遠洋服務赴港IPO：李明沒有入股和擔任職位 | 物業K線
樂居財經 範慧茹 發自北京
楊德勇有望第二次敲響遠洋億家的上市鑼（鍾）聲。
2020年9月7日，遠洋服務遞交了招股書。遠洋服務是遠洋集團為遠洋億家赴港上市而專門成立的境外公司。
招股書顯示，截止2020年6月30日，遠洋服務總合約建築面積達6190萬平方米，分佈於中國24個省、直轄市及自治區的54個城市。截止2020年6月30日，遠洋服務在管物業210個，總在管建築面積達4230萬平方米，包括155個住宅社區及55個非住宅物業。
對比2020年上半29家上市物企情況，遠洋服務在管面積大約為行業均值的一半。
隨着規模的擴張，遠洋服務的收入從2017年12.13億元，增加32.8%至2018年的16.1億元，2019年進一步增加至18.3億元。從2017年至2019年，其收入年複合增長率為22.8%。
遠洋服務透過招股書稱，本次IPO所募集資金的60%將用於把握戰略投資及收購機會，以進一步發展戰略聯盟及擴大物管業務規模。
創始人李明未“現身”
5年前，楊德勇臨危受命加入遠洋億家，籌備新三板上市工作。
遠洋億家整合初期，包括他在內只有“7個半同事”。有一位同事是集團人力資源中心派來做兼職的，用他的話説“只能算半個人”。
而彼時，楊德勇的另一個身份是遠洋集團（03377.HK）副總裁。
2015年7月，遠洋集團旗下子公司遠洋億家啓動了新三板掛牌籌備工作。同年12月，向股轉公司遞交了掛牌申請，僅4個月後，遠洋億家就取得了股轉公司掛牌同意函，並在2016年5月正式掛牌新三板。
在上市半年多後，於2017年1月，楊德勇辭任了遠洋億家總經理職務，功成身退。
受制於新三板的流動性侷限，遠洋億家融資情況並理想。在新三版上市不足2年，最終於2018年初宣佈摘牌。
沉寂了2年的遠洋億家，自2018年於新三板摘牌後，便謀劃着轉板港交所上市之路。2019年4月楊德勇再次被委任為遠洋億家總經理，一年多的時間，楊德勇有備而來。
9月7日，辭掉遠洋集團副總裁之職的楊德勇，以遠洋億家聯席主席、行政總裁兼執行董事的身份，帶着遠洋億家以全新面貌向港交發起衝刺。
遠洋服務董事會及高管班底，由遠洋集團及遠洋億家的一眾老臣組成。除楊德勇外，還包括執行董事、財務總監朱葛穎、聯席主席兼非執行董事崔洪傑、副主席兼非執行董事朱曉星；三位獨董為郭傑、薛軍、朱霖。
遠洋服務董事會及高管層的年齡位於37歲至56歲之間，平均年齡為45.7歲，正值職業巔峯期。
樂居財經獲悉，本次赴港上市的主體為遠洋服務，而遠洋億家經過多輪的重組，成為其境內公司的實體，並且搭建了一個經典的VIE架構。重組後，在上市前，遠洋為遠洋服務的實際控制人，持股90.1%。另外9.9%的股份則由Wealth Best（英屬處女羣島）及Smart Estate（英屬處女羣島）分別持有5%和4.9%。
與很多物企上市前，高管獲得入股一樣，楊德勇、朱曉星等高管及遠洋集團或附屬公司的高管一共7人，分別透過Smart Estate及Wealth Best兩家投資公司持有遠洋服務一定股份。
據招股書披露，Smart Estate註冊於2020年4月28日，分別由彩帆環球有限公司（胡英勇全資擁有）、盛泰創投有限公司（張書峯全資擁有）及高希創投有限公司（楊德勇全資擁有）分別持股43%、43%及14%。據此計算，楊德勇間接持有遠洋服務0.686%股份。
Wealth Best註冊於2020年5月21日，分別由世導環球有限公司（朱曉星全資擁有）、置景環球有限公司（劉旭全資擁有）、永198倍創投有限公司（萬樂全資擁有）及喜傑環球有限公司（翟森林全資擁有）分別持股14%、36%、14%及36%。據此計算，朱曉星和萬樂分別持有遠洋服務0.7%股份。
遠洋服務在招股書中披露，除楊德勇、朱曉星、萬樂外，Smart Estate及Wealth Best其餘股東包括胡英勇、張書峯、劉旭、翟森林均為遠洋集團的高管。
在高管紛紛入股遠洋服務的同時，創始人李明卻“缺席”了股東名單，且未在遠洋服務擔任任何職務。截至2020年8月27日，李明及其家族信託共持有遠洋集團3.8%股份，持股比例並不高。
社區增值毛利率最高63.1%
2020年上半年，遠洋服務來自關聯方在管面積佔比高達71.6%，第三方物業在管面積僅佔28.4%。
在過去3年及2020年上半年，遠洋服務的物業管理收入中，來自關聯方的收益佔比分別為94%、84.5%、81.5%及81.2%。
遠洋服務對此解釋，公司依照法規透過招投標程序自物業開發商（包括遠洋集團）取得大部份前期物業管理服務合約，不應被視為過度依賴遠洋集團。
遠洋服務進一步説明，公司僅根據自身資料及建議的優勢中標遠洋集團所開發物業的前期物業管理服務合約，且在甄選過程中並未因遠洋集團與自身之間的股權關係享受任何優待。
遠洋服務來自獨立客户的整體收益分別佔截至2017年、2018年及2019年以及截至2020年6月30日止六個月總收益的79.2%、80.4%、79.6%及79.9%，而來自獨立客户的毛利分別佔同期毛利總額的77.3%、78.6%、79.0%及84.0%。
據此，來自社區增值服務和非業主增值服務的收入則多來自第三方物業。
據招股書顯示，今年上半年，遠洋服務營收9.04億元，同比增加11.4%，毛利潤2.57億元，毛利率達到28.5%；淨利潤1.54億元，淨利率17.1%。毛利率和淨利潤均處於行業平均水平。
不過，遠洋服務的社區增值服務毛利率卻是處於行業高位。招股書顯示，2017年至2019年，遠洋服務的社區增值服務毛利率為50%、55.7%、59.6%，2020年上半年更是高達63.1%。
藉助資本力量擴張
遠洋服務積極通過尋求資本助力，正努力擴大規模並提升盈利能力。
2018年，遠洋服務發行31.53億元的資產支持證券，故資本負債比率由截至2017年12月31日的零，大幅上升至2018年末的454.5%。
今年上半年，遠洋服務開始做好平衡，資本負債比率下降為439.9%，主要由於遠洋（中國）向遠洋服務償還部份貸款致使債務淨額減少，從而使得截至2020年6月30日的現金及現金等價物增加。
除此之外，遠洋服務的貿易應收款項及應收票據在今天上上半年增至1億元多，從2019年的4.44億元增加至截至2020年6月30日的5.62億元。
遠洋服務解釋稱，主要是因為不斷擴大的物業管理服務業務和業主及住户傾向於年底繳費的付款方式，此外受疫情影響，物業管理費收款進度放緩。
脱身於遠洋集團的楊德勇，帶着遠洋服務全身心備戰港交所，與他而言已無後退之路。