3月後，A股進入年報披露季，2021年一季報亦陸續出爐，這既是市場的“照妖鏡”，又是近期行情催化劑，基金經理調倉分歧，業績超預期板塊成為投資主線。
一季報成市場“照妖鏡”，”公募大佬”調倉分歧
春節後，抱團股在經歷大幅調整後，迎來了一季報的考驗，抱團股走勢出現分化，山西汾酒、酒鬼酒等走出一波凜冽的反彈，而業績不及預期下，白馬股又玩起了閃崩，3000億“快遞一哥”順豐控股一字跌停，華海藥業、美年健康更是連續2個跌停。
對於抱團股，基金經理積極調倉，操作上出現分歧。從通策醫療看，其一季度淨利潤同比猛增963%，不過，“公募一哥”易方達張坤卻大幅減持，而“醫藥女神”中歐葛蘭則12億大舉增持，高毅資產新進前10大股東之列。
業內人士認為，抱團股經過2020年的大幅上漲，導致估值一直偏貴，股價彈性減弱。節後，更是出現了抱團瓦解的極端行情，根本原因則是因為出現了業績更好的板塊，或是抱團中有業績彈性更大分支脱穎而出，亦或是出現其餘短期業績超預期行業，從而導致資金出現調倉。
而在，在抱團行業中，首先有個股創出新高的細分領域則是CXO行業，不過，其主要集中於博騰股份、美迪西等中小市值彈性標的。一季報業績超預期則是其主要邏輯，博騰股份日前發佈一季報預告稱，今年一季度歸屬於上市公司股東淨利潤為7950萬元至8910萬元，較上年同期的4816萬元增長65%-85%。
浙商證券最新研報認為，在經過市場一輪估值調整後，當前CXO板塊是醫藥唯一的Q1業績超預期集中板塊，估值調整下加倉窗口期打開。從CXO板塊2020Q4和全年業績以及訂單情況來看，我們預計CXO板塊2021全年尤其是2021Q1（基於2020Q1疫情影響下低基數）業績高增長確定性高，並有望超預期，調整下迎來佈局良機，產業升級、訂單加速的成長邏輯不變。
此外，在鋰電池板塊中，科達製造、融捷股份、石大勝華等也是陸續創出新高。
2021一季報業績超預期有望成為投資主線
化工、鋼鐵、有色、航運等上游週期行業的一季報業績爆表。截至4月9日，從一季報預告業績增速看，前50個股，超一半位於以上行業。
在國家統計局3月27日發佈的一份數據顯示，1-2月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額11140.1億元，同比增長1.79倍，比2019年1—2月份增長72.1%，兩年平均增長31.2%。
此外，分行業看，利潤增速堪稱恐怖，從排序來看，1、計算機通信電子（5892%）；2、黑色金屬採選（3896%）；3、汽車（2526%）；4、化纖（688%）；5、儀器儀表（633%）；6、 交運設備（508%）；7、化工（498%）；8、電氣機械（430%）；9、專用設備（399%）。
華金證券指出，PPI同比漲幅超預期，PPI較CPI剪刀差愈發走擴，中上游行業改善空間較大；但需注意的，上游大宗原材料價格在首輪集中上漲後，可能將逐漸迎來分化。