封面新聞記者 熊英英
8月10日，曾經的A股“鉀肥之王“鹽湖股份恢復上市，上午開盤即漲超344%，隨後迅速拉昇至388.12%，觸發臨時停盤。截至當天上午收盤，報37.15元/股，總市值從復牌前的480億元直接飆升到2018億元。
因連續三年淨利潤為負值，鹽湖股份於去年5月22日起暫停上市。隨着“鹽湖提鋰”概念持續火爆，時隔一年後的這次迴歸也被稱為是鹽湖提鋰龍頭的”王者歸來“。
從三年鉅虧逾500億元到復牌後市值暴漲4倍，鹽湖股份經歷了什麼？
多元化發展失利
“鉀肥之王”三年鉅虧535億
鹽湖股份全稱為青海鹽湖工業股份有限公司，始建於1958年，於1997年在深交所上市，是青海省最大的國企，第一大股東是青海省國有資產投資管理公司，實控人為青海國資委。
公司主要從事鉀肥和鋰鹽的開發、生產和銷售。其中，氯化鉀設計年產能達500萬噸，是國內最大的氯化鉀生產企業，也被業內稱為“鉀肥之王”。2008年，鹽湖股份股價曾一度突破百元大關，並走出5年上漲20倍的大行情，但隨後便是一路狂跌。
2017年-2018年，鹽湖股份淨利潤分別虧損41.6億元和34.5億元，到了2019年虧損額更是高達458.6億元。2020年5月21日，公司公告稱，因三個會計年度經審計的淨利潤連續為負值，公司股票自5月22日起暫停上市。
事實上，導致公司業績鉅虧的主要原因，並非鉀肥和鋰鹽等主要業務，而是金屬鎂、化工等項目。公司子公司鹽湖鎂業投資建設的金屬鎂一體化項目，是當時國內涉足領域最廣、行業跨度最大的一體化項目，由於技術含量高、工藝複雜，人員支撐不足，2018年虧損47.2億。
失敗的教訓是慘痛的。鹽湖股份在總結經驗教訓時承認，公司對跨越發展錯道超車難度認識和措施不夠，存在可行性分析對未來市場環境把握不準，將資源優勢轉變為經濟優勢、發展優勢的能力不足，項目投資控制不力、投資期限過長等等問題。
剝離虧損板塊重回核心賽道
上半年淨利預增五成
2019年9月，鹽湖股份開始進行破產重整，將優勢盈利板塊（鉀肥、鋰業等）與低效虧損板塊（鎂業、化工等）徹底分離，由優質板塊承接債務並實施市場化債轉股。2020年4月20日法院裁定《重整計劃》執行完畢，公司通過重整，保留了核心鉀、鋰產業，企業實現了輕裝上陣。
年報顯示，2020年鹽湖股份實現營收140.16億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤扭虧為盈，盈利20.40億元，公司期末淨資產52.66億元，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤與淨資產均已轉正，公司持續經營能力恢復。
4月8日，鹽湖股份向深交所提交了股票恢復上市的書面申請。深交所於4月15日正式受理該申請。7月30日，該申請獲深交所批准，並確定在8月10日恢復上市。
公司2021年上半年業績預告顯示，報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤為20億元-22億元，比上年同期增長44.69%–59.15%。
對於業績增長的原因，公司表示，一方面得益於主營業務氯化鉀產銷穩定，公司全年銷售鉀肥產品合計644.90萬噸，同比增加42%。另一方面，碳酸鋰產量較上年同期有所增加。受大宗商品價格上漲影響，報告期氯化鉀及碳酸鋰產品價格上漲，公司業績提升。
機構最高看到2400億市值
有望受益鋰鹽量價齊升
在鹽湖股份暫停上市的這段時間，受益於新能源汽車、5G產業快速發展，市場對鋰資源的需求量日益增大，碳酸鋰價格不斷上漲。相關數據顯示，隨着鹽湖提鋰技術的不斷成熟，預計到2025年，我國碳酸鋰的自給率有望突破60%，鹽湖提鋰有望成為我國鋰資源開發的新趨勢。
而在資本市場，“鹽湖提鋰”概念股隨之迎來暴漲。近一個月時間，久吾高科、西藏珠峯股價實現翻番，西藏礦業漲超50%。因此，作為鹽湖提鋰概念龍頭，在鹽湖股份宣佈恢復上市後，市場便對其抱以極大期待，中信建投給出了最高2400億元的目標市值。
對於鹽湖股份的復牌上市，天風證券研報指出，公司控股藍科鋰業51.42%股權，從量的角度，目前藍科日產量已破百噸，合理估算藍科21年有望實現產量2.4萬噸。價的角度，碳酸鋰價格自年初至今已上漲73.58%，後續有望持續高增，藍科有望將充分受益鋰鹽量價齊升。
天風證券分析師楊誠笑認為，相比短期對定價的博弈，更需關注長週期下鹽湖資源的再定位。鋰作為全球關鍵材料，鹽湖資源作為全球鋰成本窪地，察爾汗作為我國最大單體鹽湖，鹽湖股份所揹負的是為我國持續供應大批量、低成本鋰資源的戰略責任。
【如果您有新聞線索，歡迎向我們報料，一經採納有費用酬謝。報料微信關注：ihxdsb，報料QQ：3386405712】