉牌照管制的紅利，在業務開發與技術能力方面存在明顯不足，而合資券商因為受業務類別限制，一般只能侷限在投行業務，無法涉足利潤豐厚的經紀等業務，因此長期發展跛腳。”香頌資本執行董事沈萌對記者表示。

沈萌補充道，“此次放開外資在券商的股比限制，可以打破外資控股券商的瓶頸，將外資豐富的專業經驗帶入中國、服務中國企業，也可以成為刺激資本市場的鯰魚。”

截至目前，瑞信方正僅獲得2張業務牌照，即投行業務、經紀業務（限前海）。“目前，已經有在《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》（CEPA）框架內全業務運營的合資券商，相信未來經營範圍的開放會進一步擴大。”沈萌表示。