2020年，基金持有人結構發生重大變化。個人投資者大舉買入權益類基金，無論是股票型還是混合型基金都出現個人佔比的快速攀升；機構則在高倉位的股票型基金中越漲越賣，對債券型基金越跌越買，彰顯了更為理性的操作策略。
權益類基金
個人投資者佔比大增
天相投顧根據基金年報的統計顯示，截至2020年末，股票型基金被個人投資者大舉買入，份額猛增3326.75億份，個人持有者佔比同比大增15個百分點至72.85%。
機構投資者則是越漲越賣，操作相對理性。去年機構對股票型基金減倉390.46億份，下半年減倉366.44億份；在該類基金中的佔比從2019年底的42.18%降至27.15%。
混合型基金中，個人和機構出現同向增持的現象，不過，個人投資者的加倉量要遠遠高於機構。個人持有混合型基金2.08萬億份，當年加倉9901.86億份，機構增加2100.11萬份，總份額為6032.83億份，其佔比萎縮逾4個百分點。
債券型基金方面，個人大舉贖回，機構投資者逆市加倉，兩者在該類產品中的持有佔比此消彼長，機構在債基中佔比上升2.55個百分點，增至92.82%。
從各細分類型的持有人結構看，債券型基金、傳統封基仍是機構投資者的天下，佔比都在九成左右；基金中基金（FOF）九成以上的投資者為個人；股基、混基、QDII基金、商品ETF七成以上的持有者為個人投資者。
看好A股中長期
投資價值
年報中，頂流基金經理的後市觀點備受關注。
在管基金規模超千億元的易方達基金經理張坤錶示，對中國經濟和資本市場的長期預期是樂觀的，相信會有一批優質企業不斷長大、成熟並且長壽，優質的股權資產在各大類資產中最具吸引力；希望能選出優質的企業長期持有，分享企業發展成果。
廣發基金經理劉格菘表示，2021年由於利率水平上行，市場波動將會加大，看好A股的中長期投資價值。他認為，在市場進入“信用收縮+盈利擴張”的信用收縮前期，資本市場的整體估值大概率難以大幅提升，尋找業績確定快速增長的機會更為重要。自身景氣度能否爆發將成為能否取得超額收益的關鍵。
興證全球基金經理謝治宇表示，2021年，隨着海外防疫措施的落實和全球疫苗接種，新冠疫情有緩解的趨勢，經濟活動也會逐步恢復正常。中國經濟步入高質量發展時代，一些優秀公司的競爭力相比前幾年有了明顯提升，湧現出了一些具備全球競爭力的科技和製造企業。
在上述背景下，頂流基金經理認為應該適當降低投資回報預期，以長期投資的理念分享優秀企業的成長紅利。
興證全球基金經理董承非表示，在經歷了過往幾年較強的賺錢效應之後，投資者應適度降低2021年的投資回報預期。他希望投資者能夠理性認識基金投資，用行業一直倡導的長期投資理念，與基金經理一起分享中國經濟長期增長的紅利。
匯添富基金經理胡昕煒表示，面對2021年宏觀經濟和資本市場的不確定性，投資者需要具備“信心”和“耐心”。中國消費行業是最為確定的投資機會之一，消費板塊也是資本市場性價比最高的板塊之一。在投資中尋找受益於中國經濟增長、受益於消費升級的優質公司，淡化短期波動，着眼於中長期，投資質地優秀、管理層卓越的優質公司，分享經濟發展和企業成長。
景順長城基金劉彥春認為，權益投資應順應經濟發展潮流，他更願意在符合產業趨勢、效率持續提升的領域尋找機會。收入水平的提高帶來居民消費水平持續升級，中國在眾多高附加值領域的全球競爭力也在不斷提升，部分行業已經處於爆發前夜。
嘉實基金經理歸凱表示，中長期看，對國內經濟持續轉型升級有很強的信心，這輪疫情過程中更加凸顯中國企業的韌性和強大的供應鏈優勢，使得不少企業在全球範圍的競爭力大幅提升。同時，富有創新意識和拼搏精神的企業家也在不斷湧現和進化，他們才是支撐未來資本市場表現的最中堅力量。具體到細分行業，歸凱繼續看好先進製造、互聯網、企業級軟件、汽車智能化、醫療器械和服務、可選消費等細分賽道。
謝治宇也稱，“2021年操作上將繼續堅持自下而上精選個股，持續關注具備核心競爭力的優秀公司，努力平衡好公司的長期發展空間與短期估值，尋找具有良好投資性價比的優秀公司。”