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3月26日盤後，美團公佈了去年四季度財報，整體感受是一場新的燒錢大戰愈演愈烈！
營收在奔跑，利潤在咆哮！
2020年四季度，美團實現379.18億營收，同比增長34.7%，超出彭博一致預期的368億。
從營收拆分來看，推動四季度營收高速增長的主要原因來自兩部分業務，分別是餐飲外賣和新業務。
餐飲外賣方面，四季度營收215.38億，同比大增37%。
推動外賣業務保持高速增長來自供需兩旺，從需求端看，低線城市貢獻了主要的用户增量，在四季度的交易用户數達到了5.11億，同比增長13.3%，月度交易用户數和交易頻次在四季度皆創下歷史新高！
除了用户數增長之外，每筆餐飲外賣業務訂單的平均價值同比增長了4.8%，達到46.9元。
從供給端看，疫情無疑加速了餐廳線上化的進程，在Q4，美團的活躍商家數達到680萬，同比增長9.7%。
在餐飲外賣業務上，美團的霸主地位進一步在Q4得以夯實！
在新業務方面，去年四季度營收92.44億，同比大增51.9%。
營收的快速增長對市場來説並不難預料，主要得益於社區團購業務的開展，財報中披露，截止2020年底，社區電商模式美團優選已經覆蓋全國2000多個縣市，覆蓋率達到90%以上！
在到店、酒店及旅遊業務方面，受疫情殘餘勢力影響，該項業務仍處於恢復增長期，四季度斬獲71.35億營收，同比增長12.2%，增速高於去年三季度的4.8%！
預計隨着疫情的消退，到店及酒旅業務有望在2021年繼續恢復增長！
由於社區團購業務處於起步階段，美團進行了大量的基礎設施建設，包括倉儲及履約等，對盈利產生巨大的負面影響。
如在去年四季度，新業務的經營虧損率達到了駭人的64.9%，遠高於2019年同期的負值21.7%！
由於社區團購已成兵家必爭之地，美團預計將在2021年繼續加大新業務投入，這將給盈利帶來巨大的負面影響。
去年四季度，經調整後的淨利潤為-14.37億，美團重歸流血態勢！
社區團購，燒錢大戰愈演愈烈！
美團原本已經是本地生活領域的霸主，但2020年，疫情之下，社區團購的模式倏地崛起，以興盛優選、橙心優選、多多買菜為代表的社區團購平台，一夜之間開遍中華大地。
隨後，阿里、京東等電商巨頭毅然加入團戰，社區團購正在重現多年前百團大戰的場景！
因此，在去年三季度殺入社區團購的美團，不得不拿出血本砸未來。
四季度，比營收增速更快的是各項成本和費用。
比如美團四季度整體營收大增34.7%，但營業成本增速更加無人性，達到了54.3%。
成本在暴走，費用也沒拖後腿，其中四季度銷售費用同比大增43.5%、管理費用同比大增58.4%、研發費用大增45%！
從各個季度成本費用增速表來看，去年三季度，美團殺入社區團購後，各項數據都迎來飆升！
美團正在不惜血本也要贏下社區團購這場硬戰！
總結：
春節之後，美團的股價隨着核心資產信仰的崩塌而出現大跌，截止財報發佈前，美團股價從高點回落超33%。
這種場面在美團歷史上並不常見，究其原因主要是美團在2020年漲幅過於誇張，階段漲幅超過400%。
而從全年業績來看，美團營收1148億，首度突破千億營收，但同比增速只有17.7%。
營收增速不高，固然有疫情拖累，但顯然，1.5萬億人民幣市值的美團已不再年少，50%以上的高速增長很難再現，雖然2020年全年淨利潤達到47億，但主要是投資收益帶來，其中貢獻的主要力量來自美團對理想汽車的投資。
因此，從業績情況看，美團很難支撐2020暴漲的股價，從未來預期看，原本由虧轉盈的美團，恐怕要因為社區團購重歸失血狀態。
市場也許要對美團新的變化進行充分定價和進行適應！
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